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四大阳光私募大佬破解投资密码

加入日期:2011-4-29 13:44:50

  2011年一季度以来,传统行业枯木逢春,新兴行业遭遇成长的烦恼。本周,上证综指再次跌破3000点大关,对于如此剧烈震荡,大小盘股轮流表现,热点快速切换,是持股不动,还是追求行业轮动?

  4月24日,好买基金在北京天伦王朝大酒店举办“穿越震荡市的力量——第五届好买基金经理峰会”,好买基金执行董事兼总经理杨文斌、董事兼投研总监乐嘉庆,淡水泉投资管理公司总经理赵军,北京鸿道投资管理有限公司总经理孙建冬,德源安资产管理有限责任公司总经理许良胜,源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁,亲临现场,畅谈未来投资策略,破解震荡的投资密码。

  平常心应对震荡市

  2011年是“十二五”的开局之年,中国经济处于结构转型期,宏观调控下的证券市场或将延续2010年的跌宕起伏,风格转换,行业轮动。一季度以来,选择重仓传统蓝筹板块的基金大部分取得了超额收益,而继续坚守新兴产业的基金业绩则暂时居后。基金是否会颠覆去年以来的选股策略,成为业界关注的焦点。

  伴随着市场行情震荡的,是国内基金业的高速发展。据好买基金研究中心的数据显示,到2010年底,国内公募基金的资产净值达24860.98亿元,今年一季度新成立的公募基金为56只,去年同期为21只。而阳光私募基金同样在迅猛壮大,保守估计目前国内阳光私募基金的资产规模已超过3000亿元人民币。另据好买基金研究中心的统计,截至2011年3月31日,国内共发行管理型阳光私募产品超过760只,其中今年第一季度以来新成立管理型私募71只,同样超过2010年第一季度59只的发行量。

  对此,淡水泉总经理赵军认为,“我们需要以平常心应对当前复杂的市场变化。淡水泉崇尚逆向投资,逆向投资是一种思考方式,你要把研究精力放在当前市场不喜欢或者忽略的地方。怎么样找到好东西?我们有三个体会:第一,一定要坚持基本面。第二,要遵循一个长期的历史力量,这就是估值。第三,用常识来给你信心。”

  对冲基金应多元化

  好买基金执行董事杨文斌在会上表示,我国的私募基金离真正的对冲时代还非常遥远,主要在于三个问题:其一,很多对冲工具现在还不能被广泛应用。如果说我们把阳光私募跟真正的对冲基金比,可能别人拿的是长枪长炮,我们拿的是大刀。其二,产品的雷同性,我国阳光私募相关系数普遍都在0.5以上。其三,年轻的私募基金行业还面临很多危机。我们可采取三方面的创新:结构上的创新、策略上的创新、心态上的创新。

  对此北京鸿道总经理孙建冬指出,这对未来三年中国对冲基金行业有一定的参考价值和操作价值。首先,高频基金、优秀的交易基金能够做到10%甚至20%的收益,而且收益波动性很小。第二,市场中性基金,波动比较小,成熟市场上优秀的基金投资人能够做到10%到15%的收益率。第三,股票多头基金,但是股票的业绩往往与传统的共同基金的相关性比较高。第四,从全球来看,容纳比较大的资产规模,是宏观对冲基金。

  德源安总经理许良胜也表示,战略投资在中国的A股市场是一个很重要的事情。战略性的机会来自三个层面:第一,战略性产业,中国从1996年以来,很多产业,如果做一个产业指数基金投资,收益率非常高。第二,战略新兴公司很重要,它们能够分享收益的机会。第三,战略性的时机。

  最后,源乐晟总经理曾晓洁在峰会上表示,在过去半年当中,市场走出震荡的行情归结于:通胀给顶、股指给底、经济给力。在今年接下来一两个季度,有可能比较关注周期股,尤其是涨得小的金融和地产。另外,化工、建材、钢铁依然会有机会。消费、医药等产业中期非常看好,但短期市场情绪可能不在这个地方。风险主要集中于油价和地产调控上。


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