进入2011年以来，A股先抑后扬，划出了一个小“√”号。同期，主动管理型偏股型基金净值走势与重仓股涨跌如出一辙。《证券日报》基金周刊独家观察了持有重仓股浮盈浮亏额占基金净值比例情况，以及偏股基金今年以来的净值变化，发现大多数基金“成也重仓败也重仓”，但有
华夏王亚伟、诺安刘红辉等领衔的7只基金，由于巧妙调仓，成功摆脱了重仓股的疲软走势，其执掌的基金回报率均跻身偏股基金榜单前30强。
“今年以来，基金的表现与重仓股走势关联度的确有所提高，这主要源自基金目前的高仓位。”北京一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“目前，偏股基金仓位超过85%，如此高的仓位水平使其调仓灵活性受到明显限制，其业绩变化自然与重仓股涨跌如出一辙。”
成也重仓败也重仓 南方隆元成第一受益基金 据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计，绝大部分基金今年以来的走势与其重仓股(主要是主板A股)具有明显的关联度。在重仓股浮盈额占基金净值比超过1%的91只主动管理型偏股基金中，今年以来净值平均回报率为2.3%，而同期300只可比偏股基金净值平均回报率为-0.5%，远远领先同侪；在重仓股浮亏额占基金净值比超过1%的41只主动管理型偏股基金中，今年以来净值平均回报率为-3.45%，远远落后于同类基金的平均业绩水平。
具体来看，南方隆元产业主题重仓股浮盈额占基金资产净值比9.35%，是今年以来持股浮盈占比最大的基金，该基金今年以来净值增13.08%，也是目前偏股基金的业绩冠军。博时主题行业(LOF)今年以来净值增长率8.37%，在偏股基金中位居榜眼；同样，该基金重仓股浮盈额占基金资产净值比6.75%，仅次于南方隆元产业主题位居第二。景顺长城能源基建今年以来净值增长率5.09%，在偏股基金中位居第12名；该基金重仓股浮盈额占基金资产净值比5.77%，排名第三。
还有三只基金重仓股浮盈额占基金资产净值比超过5%，分别是银华价值优选(重仓股浮盈额占基金资产净值比5.73%)、长城双动力(重仓股浮盈额占基金资产净值比5.15%)、鹏华价值优势(重仓股浮盈额占基金资产净值比5.13%)，三只基金今年以来净值增长率分别为5.73%、4.91%、7.94%，在同期偏股基金中业绩排名均跻身前15名。
相反，金元比联消费主题股票重仓股浮亏额占基金资产净值比4.98%，是今年以来持股浮亏占比最大的基金，该基金今年以来净值下降5.33%，业绩排名暂时下滑至后15名。金元比联价值增长重仓股浮亏额占基金资产净值比3.65%，仅次于金元比联消费主题位居第二；该基金今年以来净值下降6.05%，业绩暂时排名倒数第7名。长城久富股票重仓股浮亏额占基金资产净值比2.71%，位居第四；该基金今年以来净值下降4.05%，业绩排名倒数第35名。富国通胀通缩主题轮动重仓股浮亏额占基金资产净值比2.65%，浮亏占比位列第五；该基金今年以来净值下降4.59%，业绩排名倒数第24名。融通内需驱动重仓股浮亏额占基金资产净值比3.28%，浮亏占比位列第三；但该基金业绩下降并没有那么快，-1.90%的净值回报率位于偏股基金排行榜后1/3排名。
“今年以来，基金的表现的确与重仓股走势关联度提高，这主要源自基金目前的高仓位。”北京一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“目前，偏股基金仓位在85%左右，如此高的仓位水平使其调仓灵活性受到限制，其业绩变化自然与重仓股涨跌如出一辙。”另据长城证券研究所最新测算，上周基金仓位有所上升，股票型基金和混合型基金上升幅度都在2%左右，当前股票型基金平均仓位在86%附近，混合型基金在77%附近，再次逼近历史高位。
王亚伟、刘红辉领衔 7股基上演整荡市调仓秀 不过，仍有基金经理天生不愿受制于他人，王亚伟、刘红辉等便是典型代表。
王亚伟执掌的华夏策略混合，其重仓股云南城投、广汇股份今年以来分别累计下跌5.82%、9.11%，光大银行、东方金钰、交通银行虽然股价上涨，但涨幅远远低于同期大盘。《证券日报》基金周刊按去年四季末的持仓情况及3月5日的收盘价，计算了华夏策略混合前10大重仓股的盈亏情况，这10只重仓股今年以来合计为王亚伟带来2400.92万元的浮盈，浮盈额占该基金资产净值的0.79%(华夏策略混合去年四季末资产净值合计30.96亿元)。虽然占比很小，但该基金回报率却高达4.55%，与上证指数4.78%的涨幅相比仅一步之遥。
“王亚伟肯定做了迅速调仓，不然，其回报率不会这么高，毕竟在去年四季末，这10只股票的持股市值占基金净值比高达39.76%。”一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时很确定地表示。
诺安基金旗下的刘红辉也是一位典型的代表。其执掌的诺安成长，重仓的前7只主板股票持股市值占基金净值比22.97%，但持仓较重的中国平安、潞安环能今年以来股价逆势下跌7.18%、2.36%，拖累了投资浮盈额。经估算，7只股票为刘红辉带来1209.94万元的账面浮盈，占基金资产净值的0.84%。而该基金今年以来回报率4.86%，排名同类基金业绩榜单第14名，并成功跑赢大盘。显然，刘红辉也不是凭借这一浮盈获得高回报率率的，而是成功进行的调仓。据长城证券研究所最新测算，诺安成长上周末最新仓位达94.82%，与去年四季末62.19%的仓位水平相比提升了5成有余。
除王亚伟、刘红辉外，光大保德信量化(现任基金经理袁宏隆、钱钧)、南方策略优化(现任基金经理刘治平)、长盛量化红利策略(现任基金经理刘斌)的基金经理同样也取得调仓的成功，三只重仓股浮盈占基金净值比分别为0.49%、0.41%、0.68%，但三只基金今年以来的回报率分别为4.50%、4.22%、4.04%。其中长盛量化红利策略目前股票仓位达到95.00%，与去年四季末相比提升了15个百分点。
值得注意的是，还有不少基金在重仓股产生浮亏的情况下，业绩逆势走高。比如姚锦、吕宜振联合执掌的天弘周期策略，彭敢执掌的宝盈资源优选，两只基金重仓的主板A股今年以来合计浮亏占基金净值比分别为0.27%、0.63%，然而两只基金今年以来分别斩获了4.12%、4.05%的正回报率。(赵学毅)
作者：赵学毅 (来源：证券日报)
(责任编辑：王旻洁)
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