在ST厦华年报中，有着涨停板敢死队“总舵主”之称的徐翔，其管理的“泽熙瑞金1号”赫然现身在十大流通股东行列，持有1012.85万股，占流通股2.73%，高居第三位。资料显示“泽熙瑞金1号”乃新进股东，第四季度大笔买入。*ST鑫新的股东中，众多机构云集，招商基金扎堆进驻，而“泽熙瑞金1号”和“泽熙二期”抱团杀入，分别持有379.87万股和258.69万股，豪赌摘帽。

　　朱雀投资投资风格一向稳健，现身ST长信有点意外。年报“朱雀9期”持有306.24万股，占流通股3.51%，跻身第四大股东。十大股东中，还有东方证券管理的“东方红2号”，持有129.98万股。公开资料显示，去年9月15日，齐能化工高调举牌ST长信，逼宫华汉集团“第一大股东”地位。

　　券商集合理财钟情重组

　　和私募相似，部分券商集合理财也现身多家ST股，热衷于重组概念。从公布年报看，5家ST公司出现了券商集合理财的身影。除“东方红2号”外，东海证券“东风5号”热衷于ST股投资，同时现身*ST福日和*ST春晖。国海证券的“国海内需增长”和“国海债券1号”同时出现在ST安彩的流通股东中，分别持有279.4万股和215.27万股。另外，重庆本地股ST重实被“中信证券股债双赢”留守，持有329.54万股，为第六大流通股东，但其第四季度减持了102.35万股。

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　　年底扎堆赌重组 多家基金联手入驻ST股

　　ST股曾经是很多基金公司的敏感词，除了东方基金是以长于重仓ST股而出名之外，大多数基金经理都会声称自觉地和ST股保持距离，以显示自己的价值投资取向。不过，随着2010年上市公司年报逐渐出炉，ST股前十大流动股东也纷纷露出真面目，部分基金不仅大手笔入驻ST公司，并且可能还获取了不菲的收益。

　　汇添富基金旗下汇添富价值精选基金就在去年四季度大胆介入ST长信和ST唐陶，获取收益颇为可观。和该基金同时进入的，还有东方证券资产管理有限公司旗下的东方红2号。

　　联手入驻ST股

　　ST长信日前公布的2010年年报显示，去年四季度以来，该公司得到了数家机构投资者的关注，除了汇添富价值精选之外，还有东方红2号集合理财，以及著名私募朱雀9期，三家公司均是公私募界的大腕，可见其受青睐程度。

　　之所以能吸引这么多机构关注，缘自ST长信去年11月初公布的一则重组公告，ST长信将向现第一大股东陕西华汉实业集团有限公司出售全部资产和负债，并由华汉实业负责安置与拟出售资产相关的职工；同时，ST长信拟以9.93元/股的价格向曲江文旅发行不超过9600万股A股股票，曲江文旅随即注入包括西安曲江大雁塔景区管理服务有限公司、西安曲江国际酒店管理有限公司在内的9家旅游企业的股权，以及多处旅游景区的资产业务及注册商标。

　　重组方案出来之后，ST长信随即复牌，并连续拉出5个涨停板。记者了解到，汇添富价值精选正是在重组公告出来之后大手笔买入ST长信242万股，并一举进入前十大股东。无独有偶，东方证券自营盘以及东证资管旗下的东方红2号也对重组前景看好，不惧涨停，大胆追入130万股。

　　“很多人认为，5个涨停板了，是不是太贵了？”东证资管总经理陈光明告诉《中国经营报》记者，此类脱胎换骨式的重组犹如一次新的IPO，就要当做新股来看，肯定存在定价误差，市场对它的认识需要一个过程，“而且我们的投研人员也去调研过”。

　　光大证券研究员李捷当时的报告预测，公司2010~2012 年的净利润分别为4000 万元、1 亿元和1.04 亿元，全面摊薄每股收益分别为0.46 元、0.55 元和0.57 元，给予公司2011 年50 倍PE 的估值水平，对应的公司股价为27.40 元。在三家机构的合力推动下，ST长信的股价从复牌时的11元附近在今年1月初最高涨到21.58元，几乎翻番。

　　不过，随着估值逐步到位，据悉东证系已经有所减持。而私募基金朱雀9号还在坚持，该基金合伙人王欢告诉记者，他们也是抢涨停板介入，但是对公司长期看好，“西安旅游资源丰富，当地政府很支持，前景广阔”。

　　汇添富精选似乎投资ST股也上了瘾。同样是在去年四季度，汇添富精选联手东方红2号再度出击，重兵屯守在ST唐陶，持股数分别达到750万股和150万股，前者更是名列第一大流通股东之位。

　　和ST长信不同的是，ST唐陶的重组方案早在2009年就已经公告，拟变成水泥装备制造公司，但是由于某些问题而长时间未得到监管部门审批，直到2010年11月22日才通过证监会并购重组委员会审核通过，并最终在2011年1月初获得证监会核准。

　　不过ST唐陶的股价早就启动，其股价从2010年7月见底，最高涨幅近一倍。从成交量比看，汇添富和东方红2号是在11月中旬介入该股的，截止目前，获利也已经相当丰厚，达到40%。

　　投资两家ST公司，汇添富精选和东方红2号同样步调进退，不能不说有点太过巧合。值得注意的是，东方证券是汇添富基金的大股东单位，双方关系不同一般。

　　“绝对没有内幕交易，我们都是重组公告出来之后经过研究介入的。”东方证券资管公司一位高层向本报记者表示，重组公告出来之后的ST股相当于白马股，只要觉得有投资价值就可以买。

　　年底扎堆赌重组

　　查阅上市公司资料可以发现，汇添富价值精选对ST股情有独钟，豪赌重组更是敢下重手。2009年的ST马龙一战，堪称汇添富价值精选的经典战役，尽管可能并不是愉快的回忆。

　　2009年11月11日，ST马龙公布重组方案，向云天化集团出售全部资产，并定向增发置入昆钢控股旗下的昆钢焦煤化资产，从磷化工变身煤化工。复牌之后连续9个涨停板无量成交，汇添富价值精选携带汇添富旗下专户添富牛1号和添富牛1号灵活配置产品在打开涨停后凶猛杀入。

　　不过由于大盘形势不好，在重仓杀入之后，ST马龙走势并不好，股价在2010年持续下跌，汇添富系基金也“认栽”，陆续卖出，到一季度末，仅有添富牛1号还持有47万股未卖出。

　　而东证资管则是投资ST股的高手。“做投资不要忌讳，看到ST股就避开是没必要的。”陈光明说。

　　事实上，投资ST钒钛正是陈光明操刀的东方红4号和5号去年二季度开始重仓的品种。在苦等了半年之后，ST钒钛公布了重组方案，复牌之后连续拉出5个涨停板，而陈光明也趁势逢高减仓，全身而退，四季报中已经不见踪影。

　　同样钟情于ST钒钛的还有南方基金旗下的南方避险增值基金，其在去年四季度持有*ST钒钛多达6000万股，*ST钒钛因此成为该基金2010年四季度末的第二大重仓股，占南方避险基金资产净值比例高达6.25%。

　　押宝ST股重组，从而“乌鸡变凤凰”，进而股价狂涨，是很多投资者的追求，基金等机构也并不例外。“有些ST股的重组预期很明显，所需要的只是时机和耐心。”一位基金经理告诉记者，靠听消息、内幕交易博重组确实存在风险，但是有些机会是应该抓住的。

　　比如重组方案已经于1月底获得证监会通过的ST张股年报显示，其前十大股东不仅吸引了华夏系的华夏复兴和华夏红利，还有王亚伟的华夏大盘，三基金合计持有1782.85万股，占流通盘9.59%。还包括QFII基金DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT和国信证券的自营盘。

　　ST张股并未辜负“基金一哥”的信任，从去年三季度以来，其累计涨幅已经超过60%，今年2月份以来，更是迭创新高。如果华夏系三基金还在的话，其收益已经相当可观。

　　又比如ST偏转，其重组方案早在2010年5月初就出炉，拟注入重组方陕西炼石100%股权，从而借助该公司旗下矿产资源尤其是钼矿资源成为资源型公司。但截至目前，这些资产的评估报告仍未出炉，具体价值尚难估算。

　　华夏系基金联手嘉实系基金再度出手，在去年四季度重仓买入，华夏红利基金持股417.01万股，嘉实精选基金持股510.34万股，分列前两大流通股东。而自去年四季度以来，ST偏转股价已经累计上涨一倍，两基金获利丰厚。

　　事实上，ST股往往有这样那样的问题，年底往往意味着这些公司要给投资者甚至监管层一个交代，推出重组方案的概率极高。基金年底选择性的重仓一些有重组预期的ST股，谋取超额收益可以看做是投机，但也并非不可理解。

　　据统计，去年三季度末186家ST类公司中，基金出现在19家公司的前十大流通股东之中；2009年底186家ST类公司中，基金出现在16家公司的前十大流通股东之中。（中国经营报 李辉）