“我最近主要的精力，用在分析三季报报表和跟踪公司上面。”蔡生俭和记者谈起他近期的工作生活。蔡生俭是个能沉下心研究公司的人，在今年年初他和记者的交流中，就曾经介绍过用20分钟看完一份年报的方法。当时他说，首先看收入、毛利率、净利润、净利润率、预付、应收、账面现金、现金流这几项数据，依靠这些对公司的大致状况形成一个认识，并提前做一个判断，预估公司的经营形势该是怎么样一个状态。有了这个判断之后，再去看董事会报告，看看报告和判断有没有什么差别，再从差别中分析原因。不过，他在宏观经济的分析上花费时间不多。他对记者说，他也曾花功夫去研究宏观经济，但收效甚微。一来，这一块不容易看透；二来，就算你看清楚了，也不容易把这些心得体现在二级市场的操作上。

　　对于最新的三季报，他的心得则是，股市下跌的主因还是业绩问题。“今年以来的下跌，人们归结出很多理由，比如说再融资常常被作为股市下跌的罪魁祸首。但看完三季报后我觉得，关键的原因，还是业绩的因素，业绩增速确实出现了不少问题。比较突出的是制造业。一方面，制造业开始回流，一些制造业正在撤离中国，回到本国生产；另一方面，人民币升值也带来很大压力。还有，很多企业的现金都比较紧张，财务成本也高。”他说。

　　“整个三季报看下来，我倒是觉得有些创业板的公司值得一看。因为发行时候的高价发行，这些股票的每股现金含量很高，说不定就能有机会。”他说。

　　正是调研公司时机

　　“现在投资确实比较难，作为阳光私募压力确实也很大。经济不好的时候，我觉得要多想一些，多看少动，仓位不要太高。最近我的仓位就不高，也就30%左右。”蔡生俭说。

　　在蔡生俭看来，现在这个时候，正好可以用来两件事：一，仔细研究政策。二，调研公司。“十八大将确立今后一段时期的大政方针，改革也会给一些领域带来机会，这是我会认真关注的。另外，去公司调研比之前容易。我发现，和过去相比，现在的上市公司更愿意和投资者聊天，只要你功课做得足，准备到位。而且，现在的上市公司普遍很诚实，并不讳言缺点，非常让人感动。”他说。