基金：加息靴子消化债市悲观预期

加入日期：2011-1-5 15:39:38

　　自去年12月25日央行宣布加息以来，股市和债市经过对利空的消化后，近日均已企稳。市场目前已给予2011年CPI相当高的预判，最高将在5%-6%并不意外，对后续的加息幅度也做了2-4次的较高预期，认为一年期基准存款利率将到达3.0%-3.5%；不过越到加息后期，政策的出台会越为谨慎。

　　本次加息，意味着短期内利空预期已经兑现，让我们对一季度债市走势从原来相对悲观转向谨慎看好。债券市场上，目前10年期以内的债券收益率较去年10月第一次加息前的水平仍高出50bp以上，反映了对央行2-3次加息的预期。此外，一般来说，央行在春节前一般也倾向于投放流动性，加上年底财政存款的投放，预计一季度的资金面将比目前水平明显宽松，加上一季度面临债券发行的相对真空，银行、保险等长期配置机构在较为宽松的流动性环境中对债券的配置需求较强，这都有利于债市走稳。总体来说,央行在去年最后一周加息，减少了未来一两个月继续加息的概率，政策面相对平稳，有利于交易型投资者入市操作。乐观预期，目前3-5年期的债券品种，在本次加息冲击完成后，将迎来一波反弹的概率明显增加。

　　易方达基金钟鸣远 (来源：北京晨报)

(责任编辑：姜隆)

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