12月12日至14日在北京举行的中央经济工作会议定调明年经济社会发展的总基调是“稳中求进”。融通基金认为，本次经济会议的一个中心是稳增长，二个抓手是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，三驾马车是扩消费、稳投资、保外需。总体来看，明年货币政策方向有望趋于宽松。

　　融通基金指出，与今年“防通胀，调结构，保增长”不同，明年经济工作的重心有所转变，“稳增长”被提到首位。这表明在通胀下行、经济增长持续放缓的情况下，政策重心已经从“控通胀”向“稳增长”转移。“稳增长”比“保增长”用词温和，表明政府可能会容许在一段较短的时间内经济增速较低，或者全年经济增速略低于社会预期。

　　融通基金指出，在财政政策和货币政策方面，首先是积极财政政策中税收一增一减，继续扩大财政支出力度。

　　具体而言，房产税试点范围将扩大、营业税改征增值税短期内就有可能在全国铺开，消费税调整则主要着眼于挖掘居民消费潜力、扩大内需。与间接税领域结构性减税措施对应，对于资源税、房产税和环境保护税等直接税种可能有结构性增税。考虑到地方政府财力目前明显不足，预计民生和在建工程以及中央政府加大对地方政府的转移支付将成为明年财政支出的主要领域。2012年中央财政代地方发行的地方债可能将比2011年扩大，其中由地方自主发行的比例也可能扩大。

　　其次是稳健的货币政策预调微调，保持人民币汇率基本稳定，政策方向趋于宽松。针对经济增长和物价稳定两大货币政策目标，央行可能会在物价下滑加快、经济增速回落时，增加货币信贷投放。融通基金预计，明年的货币供应量增速有望达到14%，高于今年增速12%左右的水平，新增信贷8万亿元以上，也高于今年水平。考虑到明年上半年经济物价走势，央行可能下调法定存款准备金率2个百分点左右，向市场注入流动性。明年的人民币汇率形成机制改革的重点转向汇率的弹性，拓宽浮动区间，而汇率总水平基本保持稳定。总体看，明年货币条件趋向宽松。

　　融通基金指出，三驾马车是扩消费、稳投资、保外需。扩大消费居“三驾马车”之首；二是在投资方面保持适度的投资规模，预计明年投资增速可能会有所下降，但仍将保持在20%左右，略低于2011年2-3个百分点；三是稳出口、扩进口，其中重点是稳出口，保持外贸政策连续性和稳定性，推动出口结构升级。预计明年出口增速有望在15%左右，略低于今年增速，而进出口顺差可能进一步收窄，对GDP增长的正贡献率继续下降。