长线配置资金入场 机构抄底分级基金A类份额_顶尖财经网
  您的位置:首页 >> 基金频道 >> 基金动态 >> 文章正文

长线配置资金入场 机构抄底分级基金A类份额

加入日期:2014-8-8 15:57:12

  蓝筹行情之后,资金多空分化加剧,但是分级基金的炒作却未偃旗息鼓。

  8月7日,虽然大盘走弱,但是分级基金的激进份额仍然交投活跃,银华锐进、富国创业板B、证券B和招商中证商品B等焦点分级基金的成交量仍维持在高位,其中银华锐进的交易量仍然高达近10亿元。在大盘调整、激进份额激进成交量维持高位的同时,还出现了另一不应该同时存在的现象,不少分级基金激进份额仍存在溢价,甚至有部分的溢价水平仍然达到20%以上。

  出于对市场走势判断出现分歧,不少业内人士担心这种格局会造成“套利”资金迅速沽空,也导致二级市场追涨介入的投资人被套。

  按照21世纪经济报道记者统计的数据,以招商中证商品分级基金为例,8月6日,经历大盘回调之后,该基金两类份额的整体溢价仍然达到7.3%,这种非理性的市场背离,在8月7日当天,毫无意外的遭受“套利”资金清洗,B类份额直接被打压至跌停。

  而另据渠道人士透露的消息,由于套利资金介入导致A类份额折价率提升,信托、券商资管、保险、QFII等长线配置基金也积极套利,布局A类份额,比如,21世纪经济报道记者获悉,来自某知名海外机构的资金已经控盘国内某分级基金A类份额。

  最近几个交易日,尽管二级市场对于分级基金B类份额热情高涨,但是实际上,不少基金公司已经开始积极的根据机构需求不同,开始向各家机构推介A类份额。

  私募“套利”砸坑A类份额

  私募凶猛套利背后,实际上需要面临3个交易日的不确定因素,由于目前国内分级基金的盘子普遍较小,因此许多私募T日申购母基金后,只能在T+3后,选择在二级市场拉涨同时抛售分拆的母基金份额进行套利。

  但是即便如此,从8月6日开始,受套利资金出货,以及大盘指数出现调整双重打压,所有分级基金AB类价格同跌,开始压缩分级基金的“套利”空间。

  其背景即是,由于日前套利资金,以及二级市场看多资金的炒作,导致分级基金两类份额的市场交易价格,与净值之间的差距被拉大。招商中证商品分级基金即是一个典型的案例,8月6日大盘震荡回调当天,该基金B类份额在大幅震荡之后仍然收平,两类份额整体溢价仍然高达7.3%。

  同时也是在前期行情的推动下,A类份额因为套利资金的抛售,折价率一直处于高位。比如,申万收益的折价率达到28.68%,非银行A和证券A折价率达到13.79%,鹏华资源分级A的折价率达到13.68%。

  相比本轮行情启动前的7月21日,多数分级基金A类份额的折价率都有所增加,增加幅度多数2-3个百分点之间。

  也正是因为这一背景,部分机构开始积极布局分级基金A类份额。其实从二级市场交易情况来看,8月7日不少A类份额二级市场成交价格迅速上涨,也反映了投资市场的这一情绪变化。

  多位渠道人士向21世纪经济报道记者证实,近期增加分级基金A类份额投资的包括信托、保险、券商资管和QFII在内的多类机构。

  尤其是险资关注热情较高,受资产配置限制,险资基本无法参与B类投资,从险资财务统计角度,A类等同于永续债。除此之外,银行理财资金池对于这一类投资标的近期也显示出了浓厚的兴趣。

  从21世纪经济报道记者近期采访基金经理的情况来看,市场多空对立情绪比较明显,看空的基金经理认为行情最多到9月,看多的则认为,新一轮的大牛市正在启动。这两种思路下,配置分级基金的策略也是截然相反。

  机构布局A类各取所需

  分级基金的特点,也提供给了看好分级基金A类份额的机构投资者以两种不一样的投资方式。

  “从投资模式上来说,既有通过场内申购,再卖出B类份额,同时保留A类份额的,也有机构场内直接买入A。”根据北京某券商渠道人士的说法。

  其中比较受机构欢迎的是沪深300分级基金,沪深300标的指数近期走势较好,且可以通过股指期货进行对冲,因此成为机构热衷的一个投资标的。按照上述渠道人士的说法,对于沪深300标的最感兴趣的为QFII资金。

  从政策面来看,分级基金A类份额下一步有望纳入质押回购库。对此,交易所和中登公司已经完成相关的全网测试,A类份额纳入质押回购库的预期十分强烈。

  “目前的阶段可以更便宜的布局A类份额,A份额进入质押库中,未来机构投资者将可以通过质押融资,通过放大杠杆实现更高的收益。”8月7日,21世纪经济报道记者从一位券商资管人士了解到。

  部分分级基金A类份额在8月7日出现了反转行情,比如华商500A、同辉100A和银华金瑞等。但是,因为受到套利资金影响,部分仍然呈现整体溢价的分级基金,A类份额仍然在拉大折价水平。

  来自渠道的统计数据显示,由于8月4日-8月6日,仍然有套利资金大量申购分级基金的母基金,这些资金亟需在未来3个交易日分拆沽空。来源21世纪经济报道)

编辑: 来源:中证网-中国证券报