从截至本周已经公布的公募基金公司策略报告来看，基金公司对二季度行情持乐观态度的占据主流，但是在私下交流中，公募基金经理们则近乎一致地认为二季度“很难做”，蓝筹行情、抗通胀、新兴产业等等词汇被众多公募基金反复提及。而私募基金公司中，意见分歧似乎更大。“二季度可能是今年最后的机会，如果抓不住，就很难做。”一位接受记者采访的投资总监表示。

　　虽然近期市场将焦点都集中在了“风格转换”四个字上，但据统计，在公募基金中，年初至今表现排名前五的基金都是因为重仓了中小盘股。今年1月1日至4月14日，中小板总市值加权平均涨幅为8%，而同期上证指数惨跌3.98%。

　　据统计，今年1月1日至4月14日，嘉实主题精选和大摩领先优势两只基金领跑所有公募基金，复权单位净值增长率分别为12.85%和12.33%。在大摩领先优势成立之初，记者问基金经理项志群面对调整震荡行情应该如何应对，项经理直言：“调整对于我来说是好事，上涨时很多股票我觉得贵，跌下来的时候正好买。”

　　另一只去年底成立的中小盘基金，信达澳银中小盘在该时间段内复权净值增长率达到了7%，在普通股票型基金中排名第四。其基金经理黄敬东在接受《华夏时报》记者采访时表示：“风格转换最近媒体说的比较多。我认为，风格转换并不是简单的小盘股向大盘股转换。即使大盘真的出现风格转换，也无非是下跌过程中小盘股多跌，大盘股少跌，然后反弹时，仍将延续小盘股涨幅大于大盘股的趋势。”

　　4月10日，在第一届私募尖峰论坛上，2009年度私募冠军——广东新价值投资总监罗伟广对《华夏时报》记者表示：“目前市场风格能否转变关键在于市场的资金面变化，这需要一个契机，如果二季度不改变，我肯定会等到三季度为止。如果指数继续涨，可能出现的情况是大盘蓝筹走强，中小盘的泡沫也不会破灭，而一旦指数见顶，中小盘的泡沫就非破不可。”

　　和聚投资李泽刚执掌的和聚1期，截至2月26日单位净值为1.459元，今年以来绝对收益率19.95%。由于成功押宝中小盘成长股，李泽刚业绩突出，但他也向《华夏时报》记者坦言：“现在中小盘股的风险越来越大，自己甄选个股的要求会更为严格，至今还是没有看到风格转换的明显迹象，对大盘蓝筹还是兴趣不大。”

　　集体选择低仓位

　　流动性，还是流动性。

　　自从退出政策实施以来，大盘再没走出像样的行情。在记者和公募及私募经理的交流中，CPI涨幅达到3%将加息的观点甚为流行，今年2月份我国的CPI月度涨幅已达2.7%，逼近3%的水平，此外人民币将在短期内升值的可能性也对基金的参与热情形成了一定的打压。

　　巴克莱资本亚洲区首席经济学家彭文生告诉记者，3月份的新增贷款仅为5107亿元，整个一季度的新增贷款同比下降50%。鉴于国内银行贷款通常在季度末会出现激增，今年3月新增贷款放缓反映出政府对信贷市场的强力调控。今年下半年晚些时候，当CPI通胀达到约3%时，提升基准利率的政策或将实施。此外，人民币会按照年5%的速度温和升值。

　　在此情况下，公募及私募基金开始集体降低仓位。据统计，相对一个月之前，4月13日基金的整体仓位降低了1.16%。信诚、华富、国投瑞银的减仓幅度甚至超过了10%。目前除了中邮基金仓位保持在90%以上外，大部分基金都在缓慢减仓，仓位最低的银河基金仅持仓56.3%。

　　黄敬东表示：“我们对宏观调控比较担忧，所以先把仓位降下来，调控尘埃落定后，我还是看好下半年的指数表现。”

　　一位在最近大幅加仓的基金经理告诉记者，民营企业的成长性相对来说较强。“我还是买中小盘股，有业绩支撑。”该基金经理表示。

　　在仓位上，李泽刚表示：“现今仓位在六成到七成，但可能很快会调整，对二季度的行情还是比较乐观。”

　　“我的仓位在40%-50%，二季度有可能是今年最难操作的季度。”源乐晟投资总监曾晓洁表示。

　　上升概率大个股存机会

　　机会与挑战并存。这是一家基金公司对二季度行情的展望。

　　景顺长城基金维持其一贯看好内需行业的特点，认为二季度市场上升概率大于下跌，将重点关注两个领域：直接受益于全球和中国宏观经济增长的煤炭、有色等资源类行业。其次是快速增长的国内最终需求类行业，如家电、汽车等。

　　兴业合润分级基金经理张慧萍告诉记者，他比较看好3G等概念，如果有中意的股票，一定会重拳出击，这样才不会错过机会。

　　李泽刚向记者表示，二季度他会一如既往地关注创新经济带来的投资机会——例如，手机支付、网络安全、移动互联网、新能源、电子书等。“同时开始考虑新的投资元素——通胀受益类的股票，包括铜、黄金、水产养殖、港口资源、航空。”而对于个股选择，李泽刚说道，自己看好弹性较大的航空股，“东航、南航及国航都有买入。”

　　无独有偶，一向善于捕捉概念的中邮基金投资总监彭旭也在近期表示其大幅买入了航空类股票，原因是出于对货币政策调整的预期。

　　公募私募基金甚多提及的蓝筹行情是否来源于股指期货的推出？华富基金投资总监韩玮告诉记者，二季度A股市场还将持续震荡向上，股指期货的推出，不会对大盘短期走势带来实质性影响，因为目前推出股指期货以沪深300指数为标的，其成份股由大盘股构成，会对大盘风格转换起到一定的催化作用。