受节日期间外围股市普遍上扬影响，新年第一个交易日市场一度高开。但在经济尚未好转、政策宽松幅度或低于预期，外部环境依旧难言乐观的大背景下，上周市场一度继续前期寻底之旅。上周五，汇金持续增持银行股、央行春节前暂停央票发行等消息带领市场触底反弹，新年第一周，上证综指收报2163.40点，下跌1.64%，但深圳市场创业板及中小盘股损失惨重，深成指周线跌3.19%。农银汇理基金认为，从目前来看，春节前政策可能仍不会大幅放松，且当前流动性依旧偏紧，预计本周市场仍将震荡寻底。短期看，由于存在节后流动性改善的预期，投资者可适度关注估值低业绩增长确定和偏早周期的保险、汽车和地产板块，静待市场震荡筑底。

　　去年12月M1、M2均有回升，其中M2大幅回升主要源于年末存款大幅增加，理财产品回归表内以及巨量财政存款释放功不可没；M1的触底回升则表明企业流动性或将逐步改观，工业增速也或将触底。12月新增信贷同比多增主要源于居民短贷和企业短贷回升，信贷同比多增也符合我们此前对于政策由货币宽松到信贷宽松的判断，经济整体流动性或正见底回升。尽管信贷多增若持续将压缩利率下降空间，但信贷同比多增初期经济仍在加速探底、通胀继续回落、货币政策也将维持宽松，仍利好利率产品；而信贷宽松逐步来临，企业经营环境改善，相比利率产品，信用产品和转债投资价值将更突出和确定。

　　机构来源：农银汇理