基金动态
市场整体估值处于历史低位
11月中旬以来，A股再度下行，短短三十来个交易日，上证综指就跌去了近14%，昨日盘中还创出2009年4月以来的新低。“机会是跌出来的”，由于目前市场整体估值已处于历史低位，先后多家基金公司上报指数型基金，南方基金前段时间更宣布将自购的主动型股票基金转为旗下的指数基金。
13只分级基金待批 据不完全统计，进入12月下旬以来，先后有信诚沪深300分级基金、长城久兆中小板300指数分级基金、工银睿智中证500分级基金进入募集期，而证监会网站上还显示有20多只指数基金在等待审批，其中有13只为分级基金。
资料显示，信诚沪深300分级是目前跟踪股指期货合约唯一标的指数的分级基金。当股指期货相对于沪深300分级基金出现溢价时，投资者可以在二级市场按照约定比例分别买入A份额和B份额，并在期货市场做空股指期货，至期货市场溢价接近消失时为止，从而套取期货市场溢价收益。此外，投资者在对信诚沪深300分级基金进行套利交易时，还可以利用股指期货对冲系统性风险，从而锁定收益，进行无风险套利交易。
工银睿智中证500分级则是第二只跟踪中证500指数的分级基金。长城久兆中小板300分级是首只跟踪中小板300指数的分级基金。这两家公司看重的都是相关指数的高成长性。
基金看空比例降至44% 指数基金密集申报发行或与基金对后市不再那么悲观有关。众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（本次观点采样日期截至12月27日），基金公司看多比例略降为30%，看空再度下降为44%，看平大幅上升为26%，多空比为0.68：1。
看多方以易方达基金为代表，对后市坚持乐观态度，建议投资者不要因短期市场的波动而过度悲观（加仓1.30%）；看空方以富国基金为代表，认为市场的大趋势受制于持续恶化的出口，仍将维持弱势振荡格局（减仓3.53%）；看平方以海富通基金为代表，认为经历全年大跌之后，市场已经具备很好的投资价值和安全边际，因此不必过于悲观（加仓7.82%）。
正在发行中的信诚沪深300指数分级基金拟任基金经理吴雅楠表示，A股市场整体估值处于历史低位，尤其是受累银根紧缩、房地产调控等政策影响，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值下降明显，投资者此时介入具有较好安全边际。工银瑞信睿智中证500拟任基金经理何江认为，投资者不必太过于悲观，对长期看好A股市场的投资者而言，此时或许是低位介入的较好时机。
吴雅楠指出，当前沪深300指数约10倍市盈率，动态市盈率更跌破9倍，已经低于2008年的最低点。而且目前沪深300指数市净率也仅1.8倍。而从历史经验来看，沪深300指数15倍的市盈率已是市场低点，如2005年2月，2008年9月。“市场处于底部区域时，被动指数化投资获取的收益通常更胜一筹”。（宗合）
作者：宗合来源新快报)
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