外资成行情重要诱导因素

12月的行情快接近尾声，回顾这段行情，QFII“鬼斧神工”般地抄了一把底。

“12月14日行情启动的时候营业部成交量虽然有所增加，却不像大盘那么活跃，这说明活跃成分主要以机构为主，而不是中小投资者。后来我对很多机构做过调研，很多券商、券商自营盘、基金，那天都没有做好准备。因此不是来自这些主力机构行为。而后期数据，包括银行间数据显示，QFII资金在异动。”光大证券(601788)经纪业务总部财富管理中心执行董事许春华告诉记者。

从行情的特点来看，前一段时间热炒的股票主要是AH概念。很多金融股H股和A股存在倒挂现象，估值洼地使得外围资金更有投资信心。

“很多银行股从分红角度看很有投资价值，也是外资介入的理由之一。”许春华说。

北京大学民营经济研究院金融与投资课题组组长王峰也得出了相同的判断。“近期，我接触了很多外资，他们很想进来。这波行情外资是诱导因素之一。”王峰说。

但许春华与王峰都认为，从基本面考虑，今年信贷规模还是缩小，是制约市场反转的重要原因之一。

许春华指出，“供求关系看，IPO堰塞湖现象也制约了未来行情反转的趋势。此外年报堪忧，《人民日报》有文章说上市企业利润平均下降15%，因此年报题材挖掘有限。市场未来的机会可能出现在明年6月~7月份。但基本可以确定的是1949点很可能是这波调整的低点。”

短期来看，许春华认为，市场或将以2200点为中枢、2000点为低点、2400点为高点展开区间震荡。

而在王峰看来，市场将突破60周均线，今年还有最后一个交易日应该会收在2256点之上。从高度来看，2319点是重要压力位，这个位置一定会出现震荡，回踩后再次站稳，才能确认市场的反转。

私募弃周期重入小盘股

在市场拉升过程中，私募资金很注意节奏，纷纷采取了高抛低吸的操作策略，其中黎仕禹卖了银行股，买了军工股。而杭州尚泽投资管理公司投资总监丁洪波则卖了有色股，买入中小板股票。

黎仕禹在跌破2000点的时候就开始半仓操作，而当行情重新站上60日均线的时候采取了加仓动作。主要加的是银行股，将仓位提高至七到八成。理由是银行股估值低、安全性高、流动性高，适合大资金进出。

“这波行情和2009年的行情有点像，毕竟跌了两年了，反弹力度会强很多，甚至有重回3000点的可能。”黎仕禹说，“现在我们看到的阻力位只是路途上的小障碍而已，年线2250点有个阻力，2500点又有一个，还有一个阻力在2800点。”

不过经过了一轮大涨，黎仕禹将银行股卖了，换回小盘股。“我还是喜欢挖掘小盘股，小盘股才能有翻倍的行情。我喜欢选择净利润同比增长的军工股进行潜伏，喜欢与富豪消费相关的个股，如飞机消费等。”

“短期来看市场急涨之后肯定会调整，预计在元旦后。但即使是大盘有震荡，市场仍是安全的。大家要认定的是，现在是行情的启动阶段，是最安全的阶段，对于看好的股票买就是了。如果太倾向于技术分析等回调买入，反而会有踏空风险。”黎仕禹说。

对于周期性股票，黎仕禹认为还是处于基于城镇化概念的炒作阶段，没有实质性支撑。一般是以估值修复为主。估值修复之后，要看是不是真的有实质性利好出现，如果没有只能做波段，反弹要卖。相比而言，成长性的小盘股因为有持续性或者超预期的增长，买入就可以不动了，两种股票策略不一样。现在黎仕禹40%仓位在成长股做中长线，30%仓位在周期性个股做波段，还有30%仓位做回购。

丁洪波并没有抓住银行股行情，熟悉有色板块的丁洪波配置主要以有色股为主。丁洪波是在大盘下破2000点的时候满仓的。

“这波有色股走得并不是很强。当时有人建议我买银行股，我没有买，因为我觉得银行股不会涨那么高，当时也不敢买小盘股，怕小盘股跌下来后跑不出来。于是选择了有色板块，一方面我对有色(板块)比较熟悉。”丁洪波说。

随着市场反弹丁洪波的整体收益也达到了20%，近期他的策略是抛售涨幅比较大的有色股，并将仓位切换至一些技术面比较好的中小板个股中。“如果大盘突破了2350点，我会选择清仓。”丁洪波说。