我们这次采访是常士杉自认为谈得最多的一次，而我们也可以从中发现他成为私募冠军的三大绝招：勤奋调研、“复利投资”、懂得割肉。

　　草根出身

　　按照一些研究机构的分类，常士杉属于阳光私募中的“草根派”，他自己也不避讳这一点，“穷孩子出身凭的就是自己积极上进，执着坚强，跌倒了再爬起来，野火烧不尽春风吹又生，没有好避讳的”。

　　常士杉出生于江苏淮阴涟水农村，家中有五个哥哥和一个姐姐。父母对他们非常严格，尤其是在读书的问题上，后来家中六个孩子全部考上大学，这在当地非常少见。

　　常士杉读的是江苏财院的财会专业，1993年毕业后他到厦门工作了两年。1995年他进入证券市场，并开始自己创业。

　　对于创业的动机，常士杉的归纳是三个字：“穷则变”，“当时很穷，就想到了创业”。作为私募冠军，投资方面的书常士杉基本都看过，但对他一生影响最大的还是创业之时读到的《创业者必须具备的素质》一书，用他自己的话说，“当时看了这本书三天没睡着觉”。

　　在经历了数轮牛熊交替之后，常士杉于2007年创立了南京世通资产管理公司，并于2008年与深国投合作，发行了公司的第一个阳光私募基金——世通1期，并于2010年成为阳光私募冠军。

　　三大绝招

　　也许和出身有关，常士杉的操作风格少了些中规中矩，多了些豪放不羁，有着很浓的“草根”色彩，比如喜欢抓黑马，快进快出、高频交易。

　　常士杉说抓黑马是他的强项，他给自己归纳过一个“三低买入法”—关注低价、低量、低关注度的股票，并从中找出黑马。

　　2010年让常士杉很满意的黑马包括包钢稀土以及高铁板块中的南车、北车等股票，采访那天是2011年1月19日，当天上午南车、北车均强势涨停，接近历史新高。

　　在常士杉看来，抓黑马需要的是勤奋调研，这也是他2010年取得佳绩的最重要原因。“现在看图说话的时代已经过去，但价值投资不会过时。除了基本面，神马都是浮云。只有深入调研，你才能挖掘公司的基本面、挖掘行业拐点，没有调查就没有发言权。”常士杉说，“你到我们公司来，看不到几个人，同事们不是在上市公司，就是在去上市公司的飞机上。”

　　虽然强调调研、强调价值投资，但在常士杉身上，趋势投资的特征似乎更加明显，高换手率就是一个例子。

　　“我的换手率大概是其他人的10倍。不过，换手率高低本身不是问题，关键看赚不赚钱。你每年只交易一次，但不赚钱又有什么用呢？”常士杉说。

　　他把快进快出解释为创造“复利”，“你从包钢稀土中赚了一倍，投入另外一只股票，再赚一倍，这就是四倍”。也有人把常士杉的操作归纳为一句话：“滚动复利加中长期持有”。

　　除了抓黑马和“复利投资”，常士杉认为风险控制是他的又一强项。作为一位在股市中摸爬滚打了16年的老手，他对“风险第一”有着很深的体会，具体来说，就是懂得割肉。

　　“投资没有什么东西是确定的，唯一确定的是割肉。”对于割肉，常士杉有着严格的纪律，不过何时割肉，标准并不是固定的，“这要顺势而为，熊市的时候，跌2%我可能就割了；牛市的时候可能就是20%；震荡市则可能是15%。”

　　2700点是大底

　　趋势操作，对于选时选点的要求很高，而这也是常士杉引以为傲的一点，“2010年的大势我基本上没看错过”。对于2011年的A股，常士杉认为，2700点上下已经是底部区域，2011年有望出现局部牛市。

　　常士杉这个判断的逻辑起点是：预计2011年一线城市楼市至少要跌10~15%。在他看来，只要楼市下跌，通胀因素就可以消化，国家就不会紧缩了，央行也不会加息，人民币也不会这么快升值，而这些对大部分企业来说都是利好，因此“大跌大牛，小跌小牛，不跌不牛。”

　　至于具体行业、板块，常士杉还是非常看好已经让他大赚一笔的高铁板块，“高铁板块很可能有三年牛市，2011,2012，直到2013年。”

　　雄心勃勃走出去

　　和公募、私募基金大部分位于一线城市不同，常士杉选择南京作为自己的基地。用他自己的话说，在南京接收到的“噪音”少一点，这对投资很有帮助，因为投资需要独立思考。

　　不过，雄心勃勃的常士杉并不愿把自己的目标限于南京，限于国内。2010年世通已经在香港成立了一家基金，“现在业绩还不错”，此外，世通还在与国外的合作伙伴接洽，准备成立一只投资美国市场的基金，“我们不能仅限于A股，还要有实力赚外国人的钱。”

　　不过，常士杉的野心并非没有边界。“如果说我管50个亿没问题，那么到30亿规模的时候我就不会再扩张了。满招损谦受益，琴弦上得过紧一抚即断，对人对事要有余力，要知福得乐，要懂放下，更要在浮躁时潜下心来修炼真我。”他说这也是“教音乐的”妻子对他的忠告。

　　常士杉不完全档案

　　在进入私募之前：“草根”。

　　投资理念：投资是时间与复利的积累。

　　最大特色：短线波段，中期持有。

　　代表性成功投资个案：包钢稀土、高铁板块。

　　心目中最成功的同行：恩师、巴菲特 、彼得·林奇、赵丹阳。

　　对市场前景的看法：2700点是底部区域。

　　生活与工作的平衡：做美食与家人分享，唱歌、垂钓、读书。

　　对未来的期许：祝读者兔年身体健康、投资成功！