原标题：基金仓位连续两周下降

　　□恒天财富 陈啸林 杨潇毅

　　上周上证指数低开高走，周五上午有一波跳水，但立即拉起翻红，收盘于3261.94点。全周来看，A股各项市场指数基本呈上涨之势，只有小幅下跌。指数上涨3.04%，上证综指上涨2.16%，深证成指上涨1.35%，中小板指下跌0.11%，创业板指上升0.44%。截至11月24日，上证A股滚动市盈率16.07倍，市净率1.67倍，市盈率指标有所提高。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为51.53%，相比前一周下降0.17个百分点。其中股票型基金仓位为80.34%，下降0.73个百分点，混合型基金仓位48.18%，下降0.11个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为80.34%，相比前一周下降0.73个百分点；增强指数型基金仓位90.77%，下降1.86个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.08个百分点，至36.53%；平衡混合型基金下降2.93个百分点，至52.59%；偏股混合型基金仓位下降0.44个百分点，至73.33%，偏债混合型基金仓位上升0.27个百分点，至12.75%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为64.22%，下降了0.40个百分点，其中股票型基金仓位下降0.61个百分点至81.09%，混合型基金仓位下降0.37个百分点至62.10%。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有明显下降。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比8.3%，仓位在七成到九成的占比31.9%，五成到七成的占比20.2%，仓位在五成以下的占比39.6%。上周加仓超过2个百分点的基金占比15.0%，31.0%的基金加仓幅度在2个百分点以内，34.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比19.2%。

　　上周大盘强势上涨，顺利突破3200点，周五虽有震荡，但强势翻红拉涨，周线收出中阳线，成交量继续温和放大。上周公募基金仓位与前一周相比有所下降，股票型基金和混合型基金仓位均有下降。从2015年以来较长期基金仓位的变动趋势来看（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金），股票型基金、混合型基金仓位仍总体稳定，但近期连续两周下降。

　　宏观方面，美联储11月FOMC会议纪要整体基调偏鹰派，12月加息已成定局，但市场对此反应有限。隔夜离岸人民币续创纪录新低，中美利差收窄背景下，人民币贬值压力依然较大。近段时间，央行通过公开市场连续净投放资金以维稳流动性，上周初见成效，公开市场随即又转为净回笼，再度验证了市场对流动性紧平衡的预期。考虑到人民币贬值压力犹存、资本外流压力依然较大、通胀预期升温、年末季度性时间节点等因素，预计未来一段时间内资金面将延续稳中偏紧格局。

　　在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。建议进取型投资者可密切关注行情，选择绩优基金，逢低谨慎增加仓位，但近期指数已有一定涨幅，可能会有整固压力，不要急于大幅增仓。稳健型投资者仍需均衡大类资产配置，合理分配股基债基比例。近期外汇、商品等行情都呈快速单边走势，投资时宜谨慎控制仓位。