上海汇利资产管理有限公司总经理何震说，“对于存准率的动用情况，我是很关注的，毕竟股市的涨跌与资金面息息相关。”

　　何震认为，今年的股市多灾多难，虽然2307点可能就是今年内的低点，但指望有系统性的行情是不现实的，比较现实的是去找股票。“我们一直都保持着8成左右的仓位，这个仓位在私募中算是比较高的仓位了。”何震说，以中长线操作为主。

　　不过，即使在存准率下调后，何震仍然坚守不直接受益存准率下调的消费、医药等板块。“我们最近这两年关注的都是医药和消费，其中1/3以上的仓位集中在医药领域。”何震说，有人质疑医药消费的成长性是否能够和他现在的市盈率相匹配。对于这样的争议，何震认为，那要看你从什么样的周期来考虑。如果从长期来看，这些行业每年的增速都是高于其他行业的，特别是医药板块是可以取得绝对投资收益的。

　　何震告诉记者，他选股的关键不在于在低点买入，而是善于发现企业的拐点位置。在他看来医药行业中的成长股要从以下四个方面去发掘：一是具有消费属性的保健药，扩张到多个产品线，附加价值不断提升，如云南白药、东阿阿胶等；二是新产品由营销改进后带来的新增长，如天士力等；三是产品转移带来市场机会，由国外不断向国内转移的高端仿制药，如海正药业等；四是以研发取胜，不断有科研新成果产生，如恒瑞医药等。

　　“在消费板块上，一些老牌子的企业在焕发第二春，进入第二个增长周期了。像贵州茅台、五粮液、沱牌舍得、洋河大曲等股价的表现已经证明了这一点。”何震说，除了食品饮料外，一些强势品牌的消费品企业如苏宁电器、江铃汽车等会从龙头变成巨头。

　　那么，何震对于直接受益存准率下调的银行股是何态度？何震认为，今年以来，经过境外资金“做空中国”和地方债务风险的冲击后，目前银行股的估值已跌至历史低点。据统计，A股16只银行股中，目前动态市盈率最高的也不到9倍，最低的还不到6倍。“这样的银行股无疑是最安全的，但要指望银行股大涨则希望不大。因为大多数银行股发盘子太大了，涨起来不容易。”

　　看好文化传媒和新材料股

　　“中国股票市场不仅过去，就是现在也是一个政策市。”北京京富融源投资管理有限公司投资总监李彦炜说，本周三市场出现的暴跌主要还是来自对政策放松预期的落空；而周三夜间央行宣布从12月5日起下调存准率0.5个百分点，因为对政策放松预期得以兑现的结果，周四市场因此大涨。

　　提准备金率是从资金池子里抽水，越抽流动性越差。因为二级市场的疲软说到底还是由于实体经济缺钱，不断提高的存款准备金率持续锁定社会流动性，银行没钱进行放贷，实体经济缺钱之后只能把资本品变现补贴实业生产，这就导致了二级市场的疲软；而降准备金率是从资金池子里加水，越加流动性越好。如此次存准率下降后，银行可贷资金增加了近3700亿元，将使年关时节资金紧张的局面有所缓和。

　　近期市场可能比较“纠结”：一方面，大家认为经济增速在下降，政策会转向中性偏宽松；但另一方面，通胀压力并没有彻底消除，因而央行可能边走边看，不会一下子就把流动性放得很松。

　　“我曾经在接受媒体采访时说过，如果提存款准备金率我就减仓。”李彦炜说，按照这样的逻辑，在央行未下调存款准备金率前，由于对许多行业的投资机会看不清楚，在仓位上采取了半仓操作的策略。而现在央行下调存款准备金率了，我当然加仓。目前已将仓位由3成提高到了5—6成。

　　但李彦炜并没有对直接受益于存款准备金率下调的银行股加仓，而是加仓了文化传媒类股票和新材料类股票。他看好文化传媒类股票的理由有三：一是从政策支持力度来看，中央最高级别的会议专题研究一个行业的发展问题，这在我国历史上前所未有，表明管理层对这个行业的发展非常重视；二是从西方发达国家的发展历程来看，当作为“硬实力”的经济发展到一定程度后，作为“软实力”的文化需要跟上，而且也是支撑经济持续发展的重要动力之一。基于上述理由，目前我们配置了一些文化传媒类股票。

　　“我一直比较关注新材料，因为这里有一个产业转移的逻辑。”李彦炜告诉记者，随着中国制造业的兴起，上下游一些新材料的生产也会逐渐转移到中国来，某种方面也可以看成国内新材料替代进口的过程。比如太阳能行业，国内一开始是做组件，然后是多晶硅生产，随后是多晶硅生产设备，现在耗材也开始兴起。

　　逢低加仓金融和小盘股

　　成都美年盛投资管理有限公司总经理曾超说，下调存准率对股市来说是利好，因此，他现在已经将仓位由5成提高到了7成左右。他在本周四开盘前夕以8元以下的价格买入了山西证券。

　　曾超说，每一次市场的启动都是从券商股开始的，券商股真可谓“春江水暖鸭先知”。当然，曾超买入山西证券主要还是看好它的投资价值。在全国拥有55家证券营业部；控股大华期货92.31%的股权，正积极准备收购大华期货剩余股权；与德意志银行合作成立了控股比例达66.70%的中德证券；直投子公司龙华启富投资公司正式投入运营，预计2012年开始贡献收入；已设立信用交易管理部，积极筹备融资融券业务；积极筹备新三板的相关业务等。

　　“至于大盘后市会怎么走，我认为关键要看成交量。如果上海市场日成交量能够维持在1000亿元以上，表明市场人气上升，资金流入量增加，将会产生一波2011年的‘翘尾行情’；否则，受存准率下调的利好影响就不会持续。”曾超作出了如此判断。

　　曾超回忆说，上次汇金公司进场，大盘也是在2300多点开始发力启动的，但行情没有维持多久就“夭折”了，因为现在并没有出现历史上市场底的特征，这是否意味着现在的市场只是出现了政策底，而没有出现市场底？这还有待观察，同时这也将成为制约市场持续上行的因素之一。

　　“事实上，目前保险股的机会也不少，从历史记录来看，大盘反弹，保险股将跑赢指数。”曾超分析指出，由于保险公司至少有10%的股市资产配置权益，因此大盘反弹将直接体现为权益资产公允价值的提升，保险股的表现将好于大盘。

　　“虽然今年股市不好，三家上市保险公司很受伤，但明年的情况有望得到改善。从保险股明年经营情况看，改善概率最大的是投资。”曾超进一步分析指出，三只保险股的估值水平已处于历史谷底，接近2008年熊市时的估值。从目前的估值水平来看，保险股“便宜”已得到大家认可，预计保险股估值修复行情将有望延续。其中最看好弹性比较大的中国太保。

　　曾超同时表示看好小盘股，但也有进行细分，其中，对前期跌幅较大，流通盘在5000万股以下的小盘股值重点关注。“由于市场走势还不是十分明朗，主要还是以短线操作为主。”