常士杉：投机时代结束 2012是价值投资元年

　　投机时代结束 2012开启真正价值投资元年

　　问：您如何看A股未来行情？

　　常士杉：我们认为A股今年下跌是经济转型期的阵痛，从当年日本、台湾、欧美等股市看，在经济转型期间，市场都经历了非常大的调整，这对A股而言有一定的借鉴作用。

　　市场永远都存在不确定，这也是市场的魅力所在。而从较长时间看，未来两三年，A股市场可能都不太乐观。因为经济转型期要解决很多问题，如产业资本和二级市场对接。

　　郭树清上台后提出的创业板退市、严查ST借壳等都会引起A股的地震，中国从此会进入理性投资时代，以往坐庄式、题材式投资的跟随者会越来越少，投机时代基本宣告结束，创业板甚至主板，在不久的将来会出现低于一块钱的“仙股”。

　　2012年，投机时代结束，2012年，是中国股市真正价值投资时代的开始，是真正的价值投资元年。

　　问：总体上还是保持谨慎的态度？

　　常士杉：总体上保持谨慎态度，投资上需要寻找哪些确定性增长的、能够跨越周期的品种，但这些品种是比较难找的。

　　选股回归价值 关注脱胎换骨和流动性强个股

　　问：哪些品种是您重点关注的？

　　常士杉：既然投资思路变了，我们的选股也就回归市场的本身，回归价值。如今年表现可能比较差劲，但明年、后年产业会出现机会，这是一种价值投资。另外，经营稳定，符合国家产业导向的产业，如医疗、生物医药，中国人口老龄化问题突显，健康医疗的机会非常明确。第三，新兴产业，这是我们一直都看好的，但它也会面临流动性问题。

　　总体而言，我们重点关注基本面发生脱胎换骨变化的，行业景气度高前景明确的，流动性充沛的、市场认同度比较高、进出比较方便的股票。