曾几何时，大消费概念股，低市盈率和低市净率的银行股，以及业绩稳定的白酒股都是基金眼中抵御风险的安全标的。

　　如今白酒股受到黑天鹅事件影响，前期强势的成长股补跌，银行股股价的安全性摇摇欲坠，寻找安全的投资品种正变得越来越难，基金正面临着一场不小的新考验。

　　银行股安全边际遇考验

　　屋漏偏逢连夜雨，一直因“双低”而纳入基金选择范围的银行股，也在本周一遭遇了黑天鹅袭击。就在前两周，曾被基金视为安全投资品种的部分成长股开始回调，同样是基金高配品种的白酒股也因塑化剂事件导致大幅下跌。

　　被媒体爆出员工私售理财产品的华夏银行昨日开盘旋即下跌，股价在8元附近徘徊，全天跌幅一度逼近4.8%。受此影响，银行股整体也集体走弱。宁波银行几乎以全天最低价收盘，跌幅超过6.5%。南京银行、北京银行、兴业银行等跌幅也较明显。

　　“华夏银行这个事件被爆出来后，大家对城商行的风险控制问题有所担忧。此外，业内对银行股的投资价值始终有分歧。”沪上某基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表示。

　　针对银行股的安全边际，华南某基金公司的基金经理则提出不同看法：“银信合作的信用风险步入暴露期，银行市值已经整体低于净资产，反映市场对银行资产质量的担心。银行盈利趋势性回落和信用风险的累积使板块的安全边际特征减弱。”

　　“息差回落和不良贷款回升压力下，银行基本面下行趋势仍在延续，特别是在不良贷款的追加确认的压力释放之前。”上述华南基金公司的基金经理进一步表示。

　　银行股投资价值仍存分歧

　　事实上，在提到银行股的投资机会时，该基金经理坦言：“我对银行股配置得不多，主要采取的是低配。便宜不代表机会。目前A股银行股2012年平均PB持续低于1倍，大跌的空间有限。近期宏观数据显示的经济触底信号有利于安抚市场情绪，但经济回升的基础不牢固，对银行资产质量的忧虑未能根本上消解，年末和明年将持续面临考验。”

　　不过，也有很多投资人士表示，银行股的黑天鹅事件只是短暂的，这并不是银行经营本身出现了问题。

　　国泰基金中小板300成长ETF基金经理章赟就对 《每日经济新闻》记者表示：“动态来看，今年银行股只有不到5倍PE估值，市净率也只有0.9倍左右。估值切换到明年，银行股的市净率不到0.8倍。本质属于低估，长期来看银行业具有投资价值。前期银行股相对于指数的收益很明显，两个月内银行业跑赢沪深300十个百分点，短期有正常回调的压力。”

　　“以农行、建行、工行为代表的大银行，股息率也在6%左右，是典型的价值股。受宏观经济下行带来的资产质量的担忧，目前银行股低估。未来随着宏观经济企稳，银行股有估值修复的弹性。”章赟进一步表示。

　　机构卖“酒”态度坚决

　　经历多个跌停后，酒鬼酒早已恢复活跃交易，但塑化剂事件的影响仍未结束。

　　昨日有消息传出，有消费者自行购买茅台并称要送检塑化剂含量，贵州茅台股价最低回落至200元以下，全天跌幅超过7%。五粮液、古井贡酒等白酒股再度应声下跌。

　　根据沪深交易所的公开数据显示，白酒股仍然是机构抛售对象。周一抛售五粮液的前五位仍然是清一色的机构席位。古井贡酒也难逃被机构出售的现实。

　　一位持有不少白酒股的基金公司人士向《每日经济新闻》记者表示：“酒鬼酒事件后，我们也在反思。本想着白酒业绩稳定，是比较安全的配置品种，没有想到白酒行业也存如此风险。白酒事件更多的是打击市场对食品饮料行业的信心。据估算，自酒鬼酒事件以来，食品饮料行业的市值至少缩水20%。”

　　大摩华鑫基金公司则认为，如果将去年三季度导致债券市场大幅调整的云南城投债事件、去年12月份的重庆啤酒事件以及此次的酒鬼酒事件进行对比，发现这三起黑天鹅事件都对市场信心造成了极大的打击，无一例外地造成了所在市场的大幅下跌，且持续时间都在一个月以上，市场信心才逐渐得以恢复。可见，在一轮市场调整的末期，往往会有类似的黑天鹅事件出现，造成投资者信心的崩溃，带来市场的剧烈调整，并且这种对投资者信心的伤害其持续时间并不短暂。

　　“现在市场很弱，前期强势的成长股补跌，白酒股有黑天鹅事件影响，银行股安全性显得也不是那么高，寻找安全的投资品种正变得越来越难。”一位合资基金公司的投资总监如此表示。