上周三上证综指暴跌80余点，煤炭、石油等相关板块成为重灾区。紧接着上周四国家统计局公布了牵动A股神经的2009年及12月宏观经济数据。超预期的CPI数据加剧了投资者对于流动性紧缩的担忧，上周五A股早盘开盘即暴跌40.41点，全天下跌 30点。截至上周五，A股周K线已经连续3周收阴。

　　CPI超预期

　　国家统计局1月21日公布的一系列宏观经济数据显示，2009年CPI较上年下降0.7%，2009年12月CPI数据同比上涨1.9%。超预期的数据令近期围绕A股市场的加息传言再度升温，股指进一步下探。

　　对此，信达证券首席分析师黄祥斌表示，近期虽有相关人员表态提升存款准备金率不代表紧缩，但是实际上管理层紧缩态度非常明确。

　　同时，黄祥斌还分析指出，一般而言，我国央行加息需要参考通胀水平、经济形势、美联储货币政策动向等多方面因素，目前CPI数据超过此前预期的1.8%，由于短期内上升较快，且社会上隐约已经形成通胀预期，所以，从预防通胀角度出发，加息似有必要。就经济形势而言，上周四公布的2009年GDP达8.7%，12月工业增加值同比增长18.5%，正常来说，这是经济全面复苏的体现。但是换位思考一下，这也许意味着经济有过热的苗头。若真如此，从经济形势角度出发，加息也无可厚非。

　　加息的预期，让市场产生了对货币紧缩的担忧。万国测评分析师谢祖平指出，目前市场的下跌主要是缺乏信心，担心资金面出现偏紧的状况。同时，黄祥斌预计，如果后市股指继续向下，那么也许面临一轮中级调整。

　　私募开始调仓

　　就记者从私募方面了解到的情况显示，目前私募并没有大面积减仓的打算，但是调仓已成必然。

　　深圳著名私募雨哥对理财一周报记者表示：“据我了解，我所在的这个圈子，减仓的也有，但是减得不多，我之前出来了三分之一。但是近期大家都在调仓，主要是往权重股如金融、地产板块移动。”

　　雨哥表示，近期下跌除了煤炭石油板块外，题材股也是主要抛售对象，后期风险会比较大。相反银行等金融类个股估值比较低，是不错的避风港。

　　中投证券分析师黄君杰也表示，目前紧缩预期提前，短期市场依然处于整理形态中，在风格配置上，看好以银行股为代表的蓝筹股。

　　他预计在股指期货推出时间点确定前，主要为结构分化产生的蓝筹机会，更多地表现为相对收益，而非绝对收益。