牛市初期要消灭低价股，尤其是1元股，消灭1元股往往作为牛熊分界的一个市场标准。昨日股指出现大跌，但以钢铁为主的低价股逆市上涨成为两市的一大特点，低价股大涨后，A股市场又一次出现消灭1元股的现象。在这之前，A股曾有两次消灭1元股的案例，而这两次都引发了一波牛市的诞生。如今历史重演，A股能否迎来一次牛市？

　　昨日，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)邀请到神农投资总经理陈宇 、深圳市挺浩投资管理有限公司董事长康浩平以及广东泽泉投资董事长辛宇，他们对1元股被消灭的市场现象给出了自己的看法。

　　牛市消灭低价股是A股规律

　　NBD:昨日市场股指出现大跌，但是以钢铁为主的低价股逆市上涨成为一大特点，我们注意到，昨天低价股大涨后，A股市场已经没有1元股，对于这个现象，各位如何看待和解读？

　　康浩平：这是牛市特征，牛市特征就是先消灭低价股。2007年说消灭3元股、5元股、10元股，那时牛市就结束了。现在来看就是牛市初期，炒低价股，容易赚钱。

　　辛宇：每轮牛市都要消灭低价股，这是A股的规律，延续至今不曾改变。牛市里所有股票都会涨，过去牛市的时候都这样，成长股涨高了之后，低价股上涨是很正常的现象，是好事，钢铁、ST股票在补涨，说明市场的热度在提升。股民的交易行为学，喜欢便宜的东西，这个传统还在，一般来说钢铁等低价股上涨都是在阶段行情后期的突出表现。

　　NBD:A股曾有两次鲜明的消灭1元股的案例，一是2005年9月，二是2009年2月，这两个时点之后都是一波牛市，如今A股市场1元股再次消灭，是否意味着A股会迎来一次慢牛？

　　陈宇：A股震荡向上是长期趋势，其中的核心原理是全社会的资产从房地产向股权方向配置。另一方面，A股可以长期给投资人产生长期回报的公司还是很少，3000家公司里有2000家是不赚钱的，因此股市很容易炒过头。这时如果经济数据不好股市就会退潮，但资金总量毕竟有那么多，投资需求还是很旺盛的，当市场跌到一定程度或者股票供给增加以后又会涨回去。我觉得A股长期是震荡向上，慢慢走牛的，中短期的波动也在所难免。

　　康浩平：现在大盘的下跌就是牛市特征，牛市特征就是缓涨急跌，所以牛市经常出现大阴线，熊市经常出现大阳线。

　　辛宇：这个很难说，A股慢牛行情很少。一般来说阶段行情尾声时会炒低价股、垃圾股，历史上都是这样的。

　　NBD:今年以来，首先低市值股票遭到爆炒，目前低价股又重新成为市场热点，从中期来看，低价股行情是否会持续下去，未来还会出现消灭2元股，3元股这样的现象吗？

　　陈宇：现如今，宏观基本面还不是那么好，但股票供给是增加的，市场应该不会炒得那么疯狂，还是一种震荡向上的慢牛走势。

　　康浩平：可能现在低价股还没完全炒完，还早得很。2007年牛市的时候很多低价股翻倍、翻3倍、5倍的都有，现在的低价股一般也就涨个30%、50%，好一点的才翻倍，牛市开始阶段市场偏好低价股，比如周期股；一旦市场向上，周期股会迅速反转，现在周期股表现也没那么好。现在说消灭低价股还早。

　　辛宇：中长期可能会，但短期有风险。后面出现消灭2元股，3元股的现象是有可能的。

　　政策面暖风将持续

　　NBD:历史上每次低价股行情的引爆，都离不开政策的刺激，如2005年的股改，2009年的四万亿投资，今年的国企改革，综合来看，你们对市场作何判断？能否深度剖析下市场的政策面、资金面的情况？

　　陈宇：政策还是支持股市上涨的，但不是支持快速的、爆发性的、非理性的上涨，而是支持一个震荡向上的慢牛的上涨。长期来看资金面还是正流入的，但流入的前提是有足够产生可靠的赚钱效应的上市公司。如果大家都是抱着赌一把的心态，那么这轮上涨长久不了。

　　康浩平：中国股市熊得太久了，比如银行股P/E才三四倍，但业绩非常好，股市总体估值很低；现在经济数据不好，但股市可能先于经济数据作出反映；还有就是无风险利率的下降，国债收益率下降，很多投资产品看到股市的赚钱效应，现在开户的投资者越来越多了，越来越多的资金进入股市，这是个正回馈。市场会有轮动，现在炒小盘股、低价股，以后肯定会炒蓝筹股的，炒蓝筹股时指数就起来了。

　　NBD:昨天申银万国研报建议大家火速撤退，对此你们如何看待？

　　陈宇：在现在这个时点上，悲观和乐观都不可取，不能过于乐观也不能过于悲观。

　　康浩平：2007年“5·30”的时候指数已经翻了N倍了，指数从1000多点涨到3000多点，很多小盘股涨了5倍10倍，现在小盘股才涨30%。现在还早得很，因此申万这种说法是错误的。申万是看到现在经济数据不好，但经济数据好的时候股票也有跌的时候。美国的经济数据就好么？但美股已经涨了很多了，我们现在的经济数据不好，但股市同样可能走牛，如果不是看好，现在怎么会有那么多资金进场呢？申银万国从经济数据上判断2007年“5·30”行情会重演，这是站不住脚的。

　　辛宇：我很少看券商策略，永远都有多空分歧的，没有意义，我觉得市场不会按照他们的策略走。我对于市场中线偏乐观，短信偏悲观。

(责任编辑：DF127)