调整，跟基金经理变更高潮有关。“因为通常新基金经理会砍掉老基金经理的仓位。给市场带去负面因素。”

　　而1月份开始，基金公司变更基金经理的频率大幅下降，这种负面因素也发生了改变。1月10日，沪指连续第二天大涨，9、10两日涨幅已经达到了5.59%。

　　变更潮历年最凶

　　12月份是基金经理变更的高潮季，但2011年12月份变更潮来得更加凶猛，73宗变更（同一基金不同类型份额分别计数，下同）成为史上变更频率最快的一个月。

　　许多公司在12月份进行了多宗基金经理的调整。比如招商基金在12月份变更了招商安泰股票、招商行业领先、招商标普金砖四国三只基金的基金经理；银华基金变更银华金瑞/鑫瑞、银华抗通胀、银华中证内地消费主题、银华永泰基金A/C等基金的基金经理；国泰基金变更了国泰估值可分离、国泰货币、国泰双利A/C、国泰信用互利等产品基金经理。

　　还有诸如鹏华基金、长盛基金、华安基金、建信基金、金元比联基金、民生加银基金、浦银安盛基金、上投摩根基金等基金公司都有两只以上的基金在12月份发生基金经理的变更。

　　“11月和12月是许多公司考核截止日，考核不合格的基金经理被公司更换也是正常之举，因此基金经理变更潮发生在12月份并不奇怪。”深圳一基金公司基金经理表示。

　　在2011年，共计发生基金经理变更信息505宗，平均每个月42宗，12月份超出平均数的73.8%，并且为当年变更次数最多月份。

　　2010年，发生基金经理变更278宗，平均每月23宗，12月份变更45宗，超出平均水平96%，亦为当年变更次数最多月份。

　　2009年，发生基金经理变更146宗，平均每月12宗，12月份变更25宗，超出平均水平108%，仍是当年变更次数最多月份。

　　而纵向来看，2011年基金经理的变更频率已为历年之冠。2011年12月份的变更频率又为中国基金史上次数最多的一个月。

　　市场受抑

　　而在凶猛的基金经理变更潮过后，市场常常会出现调整。

　　2007年之后，随着基金话语权的增加，其在市场的影响力增大。但2007年之后的四年间，市场1月份表现多数情况不好。2008年1月份上证指数下跌16.69%、2010年1月份下跌8.87%、2011年1月份下跌0.62%。只有在2009年1月份，沪指有9.33%的上涨。

　　很难将市场的调整直接加罪到基金公司变更基金经理身上。“很难找到有效的解释因素。”国金证券基金研究中心总监张剑辉表示。

　　但是，新基金经理新上任后会将老基金的仓位换掉是行业内的普遍做法。

　　“我上任后，立即着手换掉前任推崇的中小市值股票，而买入银行、地产等估值已经很低的板块。”深圳某合资基金公司的一位基金经理在12月份接手一只新基金，他如是表示。

　　“砍仓造成的亏损是上任经理的事，而新基金经理要做的是为下一年自己的考核打算。”中航证券策略分析师李勇强也认为。

　　基金经理变更潮一年中有三次高峰，一次是岁末年初，一次是4、5月份，还有一次是6、7月份的半年考核期。

　　4、5月份常常是基金经理主动离职等发生的变更，岁末和年中多属于公司要求。

　　而12月份新任的基金经理更有意愿进行换仓。相比其他变更高峰期，新任基金经理在岁末年初将仓位调整完，可以直接面对一个新的考核年度。

　　比如在2010年12月份，广发基金旗下三只产品：广发聚富、广发稳健增长、广发大盘成长变更了基金经理。这三只基金2010年四季度和2011年一季度的重仓股发生了巨大变化。如广发聚富2010年四季度末的前三大重仓股：王府井、浦发银行、贵州茅台在2011年一季度末已经消失在前十，取代的是海螺水泥、中集集团、万科A。

　　在往年，12月份的基金经理变更潮会持续到下一年的1月份。但今年和往年不同，或许因为2012年春节来得早一些，也或许是基金公司越来越多将内部考核提前到11月份进行，2012年年初基金经理的变更数量骤然下降。

　　“这为后市的稳定提供了一定的支持。”李勇强表示。