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11月30日中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改
革的意见》，这意味着市场期待已久的IPO重启时间表终于落地。受此消息影响，本周大盘宽幅震荡，创业板开始从牛走熊，而蓝筹股则有所上涨。创业板指数的受挫是短期还是长期？年关将至，在年底资金面紧张的背景下，大盘是否会持续调整？投资者可在年底布局哪些板块？接受《金融投资报》采访的私募人士纷纷表达了各自的观点。
1.
深圳铭远投资陆炜：
逐步加仓 看好弱周期板块
IPO重启的消息虽然让创业板一蹶不振，对此深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜表示：“短期来看，大盘不会有较大幅度的调整，在调整中年底将是一个较好的建仓机会。”
然对于创业板，陆炜十分担忧：“我们一直对创业板未来走势十分担心。IPO迈向注册制意味着创业板牛市的终结，在明年年底之前，创业板指数的重心会一直下移，机会不大，不过一些优质的小盘股会在创业板指数跌下来后凸显价值。”
陆炜虽然不过分担忧大盘在年底的调整，但他同时也表示，现在中国经济处于转型中，走势尚未明确，高估值的股票有较大风险。“事实上，我们在国庆前后有减仓动作，计划在调整中逐步加仓，预计在年前会加到七、八成的仓位。”陆炜说，“医药和大消费领域的个股我们肯定有配置，另外低估值化工、大气监测、水污染处理的个股我们也配置了一些。”
陆炜表示，虽然目前化工行业产能过剩，但是随着近年去产能化，行业集中度的提高，产品提价，相关上市公司业绩弹性较大。另外，化工产品与环保也密切相关，如汽油升级，肯定会涉及相关的上市公司。“大气监测和水污染处理板块，属于弱周期行业，在选股时要以业绩为主，可以参考公司的订单情况。”陆炜说。
之所以在弱周期板块中布局，是因为陆炜对未来的经济仍存在一定的担忧。他表示，虽然明年上半年的行情可以确定，但是下半年的走势就无法做出判断了。“房价代表资产价格，现在房价仍没有回落迹象，管理层在出台政策方面也小心翼翼，因为目前的经济承受不了资产价格的下跌。经济走势的不明确，跟固定资产投资有关的股票就要小心翼翼了，特别是强周期性的股票。”
2.
北京格雷投资张可兴：
九成仓位 赌蓝筹股牛市
本周大盘出现了明显的调整，高估值的创业板开始被资金抛弃。对此，北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴认为，创业板已进入调整期，而蓝筹股未来将出现较好的行情，他指出：“未来上证指数将迎来牛市，虽然目前涨幅和时间都无法确定，但是IPO重启就是一个关键点。”张可兴说，根据历史经验，每次在行情不好时，IPO都会被暂停1-2年，但重启之后就会迎来牛市。
张可兴认为，IPO的重启对创业板的冲击很大，创业板指数可能会面临较大的下跌：“目前IPO排队等候的公司有763家，大多是小企业。创业板因为标的少，市值不大，今年年内涨幅接近翻番，未来通过扩容后，标的逐步增多，创业板估值将下移。”“创业板的公司业绩成长性不如主板公司，但是估值却高达60倍，没有业绩支撑的股票之后会面临下跌。”张可兴说，“这个下跌可能会是一个长期的过程。如果整个大环境较好，跌幅可能不会太大；但是如果上证指数也出现下跌的话，可能下跌幅度会较大。”
张可兴表示他们目前的仓位是九成左右，前期是接近满仓操作。重仓的板块主要是银行、保险、房地产、食品和医药，尤其是银行、保险和房地产板块。
对于金融和房地产的看好，张可兴表示是因为目前板块内一些个股的价格远远低于他们的价值。“我们重仓这两个板块，一是因为它们被低估，且业绩增长有保证。另一方面则是因为这两个行业都是我们所熟悉的。”张可兴说，“虽然目前楼市调控政策不明，但从2008年调控以来，房地产龙头企业的业绩仍保持高速增长，这可以看出房地产调控对龙头企业越有利，中国的房地产市场很大，龙头房企的市场占比仍有提升空间。”
3.
广东乾阳投资何辉：
中等仓位 重仓大消费
本周资本市场最大的热点就是IPO重启，广东乾阳投资管理有限公司董事长何辉说：“受益于IPO重启，A股的内部格局将会重新洗牌，而创业板指数则迎来利空。中期来看，创业板都将处于弱市。”
何辉说，注册制以后，创业板上市公司的数量就会增多，板块的估值也会出现下跌，这打击了市场对小市值股票炒作的热情。相反，低估值蓝筹将迎来行情。“从最近的数据可以看出，外汇占款增加、QFII加仓，这些资金都偏向于价值投资，肯定会选择低估值的蓝筹作为标的。”何辉说。“目前我们的仓位保持在中等偏上。”何辉表示，“一直以来，我们都对高估值的新兴产业保持警惕，所以很少参与。目前重仓的仍是大消费、医药和环保板块。”
大消费、医药一直是何辉的重仓板块，因为业绩稳定，防御性强，而且现在经济转型方向是以消费带动，扩内需将是未来的主旋律。选择环保，何辉表示是因为这个行业是国家长期政策导向的。
对于房地产和金融，何辉是敬谢不敏。他表示：“土改、增加土地供应、土地流转等都会给房地产造成压力。房价一旦出现下跌，对房地产企业以及与房地产关系密切的银行都会受到影响。当然，也不排除优先股的推出对银行会产生利好，但是总体上还是要保持谨慎态度。”
另外何辉认为军工也有一定的机会：“新部门的成立，肯定会加大对这方面的投入，但是军工股的业绩有很大的不确定性，投资者在选择时也要注意把握。”
本报记者 康曦
作者：康曦 (来源：《金融投资报》)
1.
深圳铭远投资陆炜：
逐步加仓 看好弱周期板块
IPO重启的消息虽然让创业板一蹶不振，对此深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜表示：“短期来看，大盘不会有较大幅度的调整，在调整中年底将是一个较好的建仓机会。”
然对于创业板，陆炜十分担忧：“我们一直对创业板未来走势十分担心。IPO迈向注册制意味着创业板牛市的终结，在明年年底之前，创业板指数的重心会一直下移，机会不大，不过一些优质的小盘股会在创业板指数跌下来后凸显价值。”
陆炜虽然不过分担忧大盘在年底的调整，但他同时也表示，现在中国经济处于转型中，走势尚未明确，高估值的股票有较大风险。“事实上，我们在国庆前后有减仓动作，计划在调整中逐步加仓，预计在年前会加到七、八成的仓位。”陆炜说，“医药和大消费领域的个股我们肯定有配置，另外低估值化工、大气监测、水污染处理的个股我们也配置了一些。”
陆炜表示，虽然目前化工行业产能过剩，但是随着近年去产能化，行业集中度的提高，产品提价，相关上市公司业绩弹性较大。另外，化工产品与环保也密切相关，如汽油升级，肯定会涉及相关的上市公司。“大气监测和水污染处理板块，属于弱周期行业，在选股时要以业绩为主，可以参考公司的订单情况。”陆炜说。
之所以在弱周期板块中布局，是因为陆炜对未来的经济仍存在一定的担忧。他表示，虽然明年上半年的行情可以确定，但是下半年的走势就无法做出判断了。“房价代表资产价格，现在房价仍没有回落迹象，管理层在出台政策方面也小心翼翼，因为目前的经济承受不了资产价格的下跌。经济走势的不明确，跟固定资产投资有关的股票就要小心翼翼了，特别是强周期性的股票。”
2.
北京格雷投资张可兴：
九成仓位 赌蓝筹股牛市
本周大盘出现了明显的调整，高估值的创业板开始被资金抛弃。对此，北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴认为，创业板已进入调整期，而蓝筹股未来将出现较好的行情，他指出：“未来上证指数将迎来牛市，虽然目前涨幅和时间都无法确定，但是IPO重启就是一个关键点。”张可兴说，根据历史经验，每次在行情不好时，IPO都会被暂停1-2年，但重启之后就会迎来牛市。
张可兴认为，IPO的重启对创业板的冲击很大，创业板指数可能会面临较大的下跌：“目前IPO排队等候的公司有763家，大多是小企业。创业板因为标的少，市值不大，今年年内涨幅接近翻番，未来通过扩容后，标的逐步增多，创业板估值将下移。”“创业板的公司业绩成长性不如主板公司，但是估值却高达60倍，没有业绩支撑的股票之后会面临下跌。”张可兴说，“这个下跌可能会是一个长期的过程。如果整个大环境较好，跌幅可能不会太大；但是如果上证指数也出现下跌的话，可能下跌幅度会较大。”
张可兴表示他们目前的仓位是九成左右，前期是接近满仓操作。重仓的板块主要是银行、保险、房地产、食品和医药，尤其是银行、保险和房地产板块。
对于金融和房地产的看好，张可兴表示是因为目前板块内一些个股的价格远远低于他们的价值。“我们重仓这两个板块，一是因为它们被低估，且业绩增长有保证。另一方面则是因为这两个行业都是我们所熟悉的。”张可兴说，“虽然目前楼市调控政策不明，但从2008年调控以来，房地产龙头企业的业绩仍保持高速增长，这可以看出房地产调控对龙头企业越有利，中国的房地产市场很大，龙头房企的市场占比仍有提升空间。”
3.
广东乾阳投资何辉：
中等仓位 重仓大消费
本周资本市场最大的热点就是IPO重启，广东乾阳投资管理有限公司董事长何辉说：“受益于IPO重启，A股的内部格局将会重新洗牌，而创业板指数则迎来利空。中期来看，创业板都将处于弱市。”
何辉说，注册制以后，创业板上市公司的数量就会增多，板块的估值也会出现下跌，这打击了市场对小市值股票炒作的热情。相反，低估值蓝筹将迎来行情。“从最近的数据可以看出，外汇占款增加、QFII加仓，这些资金都偏向于价值投资，肯定会选择低估值的蓝筹作为标的。”何辉说。“目前我们的仓位保持在中等偏上。”何辉表示，“一直以来，我们都对高估值的新兴产业保持警惕，所以很少参与。目前重仓的仍是大消费、医药和环保板块。”
大消费、医药一直是何辉的重仓板块，因为业绩稳定，防御性强，而且现在经济转型方向是以消费带动，扩内需将是未来的主旋律。选择环保，何辉表示是因为这个行业是国家长期政策导向的。
对于房地产和金融，何辉是敬谢不敏。他表示：“土改、增加土地供应、土地流转等都会给房地产造成压力。房价一旦出现下跌，对房地产企业以及与房地产关系密切的银行都会受到影响。当然，也不排除优先股的推出对银行会产生利好，但是总体上还是要保持谨慎态度。”
另外何辉认为军工也有一定的机会：“新部门的成立，肯定会加大对这方面的投入，但是军工股的业绩有很大的不确定性，投资者在选择时也要注意把握。”
本报记者 康曦
作者：康曦 (来源：《金融投资报》)
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