究其原因,一方面是公募基金有持仓量限制。即使公募基金看空股市,其也要保持一定的持仓量,而私募基金操作灵活,可以满仓,也可空仓,股市低迷,震荡加剧时可以及时调整仓位,改善业绩;另一方面,在股市行情逆转时,由于公募基金原本就持有较大仓位的股票,业绩与大盘关联性很强,而私募基金需要重新考虑投资策略,追加仓位,反应会较公募基金稍慢,导致业绩表现略逊于公募基金。
在今年一季度,阳光私募在仓位策略的优势再度显现。如一季度业绩排名第四的赢隆一期采取了“双轮驱动”的投资策略,在震荡市中表现不俗,其在2月份排第9的基础上,3月以14.28%的绝对收益排所有私募产品第一位。
资料显示,截至3月底,赢隆一期运作时间满一年。一年来的,其净值增长率一直高于沪深300指数,最低时高出沪深300指数7.08个百分点,最高时达29.08个百分点。赢隆投资董事长罗兴文表示,出色的业绩主要得益于公司“双轮驱动”的投资策略。
所谓双轮驱动,就是针对中国股市不成熟阶段的特征,始终将风险控制放在第一位,既不一味坚持价值投资,又不放弃资金博弈带来的交易机会。据罗兴文介绍,投资总监江崇义在策略研究、价值发掘和风险控制方面的有独到之处,而研究总监郭筹伟在市场节奏和板块热点上的把握也很敏锐,两者的配合决定了赢隆一期的靓丽表现。
进入2011年后,公司投研团队认为,一季度将是缺少系统性机会的时期,而经济转型的背景又会导致大量的交易机会出现,因此,果断地转变风格尤为重要。同时这种转变也付出了相应的成本:赢隆一期的净值在一月份出现了下跌。
对于刚刚开始的二季度,赢隆投资公司研究团队认为,目前是调仓换股的好时机,四月份大盘将消化加息和欧债利空等利空因素,同时,随着通胀也将在二季度见顶,建仓良机再度出现来临!