情景一：欧债危机有实质进展

假如美国经济复苏持续，就业市场、房产市场改善，欧债危机有了可操作的路线图并取得实质性的进展，国内经济在二季度成功实现触底，CPI、PPI、房价形成趋势性下降，货币政策稳健但趋向宽松，财政政策积极进行结构刺激，流动性逐步得到改善。

在这种情景下，市场将在外围环境相对较好、国内政策累积效应、年初流动性较好的情况下展开反弹，在经济走低、业绩兑现下滑冲击下可能再次回撤，下半年在维稳基调及经济触底成功后有望再次走好。

情景二：欧债危机没有实质改善

假如美国经济复苏持续，欧债危机未得到实质性解决方案，负面冲击不断，国内经济探底回升不成功，CPI、房价快速回落。

这种情景下，A股市场将受到公司业绩下调的压力，市场维持弱势，并走出前高后低的走势。

情景三：全球流动性大增

假如美国为提振房产市场、降低失业率，欧洲央行为解决债务危机货币量化，新兴市场防范经济下滑实行宽松货币，全球流动性大增，大宗商品大幅上涨。

在这种情景下，国内CPI下半年有反弹的风险，经济有可能走向滞涨，市场在这种情形下很难走出趋势性行情，但资源类板块将有相对收益。

情景四：欧债危机失控

假如欧债危机失控，主权债务危机导致银行系统风险，金融市场大幅波动，欧洲经济陷入衰退，美国经济受影响陷入二次探底，海外资本市场大跌，美元大幅上涨，大宗商品大幅回落。

这种情景下，市场将出现系统风险，但受益于大宗商品价格大幅下跌的个股将有交易性机会。