稳健型投资者必看，激进型投资者可跳过。

　　李旭利从未获得基金业绩排名的冠军，却凭借稳健表现为自己赢得万千粉丝，他自称更喜欢管理绝对收益的产品。2000年科技股泡沫破裂时，他管理的南方基金始终获得正收益，逆市跑赢大盘。2006年工行(601398)A股上市当日，他重仓买入，2个月之后又全部出仓，获利100%。他近日对记者表示：今年宏观经济平稳，A股难以大幅上涨;要想在平衡市道中挣钱，股票估值非常重要。

　　能够始终获得正收益的秘密

　　从公募转投私募的李旭利，现担任上海重阳投资管理有限公司首席投资官，他一贯坚持稳健投资，这使得他无论处于牛市还是熊市，投资几乎都能获得正收益。而他的投资理念，在上大学时就已经萌发。

　　早在中国人民大学投资经济系读书时，李旭利就对证券投资有着浓厚兴趣。他曾加入师兄裘国根创办的证券协会，参与校园模拟股票交易。这为2人10多年后的联手埋下了伏笔。

　　1998年，李旭利考入中国人民银行研究生部获得经济学硕士学位后，没有选择进入中国人民银行工作，而是南下深圳，参与筹建国内第一家公募基金公司--- 南方基金。

　　在南方基金，李旭利从研究员、交易员做起，凭借出色的业务水平，很快升任基金经理助理，并在2000年成为南方基金旗下天元基金的基金经理。那一年，他26岁。

　　在大多数基金公司如走马灯般换基金经理的时候，李旭利在这个位置上一坐就是4年多，被业内称为最长寿基金经理。在此期间，A股经历科技股泡沫的破裂，指数从2245点一度跌近1000点，而他所管理的南方基金却始终能够获得正收益，逆市跑赢大盘。

　　正因如此，李旭利和南方基金成为各项基金评选活动的常客，金牛奖基金经理、晨星年度基金经理奖等等奖项拿到手软，其中李旭利兼任的南方稳健（净值，档案，基金吧）(202001)还拿下业内相当有含金量的持续优胜基金奖。

　　到2004年，年仅30岁的李旭利，已成为南方基金这家当时全国最大的基金公司的投资总监。

　　短炒工行，收益翻番

　　正当李旭利在南方基金的事业蒸蒸日上时，他却于2005年出人意料地辞去了所有职务，离开了工作8年的深圳，转战上海，筹建交银施罗德基金管理公司，出任投资总监。

　　李旭利后来解释说，当时虽然从头至尾参与了南方基金筹建过程，但是从来没有自己组建过团队，而交银施罗德却为他度身定做投研团队，推出交银施罗德稳健(519690)配置基金，正是这种新鲜的吸引力打动了我。

　　彼时恰逢A股出现空前的大牛市行情，李旭利带领其团队稳扎稳打，虽然没有一次获得业绩排名的冠军，但交银施罗德基金公司的稳健表现，依然获得业内外的一致好评。

　　最为业内所津津乐道的一个案例是：2006年10月27日，李旭利率领的交银施罗德基金投资部，在工商银行(601398)A股上市当日以3元 多 的低价重仓买入，之后持有了两个多月;在2007年首个交易日工商银行股票触摸涨停板的时候，李旭利果断卖出，仅此一单，使交银施罗德基金公司获利100%。

　　成立私募基金，一个多月吸引资金近11亿

　　2009年5月，正当交银施罗德基金的总资产规模接近千亿、李旭利直接掌管的资金规模超过百亿元时，李旭利再次出人意料地选择离开。

　　这一次，他选择了自己创业，而与他联手的，正是前文提到他在大学时的师兄、如今资本市场的大腕级人物裘国根。两人合伙出资3000万元，创办了上海重阳投资管理有限公司，裘国根担任投资决策委员会主席，李旭利出任首席投资官，主打重阳5期的操作。新产品开始募集后，短短30多天便吸引了接近11亿元的资金追捧认购，创下了国内单只私募产品募集规模的新纪录。

　　对于10年来一直掌控上百亿资金的基金经理，3000万元的启动资金已经是李旭利的极限，他坦言，我虽然在公募基金担任投资总监多年，但毕竟是职业经理人，收入有限，没有太多的钱来抬高新公司的注册资本，而考虑到10年后的发展前景，并不很高的注册资本也为以后引入更多的合伙人留下空间。

　　高手把脉

　　目前的市场机会在于蓝筹股

　　今年以来，伴随经济持续复苏，央行超预期连续两次上调存款准备金率，政策退出令2010年的A股更加显得变幻莫测，赚钱难度大大增加。李旭利认为，今年股票市场流动性相对会显得更紧一些，但管理层短期内动用加息的概率很低。

　　对于2010年证券市场趋势，他认为会是一个振荡的平衡市：首先，今年的宏观经济比较平稳，周期性公司利润就很难有大的波动，决定了以周期行业为主的A股市场难以出现大趋势上涨;其次，前期市场对2010年的宏观经济判断太过乐观，出现了对上市公司盈利增长预估极度乐观的现象，因此后期的修正就会对市场带来压力;第三，从资金供应角度来看，因为今年可能不会有大的增量的资金进场，因此股票市场整体上涨会面临困难。

　　李旭利说：要想在一个平衡市道中挣钱，股票的估值问题显得非常重要，持有估值合理的高成长企业股票可以挣到时间的钱，买入低估的价值型公司股票则可以挣到市场波动的钱。

　　对于目前的市场机会，他认为机会在于蓝筹股：过去半年，市场对大蓝筹与周期类企业弃如敝屣。其实买入一个股票的最大理由莫过于便宜，而卖出一个股票的最大理由就是价格高估。从去年8月到现在，一些代表性的成长行业的行业指数已经上涨了50%左右，而同期代表性的周期类行业的行业指数却下跌了10%-20%，一涨一跌，估值相差了60%以上。

　　不过他也强调，股票的上涨与下跌需要催化剂，我们现在还难说市场会进入风格的切换，也无法判断市场投资人在追逐各类主题的方向上会走多远，但相对风险与收益的配比变化却值得重视。