挑中一堆牛股的余广，选股思路并不复杂。“通过选择具有估值优势并且具备核心竞争力的上市公司，然后长期持有获得超额收益。”余广在选股上非常重视“核心竞争力”这个有些“学术”的词。他说，这类公司具有更好的抗风险能力，在行业不景气的阶段，它可以趁机兼并收购竞争力差的同行，借此扩大市场份额。

除了核心竞争力，余广选股所关注的因素还包括公司的业务价值如商业模式、品牌号召力、管理团队、估值、现金流等各个因素。“好的商业模式非常重要，高成长股往往存在于这些商业模式价值较好的公司中。”

但选出好公司只是第一步。“能否把好公司变成能给自己带来长久稳定回报的好股票，取决于两点，一是一定要以低于其内在价值的价格买入，二是投资的关键在于能否长期坚持持有。不因小利而卖出，不因恐慌而抛售。”余广强调，选股要选“价廉物美”的个股，不仅要优质，还要优价。尤其是在熊市中，所买的股票估值越低，越有安全边际，在反弹市中往往上涨力度就越大。

在余广看来，以低价买入并长期持有是投资的两大要诀。“我们的策略是以买入持有的方式买到有核心竞争力的公司，而不是通过波段来赚差价。我相信这样坚持下去，短期不好说，但是如果能续三五年，还是能够有一个不错的回报。”

“投资应该把握的是相对确定的长期方向，基金经理在操作上如果过于关注短期业绩，那么反而进退失据。”余广投资时更偏好于长线持有盈利确定性增长的高成长股。他相信，“挑选出来的优质公司即使今年表现不好，但从更长时期来看这类公司的盈利会表现的较好。”

余广举例，TMT(数字新媒体)板块的估值在年初时不到20倍，在年初的时点就应该以更长的眼光发现这就是一个买入的机会，即使在短期内股价没有表现或没有迎合当时的风格，但从长期来看优质公司会通过时间来胜出。市场验证了余广的判断。今年三季度，TMT板块是整个市场中表现最好的品种。

众禄基金研究中心杨刚跟踪余广对景顺长城能源基建(爱基,净值,资讯)长达两年多的时间，他发现余广基本不做短期业绩。“景顺长城能源基建基金持股相对集中，2011年年报显示持股41只，权重阶梯式递减。持仓品种比较重视公司估值和成长稳定性，有基础的业绩增长"打底"。操作风格上，景顺长城能源基建持股时间相对较长，换手率较低，基本不做短期波段操作。”

国泰君安的研究同样显示余广的换手率较低。2011年，景顺长城能源基建的资产活跃度和股票投资活跃度分别为283.79%和319.88%，而同类基金平均水平分别为542.49%和666.35%。

在指数剧烈波动、热点频换的浮躁市场中，余广能坚定持股的信心，来自于其在选股时只专注于上市公司基本面，而不是追逐短期市场热点。

“投资时重点关注上市公司真实业绩的变化趋势，而并非市场整体的偏好变化。”余广认为，影响市场审美偏好的情绪与预期是不确定的，长期来看，只有真实业绩是股价的确定性驱动因素。

专注于公司基本面，不追逐热点正是余广区别于其他基金经理的一个突出特点。“单纯跟随市场热点转换的板块轮动没有太大价值。从过去两年的经验来看，应对市场的热点轮动而调整组合的操作很难获得超额收益。其原因在于，如果是短期的热点轮动，既需要把握进入时机，又需要把握退出时机，从实际操作来看稳定地把握好这两个时机的难度非常之高。”

管理基金：

景顺长城核心竞争力

景顺能源基建

今年以来回报：

收益率：28.8%、18.29%

排名：1/295、8/295

最近两年回报：

收益率：18.54%

排名：20/238

最近三年回报：

收益率：10.45%

排名：1/185