| 天弘基金肖志刚：降准利好股债，流动性宽松预期继续强化
近日，央行宣布自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对农业发展银行额外降低4个百分点。对于央行在春节前的此次降准，天弘基金投资研究部总经理、天弘云端生活优选拟任基金经理肖志刚认为，降准力度符合市场预期，兼顾稳增长与调结构，对资本市场而言，降准之后市场流动性宽松预期会继续强化。
肖志刚分析，首先，这次降准的力度在市场预期内，也是全面宽松周期的开启。中国人民银行全面降息以来人民币汇率走贬，而1月各类经济数据回升虚有其表，PMI回落到49.8，创26个月新低，实体经济依然疲弱，海内外对国内经济隐忧仍在。人民币频频走贬，节前资金紧张，而短期内传统的外汇占款渠道货币投放受阻，热钱外流持续。种种客观条件都表明近期资金面不容乐观，而2015年经济开局压力较大，仍需打通货币政策传导机制，加码宽松货币政策，抗击通缩风险。
其次，此次降准是三层次降准，兼顾稳增长与调结构。截至2014年12月底，全部存款规模大约110万亿元，普降0.5个点大概释放资金5500亿元；对城市商业银行、非县域农村商业银行额外多降低0.5个百分点，按照去年12月底全部商业银行存款规模11.8万亿元，全部农村商业银行8.8万亿元计算，大概释放1000亿元；对农业发展银行额外降低4个百分点，按照农业发展银行合计存款规模3800亿元计算，大约释放150亿元，总计6650亿元。普降释放流动性5500亿元意在稳增长，对冲资金流出；定向降准释放超过1000亿元，意在调结构。
第三，对资本市场而言，降准之后市场流动性宽松预期继续强化，市场无风险利率逐渐走低，改善企业负债结构，提高投资意愿和经济基本面。另外，消息本身利好股市和债市，会推动居民存款持续向证券市场进行配置，加之前期监管层刚刚规范流向股市的资金渠道，股票市场有望全面启动，债券市场亦直接受益，投资者进行配置的时间窗口再次打开。
责任编辑：zdsh
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