证券时报记者 杨磊
在其他机构投资者资金匮乏、难以大举增持债券的时候，基金在2011年大举增持了近5000亿元的债券，自1999年加入银行间债券市场以来，首次成为年度增持债券最多的机构投资者。
中国债券信息网近期公布的统计数据显示，2011年中国债券托管量从20.1
7万亿元增加到了21.36万亿元，全年增加了1.18万亿元，其中基金和城市商业银行是增持量最大的两类机构，分别增持4960.46亿元和2050.13亿元，占比分别达到了41.94%和17.33%。以往增持债券主力的全国性商业银行2011年小幅减持了125.82亿元，主要是受到存款准备金率上调和银行资金面紧张的影响。
从历史情况来看，基金在增持债券方面一向是低于全国性商业银行的。2008年全球金融危机时，基金增持债券量曾经排名第二，这也是1999年到2010年之间的最好成绩，当年基金增持了6683.04亿元债券，仅次于全国性商业银行的9917.64亿元。
为何2011年基金增持债券量能够超越其他机构？
兴业证券基金研究员徐幸福表示，一方面是由于货币基金规模快速增长，基金公司降低股票仓位增加债券投资，还有非公募基金资产投资债券规模快速增长，使得基金可增持债券的资金充足；另一方面是银行在不断上调存款准备金率的背景下，再加上民间借贷、信托融资等对银行存款体系的冲击，银行可增持债券的规模大幅减少。
从具体债券品种来看，流动性好的中期票据是基金增持量最大的品种，全年增持了2252.91亿元，其次是企业债和国开行债，分别增持了1020.28亿元和901.44亿元，这三类债券品种2011年合计被基金增持了4174.63亿元，占基金增持债券总量的84.16%。
从各机构持债总量看，基金和保险公司的差距在明显缩小，保险公司2011年年底持有20611.24亿元债券，比基金的16907.05亿元多3704.19亿元，而在2010年年底基金和保险公司的差距还有7675.15亿元，短短一年时间缩小了接近4000亿元。全国性商业银行依然以12.18万亿元的持债总量遥遥领先，是保险公司的5.91倍和基金的7.2倍。
作者：杨 磊
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