111款QDII月平均下跌5.03% 大宗商品投向最受伤

　　21世纪经济报道

　　受外围股市大跌影响，10月17日，上证指数开盘后一路向下俯冲，上午最大跌幅达到1.81%。随后逐步展开反弹，截至收盘下跌0.65%。虽然自9月下旬以来，A股的表现独立，并没有跟随外围股市暴跌，但自10月9日以来，仍然跌去了2.1%。

　　对于高净值投资者，这时尤其要看好您购买的QDII产品。

　　记者统计，最近1个月的净值表现中，这些产品的平均跌幅为5.03%。不过在投资领域上的差异，导致它们的表现也各不相同，譬如以石油、天然气等能源资源作为投资方向的产品就表现不佳。

　　相反，今年以来房地产方向的QDII产品表现优秀。前十名的排行中就占了5席，上海艾方资产管理公司总裁蒋锴提醒投资者，QDII产品的表现会进一步分化，需要精挑细选投资的行业、标的。

　　最高跌去23%

　　欧美股市最近让投资者摔了一跤。自9月19日，标准普尔500指数达到2019.26高点后，便开始出现持续下跌，截至10月16日，下跌幅度达到7.75%。同时，纳斯达克指数的下跌幅度则达到10.38%。美股暴跌的主要原因，是市场预期美联储加息以及对美国经济复苏力度担忧、担心埃博拉病毒的扩散。

　　不断出现的美股看空言论，也大大影响到欧洲主要股市的信心。英国的富时100指数在最近一段时间也下跌9.39%，德国DAX指数跌幅更是达12.41%，法国CAC40指数也下跌12.16%。同时欧洲股指已经连续八天走低，创下2003年以来最长连跌纪录，以至于市场担忧希腊等欧洲非核心国家的债务危机会再度出现。

　　香港作为与欧美股市联动较强，同时也是国内QDII产品投资的主战场之一，也无法逃离下跌的风暴。事实上，在9月5日前后，恒生指数就开始见顶下跌，截至10月16日的跌幅也达到9.7%。

　　近期的连跌也将全球主要股市在今年的涨幅基本抹去。德国DAX指数、法国CAC40指数和富时100指数在今年分别下跌了10.15%、8.78%和8.20%。标准普尔500指数、纳斯达克指数勉强维持0.78%和0.98%的涨幅。

　　欧美股市的暴跌，最难受的莫过于QDII投资者。记者根据万得的数据统计，目前国内的公募基金共有111款QDII产品存续。以截至10月15日的净值来看，在最近1个月的净值表现中，它们平均跌幅为5.03%，仅有十余款产品的在最近1个月的净值表现为正。

　　从具体的下跌幅度看，净值跌幅在10%以上的QDII产品共有9款，占比为8%。实际上，从今年以来的总回报看，QDII基金的平均表现不错，仅略微下跌了0.13%。不过以石油、天然气等能源资源作为投资方向的QDII产品却在近1个月里表现不佳，排名末尾的6款产品皆属此类。

　　譬如华宝兴业基金旗下的华宝油气产品，9月17日的净值为1.1990，但是到了10月15日已经跌至0.9190，跌幅达23%。华泰证券分析称，在全球经济温和复苏，以及通胀水平基本可控的情况下，支撑价格的长期动力不足，黄金、石油等大宗商品主题缺乏趋势性机会。

　　蒋锴认为，对于涉及美股的QDII产品而言，市场经过多年的持续上涨，目前的回调其实也很正常。相反欧洲的市场更令人担忧，有可能正处于牛熊的转换期。核心的差别在于，欧洲经济复苏的基础不稳固，未来前景并不乐观，而美国的经济未来上涨动力会更强。

　　地产投向产品表现抢眼

　　记者统计，111款QDII产品绝大部分成立于2010年至2013年，这也是海外市场正开始牛市的征途。从产品类型看，股票型基金共有81款，占比73%；债券型基金则有15款，占比14%；包含房地产、黄金在内的另类投资也有13款，比例达到12%；混合投资型则有2款。

　　111款产品最新的合计规模达到568.71亿元。不过仅有华夏全球精选、南方全球精选等4款产品的规模在90亿元，它们都成立于2007年9月、10月。此后成立的QDII产品里，也仅有2款的最新规模超过10亿元，在剩余的产品中，1亿元规模以下的产品就多达63款，占比为57%。

　　自成立以来，111款QDII产品的平均表现为3.25%。其中42款产品成立以来的总回报为负数。

　　蒋锴分析，虽然QDII产品在上半年的表现不错，但是随着4季度的海外市场震荡下跌，它们的表现也会出现分化。尤其是对于被动投资型产品，譬如跟踪海外ETF指数的QDII，未来进一步的上行空间会比较有限。记者统计，共有约26款产品的投向为各种指数，占比达到23%，尤其以恒生ETF、纳斯达克100ETF以及标普500指数最为热门。

　　以今年以来总回报的排名来看，在前10名中就出现了5款地产方向的产品。譬如诺安全球收益不动产今年以来的总回报达到17.07%，紧随其后的广发美国房地产人民币也达到了16.19%。

　　至于房地产方向的QDII，蒋锴认为投向房地产信托投资基金(REITs)的产品更值得关注，这类产品长期的租金回报较为稳健，相当于类固定收益品种，而房地产类股票自2009年以来的反弹幅度已经不小。

　　作者：刘振盛来源21世纪经济报道)