78%称下跌与期指有关

　　日前，人民日报海外版发表的一篇题为《中国经济趋好股市为何跌跌不休？》的文章里说，股指期货推出后放大了股市的下跌幅度，这一观点引起了激烈争论。私募排排网的最新调查显示，有78%的受访私募基金管理人认为，股指期货对股票市场的持续下跌会有影响。其中，20%的被调查者认为影响很大，58%的被调查者认为有一定影响，16%的被调查者认为无影响，而6%的被调查者是不确定的。

　　北京京富融源投资总监李彦炜表示，股指期货放大股市的下跌幅度是很正常的，股指期货本来对股市就有助涨助跌的作用，目前市场的走势也反应了这一点。目前股指期货比A股早开盘、晚收盘各15分钟，这样就使投资者有了更强的心理预期，更具操作性。从这个角度上来讲，我国股指期货的制度设计是有问题的，没有必要让股指期货市场和A股市场存在时间差。

　　湖北盈捷投资董事长李少伟也赞同期指放大股指下跌，他认为，现在参与股指期货的主体以投机性资金居多，套保资金还没有入场，投机性导致股指期货助涨助跌的效应放大。不过，深圳金中和投资首席执行官曾军则认为，股指期货对股市没有影响，“从目前市场看，股指期货是完全跟着现货市场在走，没有起引导作用，股指期货处于升水，股指期货跌幅并没有比现货市场大。”

　　深圳感恩在线总经理宁金山也表示，说股指期货放大了股市的下跌幅度是夸大了股指期货对现货市场的影响。他认为，股指期货的反应要快于现货，对市场的心理预期的确有影响，从而在一定程度上影响现货市场的走势，但这不是根本性的。

　　担心二次探底多轻仓

　　李彦炜较担心政策面的问题。他指出，目前的通胀是假象，如果不尽快修正货币政策，可能很快就变成通缩。采取紧缩的政策，其结果会和2008年一样。如果再提存款准备金率，或者加息，必然演变成经济、市场都二次探底。“如果政策不转向，反应可能会比2008年更加激烈。”

　　曾军也表示，A股的大幅下跌，主要是受政策和经济预期的影响，紧缩的政策和经济预期转坏两者的叠加造成了股市的暴跌。“年初以来，国家的政策就是模糊不清的，投资者没有充分的心理准备，现在的政策转向和言论导致了恐慌性抛售。因此，这种情况下，对政府以后出台政策也提出了更高的要求，要求政策透明化。”

　　那么，目前该如何操作呢？李彦炜表示，不用去看经济数据，就看政策面。如果政策转向，市场向下机会大。操作上，2600点是一个关口，如果2600点跌破，后市不看好；政策不转向，2000点估计也难守，一切都取决于政策面的变化，选股和行业选择都不起作用，如果对政策有信心，可以建仓；如果对政策没有信心，则观望为主。这两天市场有所走稳，对此，李彦炜解释为，护盘的可能性比较大。

　　余定恒也认为，A股的调整还没有结束，大盘还有下探的空间。“目前我自己的仓位非常低，主要以控制风险为主”。

　　曾军和李少伟表示，经过暴跌后，市场会有反弹的要求，但从国内外的环境看，目前A股还不能言底，需要谨慎操作。

　　把握三条投资主线

　　对未来的机会，余定恒认为可把握好三条投资主线：

　　1。战略新兴产业。比如最近的移动支付、智能终端，新型电子器件如触摸屏等等；

　　2。传统产业升级类型。类似于智能电网、三网融合题材；

　　3。站在周期拐点的长周期行业。比如医药产业处于较长周期的上升性趋势战略拐点上，周期可能是5年、10年。