现在市场上主要有两种观点，一种比较乐观觉得A股10年零涨幅，后面还是有行情的；另一种悲观看法觉得中国经济进入增速下滑通道，改革开放以来30年的高增长都已经结束了，所以很悲观，觉得市场没有底。

　　我个人偏乐观一些，觉得2012年应该有一定上涨空间。一方面从经济周期来看，连续1-2年的经济过热、通胀超预期的阶段已经基本上结束了。经济下滑、企业盈利下滑也基本上到了底部的位置，比较稳定一点了； 同时国家宏观调控，比如货币政策，从2009年下半年开始已经“紧”了两年了，现在已经开始转向了。

　　另一方面，现在A股的估值确实是很低了。A股这么多年只有在2005年下半年和2008年股市估值非常低，现在又到了这个底部。估值低到这个区间，其实已经有了投资价值。最近产业资本在不断增持，上市公司大股东、管理层增持公告频繁出来。所以，从大环境经济周期和估值来看都还可以，2012年应该还是有上涨空间。

　　当然也不能太乐观，由于中国经济增速不会提高很多，大行业的空间也不会很大。所以指数上涨空间应该也不会太大，但应该是震荡向上的趋势。

　　我个人比较乐观的是新兴产业板块。长期来看，中国经济一定要经历转型。改革开放30年以来主要依靠出口、房地产和制造业的发展，但对劳动力、资源需求都特别大，目前已经暴露出很多问题。所以，只要中国经济转型成功，那么就一定是转向新兴产业。

　　从短期来看，中国这些新兴产业规划和政策都在不断落实。2010年主要是炒预期，所有和新兴产业相关的估值都特别高，泡沫很大。不过2011年以来新兴产业政策不断落实，很多产业“十二五”规划都已经公布了，目标比较高，相关优惠政策也已经出台，很多都已经体现在上市公司的订单和利润上了，所以这个大的方向没有问题。

　　2012年我们重点的布局是三个领域：第一是节能环保。环保方面，之前的环保大会和“十二五”规划都已经阐述得非常清楚了，“十二五”规划要投资3.4万亿在环保行业，这会带来很多上市公司未来订单和利润的大幅增长；节能也是未来的大方向，国家政策出台之后，企业都要购买新的装备和设施来节约能源。所以，这是我们目前最看好的一个板块。

　　第二就是新一代信息技术，比如电子元器件、电子元器件行业主要是产业转移，这几年中国技术进步以后，信息制造业从韩国和日本在逐渐向中国转移，有一批上市公司就会受益；还有文化传媒，国家已经定义未来要发展成为支柱型产业，这和人民群众生活质量息息相关。

　　第三是高端装备制造，比如大飞机、轨道交通、海洋工程装备、新型自动化装备和特种装备制造等。覆盖面很宽，有很多公司技术进步以后在这些领域的发展还是很快的。