金威无奈地表示，外围股市涨，A股未必会涨；外围股市跌，A股却难独善其身。对于背后原因，他有自己独到的见解：无风险的小额贷款收益率过高和一级市场股权投资退出顺畅，导致大量存量资金陆续逃离A股。（相关>>>私募：当前估值已隐含悲观预期）

　　“我和身边的朋友融出的小额贷款，年化收益率基本在30%以上。”此时金威露出笑容。他表示，持续的紧缩货币政策，使得部分中小企业资金链面临断裂，于是大量投资A股资金进入了利润丰厚的小额信贷市场。他掌管的20亿资金中，已有8亿元进行了有担保的小额贷款，年化收益率平均达到35%。他身边的许多朋友或多或少参与其中。

　　不仅如此，由于一级市场已进入全民私募股权投资(PE)时代，造成投资资金过剩，退出渠道出奇顺畅。金威掌管的资金中，约有9亿投向了一级市场。即便投资的股权市盈率达到10倍，且短期不能上市，只要所投资的企业盈利在增长，依然可享受每年50%以上的收益。如果坚守到企业上市，年化收益率则更高。

　　金威以他投资的山东某医药企业为例，去年末该企业进行了第一轮融资，他买入资产的市盈率为10倍，今年上半年该企业净利润增长30%。6月份该公司进行第二轮融资的市盈率仍为10倍，若选择此时退出，半年的收益率即可高达30%。“最近电话都被打爆了，很多机构想收购我去年投资的这笔股权。”金威不无得意地表示，如果今年年底第三轮融资的估值仍是10倍市盈率，那么，去年底投资的这笔资金收益率仍能超过50%。

　　此外，在金威看来，大宗交易的机会也优于二级市场传统投资方式。据他介绍，在他所管理的其余3亿资金中，仅有3000万投资二级市场，超过2.5亿的资金作为机动，寻找大宗交易机会。“市场缺钱会产生很多机会。”他介绍，上市公司的大股东缺钱往往会低价出售所持股权或者进行股权质押融资，而出售股权就给了他参与大宗交易的机会，虽然只能获得微利，但风险要小于二级市场。

　　金威介绍，在大宗交易市场接盘相当于一天成交量的非限售股，成交价一般会折价5%；接盘相当于两天成交量的非限售股，一般折价会达8%。“虽然赚点微利，但如果3天内出手的话，性价比仍超过传统的投资方式。”

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　　一月内两度“黑周一” 让股民直呼“坑爹呐”

　　昨天，上证指数跌幅1.96%，破了2500点，直逼前期低点2437。由于此番“黑色星期一”的到来，距离上月8日“黑色星期一”暴跌不过一月，不少没解套又被“割了一茬”的小股民直呼“坑爹”，干脆不看了——有人说是“不敢看了”；有人则“淡定”表示：“反正都这惨样了，看了也没用。”

　　■散户感受：大盘小盘都在跌，市场太弱了

　　“春兰牛人”已被套20%

　　记者了解到，这次大跌给股民造成的损失的确够重，连屡战屡胜的“春兰牛人”张海洋也被套了。张海洋介绍，尽管他料到了股市这几天肯定会选择方向：要么向上，要么盘整，要么下跌，但没想到市场真这么弱，选择了向下。“上周五是美国涨，我们跌；周末是美国跌，我们跟着跌，市场太弱了。”张海洋告诉记者，昨天自己手头的股票在操作上就干脆没动。原来，他手头有几只ST股，如ST光明，ST夏新，都在前不久复牌上市，且一个涨幅3倍左右，一个翻番，他都及时卖出获利，并把新增的资金“子弹”在上周五2550点左右时入市，补仓了自己的一只重仓股。当时也考虑到了还有下跌风险，所以预留了5%资金等着，万一跌到2450点补仓。即便如此，昨日股市直破2500点的大跌，也让他直呼稍有意外，“市场太弱了”。记者了解到，目前，张海洋仓位已达95%，其中有两只重仓股被套20%和15%，但他1/3的资金都在一只ST股的“避风港”里，等待重组后复牌(已确定重组)。而如果不是前面ST光明和ST夏新有所收益，则上述被套股的浮亏会在30%左右。不过对于后市，他仍然不悲观。他认为，首先市场下跌空间已很有限，毕竟大盘的市盈率已非常低，只有10多倍，相当于2008年水平了。其次，经济面有滞胀几率增大的风险，但他对政府宏观调控抱有信心。而且从历史上看，如果经济面差到一定程度，则紧缩方向会有所调整，这样对股市就是福音。

　　买小盘旅游股从赚到亏

　　前期在大盘震荡时，总算有个创业板指数还反弹较强，部分小盘股逆势走高。股民王先生一向“抱定”中小盘股，七月买了创业板的宋城股份，“我就是想着下半年号称金九银十，假期多，旅游的黄金时间就要到了”，王先生精挑细选地看好这只创业板里的旅游股，希望可以赚一笔。他买进时是23元，上个月涨到了27元多，算下来赚了有近两成了，已经算是大盘调整下相当不错的成果。

　　可是，昨天王先生后悔不迭：“前期涨得不错，但是没有跑，这两天一跌，今天又套了！”

　　记者发现，不仅昨天创业板指数跌破900点关口，收盘为883点，跌幅达2.86%，而且这已经是创业板指第五日收跌，近5个交易日跌幅超过了7%，让不少散户担忧起中小盘股的前景。

　　不过，王先生现在还舍不得割肉，“只小套了一些，十月假期还没到呢，十一长假结束前，我估计还有一波炒作，基本上到这个月底就能见分晓了。”他打算提前到本月下旬看看，如果涨到他成本以上，能赚个10%就减仓。

　　■业内看法：底部基本探明VS弱势格局不改

　　目前抄底或为时过早

　　北京大同证券的首席策略师胡晓辉认为，大盘底部区域已经基本探明，而CPI回落已成定局，短期A股有望企稳反弹。而上海申银万国的市场研究总监桂浩明则认为海外市场利空不断，国内调控政策又无放松迹象，因此A股弱势格局不会改变，短期还将继续探底。

　　上海东北证券的首席投资顾问郭峰认为本周大盘有望先抑后扬，投资者更多的需要关注量能变化，在板块选择上可以关注受政策扶持的新兴产业个股。周一创业板指跌破了60日均线。对此胡晓辉认为，一旦大盘企稳，市场主流资金还是会关注以中小板创业板为主的小盘股。

　　指数基金已可边跌边买

　　昨天大跌破了2500点，对重仓位股民是“杯具”，但对有闲钱的投资者来说，却可能是买入指数基金的一个机会。德圣基金研究中心副总经理兼高级分析师肖锋认为，眼下市场处于下跌过程，适合中长期投资者买入这种被动型投资品种，分享中长期指数上涨收益。从操作上他建议两点：第一，买入指数基金的资金，不超过投资者总资产的15%；第二，边跌边买，逐步建仓，控制成本。即掌握节奏，大跌大买，小跌小买。

　　对于后市，他认为跌势不会很快结束，整体市场依然是弱市，但总体而言指数相对属低位区域，向下空间有限。（扬子晚报 马燕 薛蓓 戴懿菡）