作者：宋双

    开年第一周，华夏系基金平均加仓2.56%，王亚伟加仓5.11%；融通内需大幅增仓17.91%

　　新年新开始。第一周，基金便争夺开局，加仓比例超过减仓。华夏系、大成系一马当先，呈现整体加仓态势，华夏策略加仓5个百分点，仓位达到80.95%；华夏大盘则维持着超过90%的重仓水平。而一贯高仓激进的光大系基金却掉转风格大幅减仓。更多基金系内部则呈现加减仓不一的分化表现。

　　华夏系平均仓位83.90%

　　新年第一周，华夏系基金延续增仓态势。旗下19只基金仅有3只略微回调，其余均有不同程度加仓，平均加仓2.56%。华夏系5只股票型基金平均仓位为86.67%，5只偏股型基金平均仓位为81.09%，2只配置混合型基金平均仓位为83.96%，整体股票仓位为83.90%。而王亚伟掌管的华夏策略明显提仓超过5个百分点，仓位超过80%。

　　提到王亚伟，大家第一反应大多是其征战公募、并奠定一哥地位的华夏大盘，而非其管理的另一只基金——华夏策略。但与华夏大盘相似的投资操作，使得华夏策略自成立以来延续着“低调的华丽”，去年风头甚至盖过华夏大盘，不论年度收益还是分类基金排名，华夏策略均胜过后者。今年的华夏策略也定会获得更多关注。具体来看，德圣基金研究中心统计数据显示，上周华夏策略加仓5.11%，仓位水平达到80.95%；而华夏大盘则维持着超过90%的重仓水平，上周略微加仓0.91%至91.23%。

　　华夏系上周加仓最猛的是前期保持低仓的偏股型基金华夏经典配置，其加仓比例为9.04%，仓位从59.65%提升至68.69%。而华夏经典配置去年整体收益为4.76%，在78只同类型基金中排名第31位。除华夏策略加仓超过5%之外，华夏系还有4只基金上周加仓幅度超过5个百分点，分别是华夏蓝筹加仓6.14%至79.96%，华夏成长加仓5.66%至80.63%，华夏行业加仓5.46%至84.93%，华夏债券A/B加仓5.06%至15.14%。而去年表现出色，业绩涨幅高达24.75%的华夏优势增长，上周同样加仓1.72%至85.95%。

　　减仓的3只基金分别是华夏复兴、华夏上证50ETF和华夏回报，但其减仓不超过1%，并且仓位水平仍在90%之上，而特殊策略型基金华夏回报减仓1.99%至71.43%。

　　华夏基金指出，短期来看通货膨胀压力很大。在政策面，如果要“防通胀”必然要求控制货币增速，宽松的货币环境或将终结。去年的货币信贷整体依然是比较宽松的，从M2增速看，去年超过了2002至2007年的平均水平。在连续两年宽松的货币政策之后，中国面临的是经济强劲增长和通胀压力较大，货币政策回归到正常化的轨道，2011年的货币政策可能会从紧。尽管去年10月央行开始首次加息，但相对于中国强劲的经济增长和较大的通胀压力，利率水平仍较低，今年利率水平仍有逐渐上调的空间。

　　大成系集体加仓

　　德圣统计，上周基金操作分化加大，并且增持力度略大于减持。扣除被动仓位变化后，123只基金主动增仓幅度超过2%，其中22只基金主动增仓超过5%。

　　上周加仓比例最大的是融通内需，其在原仓位80.50%的基础上，加仓17.91%至98.41%。而2010年，融通内需全年亏损4.06%，在186只股票型基金中排名第145位。去年融通系基金相当郁闷，整体排名落后。除融通内需排名第145位之外，股票型基金融通领先、融通先锋也分别亏损3.93%和3.84%，排名第140位之后。而偏股混合型基金融通成长、融通景气、融通新蓝筹去年也是亏损收场。尽管融通内需上周大幅加仓，但6只融通系基金却操作不一，融通先锋减仓7.49%、融通景气减仓5.38%。

　　另一只加仓超过10%的基金是富国天成。富国天成去年表现出色，在67只配置混合型基金中排名第9位。上周富国天成加仓12.50%，至78.27%；而去年同样排名配置型基金前十位的富国天源，上周略微加仓1.16%，至69.68%。

　　加仓比例较大的还有大成系基金，14只基金中上周只有2只减仓，并且大成积极成长加仓9.65%至83.71%，其余3只加仓超过5%。大成策略加仓6.65%至80.35%；大成核心加仓5.67%至86.92%，大成价值加仓5.43%至77.57%。大成系5只股票型基金上周平均仓位为86.22%，4只偏股混合型基金平均仓位为86.55%。

　　而加仓比例靠前的还有泰达预算加仓9.28%至44.68%，农银中小盘加仓8.19%至89.49%，嘉实主题加仓7.08%至60.83%，中海蓝筹加仓6.60%至80.64，国联安精选、海富通收益加仓幅度也超过6%。

　　大成基金在一季度策略中指出，由于经济已经进入过热阶段，未来的拐点取决于经济政策，这便决定了A股市场整体的吸引力相对于2010年开始下降，个股的分化可能会持续存在。未来只能通过预测各个行业未来利润变化的方向来把握投资机会，积极寻找未来利润存在上调潜力的行业。资源板块盈利存在较大的上调可能。一方面海外大宗商品价格上涨可能推动国内资源价格同步上涨，此外2011年高耗能产业恢复生产后前期利润上涨可能向上游转移。煤炭、有色、石油等资源类板块均有上调可能，综合比较来看，大成认为煤炭价格上涨的潜力最大，相关企业利润存在大幅上调的可能。同时，传统产业拓展新兴业务，高端装备制造业也存在上调潜力。大成基金认为，未来更多的需要自下而上寻找细分行业龙头企业业绩超预期的机会，其中，目前估值与预期较低的机械板块因为涉及高端装备制造产业、节能环保产业、海洋经济产业等多项新兴产业发展方向，传统企业涉及新兴业务，存在较大的超预期可能。

　　光大系大幅减仓

　　当然也有减仓基金。德圣统计显示，主动减仓的基金数量下降，80只基金主动增仓超2%，但28只基金主动减仓幅度超过5%。而一贯表现激进、仓位高企的光大系2011年伊始却整体减仓，旗下5只基金减仓幅度超过5%。

　　或许是去年整体业绩表现落后，使得光大系基金重新审视投资风格。2010年，光大系5只股票型基金集体亏损，排名均在百名之后。表现最差的光大优势去年亏损7.46%，排名第164位；而光大红利、光大精选排名也在第147和148位。而上周光大系基金减仓幅度最大的正是光大精选，其减持比例达到11.78%，仓位从85.56%骤降至74.25%。而光大配置减仓7.52%至72.66%，光大量化减仓6.88%至82.07%，光大红利减仓6.56%至85.04%，光大优势减仓5.00%至81.13%。

　　此外减仓比例较大的还有长城系基金。长城回报、长城消费、长城久富减仓比例均超过6%，而长城景气也减仓4.05%。