行情重现

　　指数暴跌500点个股遭腰斩

　　从2010年11月12日开始，两个月的时间上证指数已经从最高的3186.72点下跌至本周五最低的2667.29点，超过500点。而个股的下跌更是水银泻地，市场上已经出现了被腰斩的个股。

　　《每日经济新闻》记者统计，在本轮下跌中，跌幅最大的是绿大地，2010年11月12日以来跌幅达到50.48%，成为首只被腰斩的个股。紧随其后的是涪陵榨菜、兴业证券和洪都航空 ，跌幅都超过了40%。

　　进入2011年后，个股的下跌趋势并未放缓。其中，云内动力下跌达到了30.85%，成为年内跌幅最大的个股。在今年三周的交易时间内，两市共有1674只个股下跌，上涨的个股仅有322只。

　　从本周指数的表现来看，上证指数多次跌破2700点，本周五虽然大幅反弹37.64点，并报收在2700点之上，但是去年10月首个交易日留下的缺口，并未完全回补，而且深圳成指还收在年线之下，显示市场的整体重心仍然在不断下移。

　　原因探究

　　货币紧缩是暴跌根源

　　到底是什么原因导致A股如此不堪一击？《每日经济新闻》记者在近日采访了部分私募人士。

　　北京京富融源投资管理有限公司投资总监李彦炜向 《每日经济新闻》记者表示，“货币政策出现不确定性，过度紧缩，导致劣币驱逐良币，所以流动性好的资产，像股票，就被抛售了。”

　　“大崩溃其实就在眼前，道理很简单，人缺血的时候还要锻炼身体，那这个人就要死掉了。”李彦炜这样形容当前的A股市场。

　　“央行的月度控制，实行差别准备金率，在我看来就是搞计划经济，造成了结构性问题，资产的错配，那企业就更缺钱。从中国的银行来看，每年的年初都会正常放贷，但是今年突然改变了这个习惯，所以我判断肯定是出了问题。”李彦炜表示。

　　他对这种计划经济的做法并不赞同。“加息是好事，否则都去炒房地产了，资产就错配了。准备金率不能再调整，因为已经很高了，再调上去就不需要银行了。银行就会变成现金出纳，银行的出现，就因为开钱庄的人发现，‘我的钱不需要都留下来，通过贷款出去获得更高的收益’，而按照央行这样的逻辑搞下去，就不需要银行了，差别准备金率就是在搞计划控制，货币政策这样搞，跌到什么位置都有可能。”李彦炜悲观地表示。

　　上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴则认为，大盘的下跌主要是六次提高准备金率后对流动性的强制性压制，导致市场越来越缺钱，同时机构投资者对A股的估值开始出现进一步下调，所以这是资金供给面和上市公司基本面双重压力后的下跌。

　　他指出，市场担心的不是CPI，而是基本面、政策面和资金面的逆转。CPI只是一根导火索。

　　此外，对于新股破发是否会减缓发行的速度，迈克·吴认为，发行速度快慢和破发没有必然联系，破发是价格制定问题，发行快慢是行政审批意愿问题。

　　后市展望

　　前低后高的可能性大

　　不过，对于未来市场的走势，私募人士并没有表示出过多的悲观。

　　鼎陶朱辉投资总监段焰伟在周四收盘后接受了《每日经济新闻》记者采访，他表示，“跌破2700点之后，问题就不是很大了，并且上证指数的前期缺口不一定会被补完，不排除短期就会展开一轮反弹的可能。”段焰伟当时还明确指出，“周四的暴跌就是明显的杀过了头，胆大的投资者在周五开盘后就可以买入，因为这种无规律的暴涨暴跌，往往是底部的标志。”

　　对于CPI数据，段焰伟认为12月的数据的确是回调了，不过2011年1月份很可能会回升，不过这并不会影响市场，他认为2700点之下可以买票了，毕竟很多个股的跌幅都很大。

　　而对于上证指数前期2500点~2700点的整理平台，段焰伟认为，跌破平台的可能性并不大。

　　具体板块方面，段焰伟表示看好大盘股，钢铁、地产等板块都会有表现机会。

　　李彦炜则表示，他现在是半仓操作，他认为个股的机会依然存在，比如刚刚完成融资的创业板、中小板个股，现在的市场背景反而是件好事，因为这些公司有钱，可以通过收购兼并实现企业快速扩张，而新兴产业个股还是有机会的。

　　他指出，市场中的钱还是很多的。即使去年有巨额融资，市场都没有出现暴跌，这说明钱还是有的，因此如果今年上半年市场有赚钱效应，那很多钱就会进入股市，房地产和通胀的问题就都能解决。

　　对于具体板块，李彦炜认为高铁的机会很大，他比较看好高端制造业。

　　迈克·吴则认为，今年的行情将是前低后高。如果没有意外，上证指数应该过不了3478点；没有特殊原因，也不会跌破2500点。

　　迈克·吴也表示出对高铁板块的看好，但他同时指出，“高铁还将继续‘领跑’，不过要看投资者能不能抓到谁是这个板块的领头羊了。”