| 进入4月后，主板和创业板涨幅趋于同步。目前来看，银行股在AH股溢价上相对比较小，大盘蓝筹股估值和业绩成长性仍处于合理水平。而小盘股在港股通中的差价下可能长期面临一种拉低效应，尤其在险资和公募基金获准买港股的消息发布后，一些国内投资者比较钟爱的TMT、医药、消费等板块，在香港市场估值相比于国内较低，而且在美国、印度等市场估值都比较低。我们最近的研究也显示，同样市值的小盘股，在A股是50-60倍市盈率，在香港大概在7-9倍的市盈率水平。
我们认为，国内的小市值上市公司多数呈现出高估值情况，而香港小市值公司中一部分表现为估值严重偏低，一部分是估值基本合理的。随着香港市场的放开和人民币国际化进程，投资者将迎接三个市场(沪、深、港)的时代。
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