憧憬蓝筹崛起公募筹划沪港通基金

　　21世纪经济报道

　　市场翘首以盼的沪港通终于落定。

　　11月10日，中国证监会与香港证监会联合公告，宣布沪港通将于11月17日，即下周一正式启动。受此消息刺激，11月10日，A股市场及港股市场均双双大涨，与沪港通相关的板块、个股涨幅居前。

　　反映到基金市场，偏股型基金也受惠不小。当日，不仅投资于A股市场的偏股型基金受益于大盘走强而纷纷上涨，投资于港股市场的QDII基金亦在低迷了多日之后舒了一口气。

　　据21世纪经济报道记者了解，对沪港通下周正式启动，众基金公司稍感意外，不过更多的是兴奋，一边阐述策略观点；一边畅谈未来的战略布局。

　　普遍看好蓝筹机会

　　基金业普遍认为，沪港通开通后将为A股市场带来更多的海外资金，及不同投资理念、投资行为模式的新投资者，为A股市场创造巨大机会。

　　华润元大基金11月10日指出，沪港通启动后，海外投资者投资规模理论上最大可达到9000亿元，相当于3.5%左右的A股市值；而从境外投资者的投资偏好看，QFII主要的重仓行业是在银行、家电、饮料、建材和交通运输等蓝筹行业上，而对香港开放的具有估值优势的A股与QFII重仓板块一致，因此，有望带来A股大盘蓝筹股的投资机会。

　　“沪港通开放后，A股的估值将逐渐与国际接轨，AH股估值价差可能会有所收敛，行业和公司的估值也可能会进一步的向全球投资者的参照体系靠拢。”华润元大基金表示。

　　从21世纪经济报道记者11月10日对基金人士采访情况来看，基金最为看好的机会仍是低估值蓝筹股。

　　汇丰晋信双核策略拟任基金经理丘栋荣表示，沪港通不仅是短期催化剂，对A股市场有长期深远影响，看好未来低估值蓝筹股的表现。“若是沪港通正式落地，但相关板块利好兑现出现调整，则正是买入的好时机”，他说。

　　华安基金11月10日发布投研报告指出，沪港通为海外投资者进入A股提供便利，可关注海外投资者有兴趣投资的估值相对较低、相对稀缺的股票。具体来说，如AH价差大的股票、估值合理长期稳定增长的蓝筹股、受益于佣金增长的券商股等。

　　相对来说，大成基金观点出新，认为应关注沪港通可能带来的资本市场投资风格与估值体系的切换。

　　食品饮料、农业、休闲旅游服务等消费行业是较好的投资板块。认为在“沪有港无”的品种中，除了茅台等白酒类公司之外，稀有金属、稀土及小金属等也是A股有而港股无的稀缺品种，具备比较高的投资价值。

　　筹备沪港通基金

　　近半年多来，沪港股市互联互通的利好预期也提振了香港股市，11月10日港股强劲反弹，恒指开盘即飙升逾500点，沪港通概念股大涨。

　　港股向好，使得以香港为重要投资市场的不少QDII基金斩获颇丰。截至11月7日，汇添富恒生指数、易方达恒生H股ETF、华安香港、嘉实恒生中国企业、汇添富香港优势精选等主打港股投资的基金QDII过去7个月净值平均增长均在5%-10%之间，较全球配置型QDII基金平均净值增长高出至少2-3个百分点。

　　好买基金研究中心认为，由于沪港通试点初期，投资沪港通还具有门槛限制，参与沪港通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元。对于普通投资者来说，借道主投港股、业绩优秀的QDII基金，是一个曲线投资的好机会。

　　而众基金公司最近已纷纷在围绕沪港通进行布局。

　　南方基金上报的南方恒生指数ETF新产品申请已于日前获证监会正式受理，获批后或将成为境内首只沪港通基金。该基金不仅可以规避沪港通对于个人投资者资金门槛要求的限制，且因不需要境外托管行及在香港开户，费率上或比现有港股QDII基金更有优势。

　　华夏基金也表示，公司设计了沪港通恒生指数ETF，产品申请日前已上报至证监会。

　　易方达、富国等多家基金公司也正在筹划设计针对沪港通的相关产品。易方达基金透露，目前正在考虑开发专门针对沪港通的分级基金等交易类基金产品。同时，还在考虑将易方达恒生H股ETF转变交易方式，即部分通过沪港通来投资，不再用QDII通道，这样可节省一些成本费用。

　　对RQFII影响不大

　　自今年4月10日，“沪港通”宣布“布轨”以来，大量海外资金受此吸引即开始通过RQFII进入A股市场，有些基金公司RQFII额度甚至用尽。

　　那么，沪港通正式推出是否会对RQFII产品造成冲击？

　　华夏基金、易方达基金的观点较为一致，认为一方面，沪港通试点阶段沪股通股票范围有限，香港市场投资者通过沪港通不能买卖深交所上市的证券产品，不能买卖上交所上市的债券、基金，也不能买卖银行间市场的债券等，而RQFII产品则不受这些限制，短期内还是具有明显优势；另一方面，RQFII产品可能面临额度不足的问题，而沪港通为RQFII提供了一个方便的投资通道，股票型RQFII可通过沪股通的形式买入上证A股股票，从而释放一部分RQFII额度。

　　南方基金相关人士则指出，沪港通推出后短期内会分流部分RQFII和QFII的客户需求，对原有的这两项业务造成一定影响，但长期看，影响不会太大。

　　其理由是，目标客户不同，RQFII是通过基金产品的形式为海外客户提供投资国内市场的实现方式，而沪港通则是提供直接的股票交易方式。

　　同时，二者都是中国资本市场开放的重要环节，随着国内市场开放程度的提高，A股被纳入主流指数的步伐也会加快，海外市场投资国内的需求也将会出现更加快速的增长。在这样的背景下，无论是RQFII，还是沪港通都将最终受益。

　　此外，沪港通在税收、交易等方面也与RQFII存在一些区别，不同的政策也决定了满足市场中不同客户的需求。

　　作者：王丹来源21世纪经济报道)