有观点认为，酒鬼酒成为压倒指数跌破2000点的最后一根稻草。这种说法有了新的证据，有基金公司人士透露，“从上周开始以中国平安为代表的险资较大规模赎回权益类基金，其中涉酒基金，尤其是持有酒鬼酒的基金成为险资赎回的重点标的物”，此说法也得到了一家另一家保险公司资管部的人士证实。

　　而险资的赎回会引发基金流动性危机，为此，基金需要被迫抛售其他股票方能保证其流动性，酒鬼酒事件犹如投入一池静水中的石子，激荡着整个市场——再加上市场恰好处于弱市中，市场难受重荷，股指应声而下。

　　历史重演

　　历史总是惊人的相似。

　　去年12月8日，“重庆啤酒疫苗门”亦给予市场同样的创伤。从12月8日至2012年1月10日，重庆啤酒12个交易日下跌64.11%。而同期，上证指数也经历了一轮快速的下挫，沪指经历了快速下跌，当时，以保险为主的机构在重庆啤酒疫苗门爆发后疯狂出逃。能够反映这种出逃迹象的首先是基金净值的下跌。

　　2011年三季度末，根据基金季报和重庆啤酒的季报，共计有19只基金持有重庆啤酒，合计持有重庆啤酒4329万股，平均占净值比例为4.48%。假设将这19只基金看作一个整体，从去年12月8日至今年1月10日，重庆啤酒股价的下跌对净值的影响是2.87%，但是这19只基金的平均跌幅高达8.85%，这意味着这些基金的净值有5.98%的下跌并非重庆啤酒造成的，而这下跌也不足以用大盘的下跌来解释。

　　其中，大成基金旗下基金景福的净值跌幅更是高达17.85%，重庆啤酒占其基金净值的比例只有9.52%。即便重庆啤酒股价跌成0元，也不至于造成基金景宏净值17.85%的下跌。这当中，基金净值有很多下跌是不可解释部分，如果考虑到基金并非满仓操作，这种不可解释部分会更大。

　　“被赎回的冲击成本是造成基金净值大跌的原因，这可以解释净值变动和市场变动不对称的部分。”广州某基金公司基金经理表示。

　　其逻辑是当重庆啤酒东窗事发后，大量机构赎回基金，基金为了应对机构的赎回大规模抛售手中其他个股的股票，造成其他个股股价狂泻，进而对基金净值产生影响。

　　以基金景福为例，在2011年三季度，基金景宏持有恒生电子1664.59万股，为其第二大流通股，但至当年末，基金景福的重仓股中已经没有了恒生电子的影子。恒生电子在重庆啤酒疫苗门爆发初期大跌，从12月8日至12月15日下挫了12%。

　　基金公司2011年年报披露后，机构大规模出逃涉重啤基金情况被证实。