刚刚过去的2010年，央行收紧银根动作频频，一年内六次上调存款准备金率，两度加息。展望2011年，国联安货币市场基金拟任基金经理冯俊认为，2011年央行的加息步伐或将加速，但市场利率上行后，债券价格下跌至低位，到期收益率提高，对新发行的货币基金有建仓优势。另外，在当下A股市场降温的情况下，投资者的风险偏好趋于下降，这时投资者不妨通过认购新货币基金来分享加息后带来的“升”机。

　　“在A股市场降温的情况下，安全性和流动性较高的货币基金重新引起了投资者的瞩目。”冯俊表示，“货币基金是风险程度最低的基金产品，它主要投资于短期货币工具，如国债、政府短期债券、信用等级较高的企业债券、央行票据、商业票据等短期有价证券。由于其投资对象都是一些安全系数较高和收益较为稳定的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，它能在保持低风险度的同时，实现较为稳定的收益。”

　　冯俊认为，货币市场基金主要投资于短期债券，因此在债券的收益率曲线较为平坦，即短期收益率与长期收益率接近，甚至短期收益率高于长期收益率时，能够取得较高的回报，而这种情况一般发生在宏观政策偏紧之时。因此，货币基金在2011年宏观政策偏紧、市场进入加息通道的时候，可以获得相应正收益，其收益率与货币政策尤其是利率走势呈高度正相关。

　　冯俊的这一分析得到了数据的佐证。资料显示，2010年宏观政策偏紧，短期债券收益率较高，货币市场基金的收益率也明显上升。国金证券（600109）基金研究总监张剑辉指出，货币基金收益率在2010年呈现节节攀升，平均年化收益率从一季度的1.4%攀升至四季度2.0%左右，全年来看，货币市场基金平均年化收益率1.8%（不含B 级）。随着加息等紧缩政策效应累积，货币市场基金收益率水平将进一步攀升，预期2011年全年收益率可实现2.0%至2.5%左右，继续高位运行。