1。市场预期汇金增持后续将有利好政策组合拳。虽然汇金增持使得前日股指大幅高开低走，但市场仍认为，“国家队”纷纷入市表明管理层对当前点位的认可，汇金自主加仓不会是国家队增持的句号，预期还将有后续配套措施，甚至下调准备金率、定向宽松等组合拳。

　　历史数据显示，2008年来汇金两次增持后，A股便出现了阶段性底部。如2008年9月19日，汇金出手购入银行股，消息发布后，当日几乎所有股票涨停。到2009年10月，汇金再次增持工行、建行、中行，市场同样反应正面。从估值角度看，市场也处于历史底部区间。初步统计，目前沪深300动态市盈率不到13倍，上证50和上证180指数动态市盈率不到10倍，估值水平已低于以往998点和1664点时的水平。长盛同祥基金拟任基金经理李庆林表示，当前平均市盈率在17倍以下，到现在为止股市跌破17倍市盈率的情况仅出现过4次，所以后市下跌的空间不大。

　　2。美参院通过汇率案，逼迫人民币升值。美参院11日不顾国内外的强烈反对，通过了《2011年货币汇率监督改革法案》，旨在逼迫人民币加速升值。受此刺激，受益于人民币升值的金融、地产、航空、造纸等板块开始集体拉抬、纷纷上涨。

　　3。新主流热点形成，凝聚做多人气。前日工信部表示海洋工程装备中长期规划年底出台，经过酝酿，昨日率先受益此消息的海洋工程装备概念股集体大涨，其中海油工程、中海油服涨停，成为新主流热点，成功凝聚了做多人气券商股群体崛起，受益于新三板和融资融券业务利好刺激，四券商股涨停。

　　谁在领涨券商股再成反弹急先锋

　　券商股昨日成为市场反弹的领头羊，板块整体涨幅逾7%。公开交易信息显示，游资及机构当日均有大笔买入迹象。分析师指出，券商股具备高弹性的特点，其集中走强显示部分资金看好后市，认为目前市场已接近底部。在最近几次弱势反弹中，券商股都成为领涨先锋。

　　昨日早盘券商股大多小幅低开，随后资金突然涌入板块，券商股集体发力翻红上涨，走势相当一致，同时也成为大盘上攻的有力推手。午后，在市场整体走高的刺激下，海通证券、山西证券等公司迅速封上涨停板。截至收盘，券商板块整体涨幅达7.34%，位列所有行业板块之首。其中4家公司涨停，分别是海通证券、山西证券、太平洋、长江证券。光大证券涨幅7.99%，华泰证券上涨7.04%。

　　晚间两市公开交易显示，券商板块当日出现资金集中流入现象，部分营业部和机构斥巨资抢筹。以海通证券为例，其买入前五席中出现了3个机构席位，买入金额分别为9882万元、8856万元、4660万元。此外，游资也大手笔买入，位居买入第一位的是中信金通证券杭州延安路营业部，一天的买入金额高达3.07亿元。同样，方正证券买入前五位量也相当大，位居首位的财通证券绍兴人们中路营业部当日买入金额高达1.47亿元，第二位的方正证券岳阳华荣城北路营业部买入金额也达9885万元。此外，前期逆势上涨的国海证券昨日继续表现强势，涨幅9.86%，背后有机构资金捧场，2家机构昨日合计买入国家国海证券1587万元。

　　分析师指出，受益于股指短期触底、更多创新业务启动等预期，近期流通市值较小的国海、方正股价均有不俗表现，9月以来在股指下行背景下证券股超额收益明显，市场对券商股关注度正逐渐升温。 “券商与其他行业不同，业绩与估值均受市场影响，因此弹性大，往往吸引和引导行情的资金。”

　　机构反应

　　公募基金集体“按兵不动”

　　近两日“阴跌”的A股在汇金增持过后震荡巨大。值得注意的是，大震荡背后，部分基金投研团队并没有积极入场，亦没有逢高减持，而是选择了“按兵不动”，等待政策方向明朗。

　　“汇金增持短期对市场形成利好，但并不能改变基本面。”上海一合资基金公司投资总监透露，最近两日旗下基金仓位并未作出调整。在其看来，如没后续放松政策，反弹难以持续，因此并没有加仓的动作，而在2300点左右继续减仓意义也不大。

　　值得注意的是，周二市场大幅高开后走低，多数投资者认为基金逢高出货，而据申万研究所测算，以及从一些基金方面的反馈来看，基金整体并未逢高减仓。数据显示，股票方向基金的平均仓位由周一的80.41%略微下降至周二的80.26%，其中，股票型基金平均仓位由84.14%下降至84.05%；平衡型基金方面，仓位由78.57%略微下降至78.47%。

　　私募基金

　　技术性反弹居多

　　昨日市场强劲反弹，但部分私募基金却并未因此改变对后市的谨慎预期。

　　深圳利华锐升的黄国海认为，昨日市场只是技术面反弹，市场基本面问题没有解决，下一步走势还得取决于国内政策走向及外围情况。

　　黄国海进一步指出，未来市场真正好转仍需等待国内政策面消息的确认。这包括两个方面，一是房地产政策的放松，二是货币政策的放松。从目前来看短期内这两方面放松的可能性都不大，市场仍需进一步等待。

　　持有此种观点的不止一家。 和聚投资也明确表示，虽然目前A股已经处于历史性的经验性底部，但是市场未来走势将主要取决于股票发行、国外宏观和国内流动性的走向。 鼎诺投资执行总裁黄弢也认为，从大的投资逻辑来看A股，一个是通胀问题，一个是房价问题，目前房价的上涨态势已经得到了一定的控制，通胀在四季度回落也是大趋势，这两个根本性问题正逐步明朗，A股离底部已经不太远了。