深陷“垄断门”且面临重罚的中国联通，11月9日至11日股价下跌5.51%，市值三天缩水65.71亿元。以王亚伟为首的重仓基金难逃下跌厄运，46只基金累计浮亏4.15亿元，且八成回报率输给同侪。不过，在20多亿元的主力资金对决中，净流出资金不过5000余万元。足见，以基金为首的主力机构坐观其变，一个“淡”字了得。

　　“实际负面影响远低于预期，联通骨干网运营商的地位未变，经营业绩持续改善的基本面未变。”有基金经理对《证券日报》基金周刊表示，会先判断该事件对企业投资价值的实质影响，再考虑是否减仓，一般不会考虑短期进出。

　　20多亿资金大对决

　　11月9日，据央视报道，国家发改委正在调查中国电信和中国联通涉嫌宽带接入领域垄断问题，调查的主要内容是，两家在宽带接入及网间结算领域是否利用自身具有的市场支配地位阻碍影响其他经营者进入市场等行为。若事实成立，电信和联通最高将分别被处以50亿和近30亿的罚款。

　　一石激起千层浪，中国联通A股11月9日放量大幅下探，股价下跌2.84%（振幅8.7%）；11月10日仍延续跌势，跌幅2.38%；11月11日缩量下跌0.37%。中国联通H股走势相对平和，近三日涨幅分别为2.46%（振幅7.18%）、-2.29%、0.62%。该事件的另一主角中国电信，H股近三日涨幅分别为-0.41%（振幅7.44%）、-3.73%、1.08%，且11月11日创出4.59港元的近一个月新低。

　　据指南针机构密码数据，在20多亿资金大对决中，中国联通A股三日净卖出只不过5656.66万元，其中机构买入额22.74亿元，卖出额23.30亿元，买入成本与卖出成本均为5.39元，略高于近三日5.38元的均价水平。11月9日，以基金为首主力机构终止连续8日净买入中国联通，当天净卖出该股4481万元，买入额、卖出额分别为13.65亿元、14.09亿元；11月10日，虽然中国联通A股延续跌势，但主力机构净买入该股1458万元，买入额、卖出额分别为6.82亿元、6.67亿元；11月11日，中国联通缩量下跌，多空双方资金争夺战降温，主力机构净卖出该股2634万元，买入额、卖出额分别为2.27亿元、2.53亿元。

　　在20多亿元的主力资金对决中，净流出资金不过5000余万元，显示出以基金为首的主力机构正坐观其变，不忙于调仓。

　　重仓基金八成输同侪

　　据财汇资讯统计，三季度中国联通为基金减持的前50大重仓股，共28家基金公司旗下的46只基金在三季度持有中国联通，持股总数为134010.09万股，占流通股比例为6.32%，持股数环比二季度减少20074.12万股。持股市值也由二季度末的80.89亿元下降至72.01亿元。中国联通三季度的前10大流通股股东中，有7家基金、1家保险，合计持有93426万股（上期9家机构合计持有99358万股），其中银华系两只基金合计持有32055万股(较上期增加4299万股)。两家基金为三季度新进股东，博时第三产业成长新进9999.96万股，为其第七大股东；华夏上证50ETF新进7768.15万股，为其第十大股东。

　　驻扎在中国联通中的基金以银华基金、华夏基金和鹏华基金为首。其中，银华基金旗下的银华核心价值优选、银华-道琼斯88精选、银华优势企业、银华优质增长、银华和谐主题、银华中证等权重90指数分级，这6只基金共持有3.73亿股，占中国联通流通股比例为1.76%。华夏基金旗下的上证50ETF、华夏红利、华夏大盘精选、华夏策略精选这4只基金持股2.3亿股，占中国联通流通股比例为1.09%。而鹏华基金、博时基金和南方基金的持股数量也分别达到2.09亿股、1.36亿股和1.35亿股。

　　在中国联通近三日的下跌中，46只基金持股市值蒸发掉4.15亿元，其中，王亚伟执掌的华夏大盘精选、华夏策略精选两只基金分别浮亏1975.92万元、457.89万元。

　　据《证券日报》基金周刊观察，近三日重仓中国联通的23只主动管理型偏股基金，平均回报率为-0.83%，低于同期同类基金-0.26%的平均回报率水平，且有18只占比78.26%的重仓基金跑输这一平均业绩。此外，重仓该股的7只平衡混合型基金平均回报率为-0.41%，同样远低于同类基金-0.03%的平均回报率，且6只重仓基金跑输这一平均业绩水平，占比85.71%。从业绩排名上分析，23只主动管理型偏股基金，有16只三日回报率位居同类榜单后1/3，占比69.57%。南方基金旗下由汪澂执掌的基金开元，以-3.21%的回报率在偏股基金中近三日榜单排名倒数第一；博时基金旗下由温宇峰执掌的基金裕隆，以-2.11%的回报率排名倒数第五；7只平衡混合型基金，则有4只位居同类榜单后1/3，占比57.14%。

　　虽然，重仓中国联通的基金三天业绩并不能代表什么，但其整体的较弱表现，表明基金已被拖进这场反垄断调查风波。

　　基金：影响有限暂不减仓

　　遭到反垄断调查的消息，无疑成为紧紧箍住中国联通股价的绳索，不过，基金并未急于调仓，从上述的“20多亿资金大对决”中可见一斑。有基金经理对《证券日报》基金周刊表示，会先判断该事件对企业投资价值的实质影响，再考虑是否减仓，一般不会考虑短期进出。

　　有TMT行业基金经理分析指出，反垄断调查的实际负面影响远低于预期，中国联通骨干网运营商的地位未变，经营业绩持续改善的基本面未变。首先，目前联通主营业务是3G业务，该业务带动联通业绩改善明显，预计十月份联通3G用户仍有大规模增长；其次，联通涉及反垄断问题的宽带业务，指的是面向企业出租宽带的业务，而非面向公众的宽带业务。这方面业务规模大概在40亿元左右，最坏的可能是按照罚款比例在1%-10%，罚款额在4000万元至4亿元之间。联通澄清11月10日公告称，公司是依法开展互联网业务的，罚款的可能性较小。

　　招商证券通信业研究员张良勇在11月11日披露的研报中强调，短期内对于联通不会有实质性影响，股价波动属于市场过激表现，下跌即是买入机会；长期来看，有助于提高联通宽带用户的使用感知，对其宽带业务起到一定促进。中投证券研究所王鹏同时也表示，宽带租赁业务收入处罚不会对公司基本面及业绩构成本质影响，给联通颁发WCDMA牌照明显体现出政府的中长期政策扶持意图。

　　对于基金如何应对个股突发性事件的影响，有基金经理对《证券日报》基金周刊表示，会先判断该事件对企业投资价值的实质影响，再考虑是否减仓，特别是对于盘子大且流动性好的股票。但目前中国联通应该不会有太大的下跌空间，基金一般不会考虑短期进出。