年底资金面承压，关注主题投资——本周开放式基金投资建议

从近期市场走势及影响因素来看，临近年底，在宏观经济走势平稳、年底流动性趋紧等多重因素影响下，市场整体机会不大，而随着中央经济工作会议、全国城镇化工作会议等会议的召开，建筑建材、公用事业、机械等与之相关的主题投资机会是不容忽视的。此外，从历史上来看一季度资本市场普遍处于流动性相对充裕的境况，虽然2014 年1 月份将面临IPO 重启的冲击，但随着市场的充分预期，对A股的影响可能会相对淡化。因此在此前提下，市场的结构性行情有望继续上演，成为未来行情的主基调。特别是，在改革推动的背景之下，2014 年与改革相关的主题性投资机会值得关注。我们预计未来市场将会呈现出以“主题投资为主，延续结构分化”的格局。

近期推荐的成长/主题型风格权益类品种主要有：华商领先企业、农银行业成长、广发核心精选、景顺长城优选、国泰事件驱动、汇丰低碳先锋、国联安优选、汇添富民营、华宝收益、国泰小盘等。

固定收益类基金方面，受年末节前现金流取现、QE退出、财政投放不及预期等多重因素影响，短期内资金面将进一步承压。我们建议继续维持稳健操作策略，以持有防御型风格、投资管理能力较强的债券基金为主。此外，新股申购型债券基金值得关注。

QDII方面，美央行决定QE开始退出：资产购买缩减100亿，美央行的议息会议公布后，美国股市大涨，有预期兑现和不确定性消除的原因；从理论上来看，股市上涨也说明了至少在现在看来QE退出的政策选择对于美国是正确的。展望明年，风险收益配比较佳的美股仍然是目前重要的配置品种，建议品种为国泰美国房地产、嘉实美国成长、易方达标普消费品、广发纳指100和国泰纳指100等；关于“三中全会”公告明确提出放宽境内投资者对境外投资的限制，最近香港中资证券业协会称，“港股直通车”即QDII2(合格境内个人投资者)将很快出台；如果得到实施，将利好港股类QDII，建议品种为广发亚太、富国中国中小盘、华宝海外中国等。贵金属和大宗商品基金无趋势性机会，则建议回避。

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