“‘刷牙’行情很‘牙刷’”

　　股民称要以静制动

　　虽不乏地产、银行股护盘，但前期强势题材股纷纷补跌，市场空头气氛浓厚，沪综指一度逼近2800点整数关口，造成本周A股市场重心再度下移，其中沪综指周K线下跌2.02％，创出12月最大周跌幅，呈三连阴的恶劣走势，上海市场成交金额再度萎缩到千亿以下。

　　“大盘指数上上下下的，就像我刷牙的动作一样，个股却莽起跌，确实很‘牙刷’。”家住两路口的股民罗乐抱怨说，“大盘突然拉一下又跳一下，简直跟做期货差不多了，美股涨上天了，不知道A股哪根神经搭错了？毛了，我现在就准备以静制动，不信就不涨!”

　　本周市场利空频出

　　近期市场再次陷入恐惧震荡的僵局中，不管蓝筹股如何不停轮动，但股指依然是节节败退到2800点苦苦寻求支撑，到底整体市场缺少的是资金还是人气，投资者不得而知。相对蓝筹股的预热，中小盘题材股本周可以用“惨淡”两字形容。因传“新三板”将开门迎散户，中小板、创业板指数承压破位下行，创业板指数更是创近半年来最大周跌幅。

　　“韩国股市不跌我们跌，太不争气了。”像罗乐这样的投资者，同样被韩国和朝鲜局势利空影响着。

　　回顾一周，可谓利空频频。首先上调存款准备金率于周一生效，数千亿元的市场流动性被回收打击投资者信心，上证指数以四连阴失守年线。周三，突然启动的地产股也受到调控政策预期的打击，周四、周五市场对加息升温，周末效应再现，最后，韩国和朝鲜紧张的局势基本穿行全周交易时间，让市场时时都在担心战争真的会打响。

　　主力浑水摸鱼 玩蹦极游戏

　　“行情的后期发展仍有待周末消息面和政策面的明朗。”广发证券王立才对记者称，股指三连阴后尚未得到明显的企稳信号，短线仍不宜急于入场，因为在资金面本不宽松的环境下，主力借利空搅乱市场心态，浑水摸鱼以玩蹦极游戏，目的是将水搅浑，洗出不坚定浮筹，其实仓位较轻的投资者可选择优质品种试探性入场。

　　市场信心不稳定同时也加剧股指的波动。风格方面，由于“二八”个股的行情长时间背离，本周在大盘股活跃时，引发了中小盘题材股的下跌，在分析师看来其风险还有待释放。

　　“投资者需要注意的是中小板个股，近期跌幅加剧，后市依然有调整压力。建议涨幅较大的中小盘题材股，应该注意回避风险，控制好仓位。”申银万国分析师李瑜提醒投资者。

　　阶段性低点即将探明

　　这类个股释放多少幅度的风险合适？重仓的投资者此时乱动可能杀到低点，一动不如一静，耐心等待市场出现转机。当下不少机构均指出，下周有望继续围绕年线展开震荡，探出阶段性低点并逐步企稳回升的概率较大，进而开启春天攻势的时间窗。

　　技术上，“地产、银行相继上涨，使得市场下跌相对有限。目前看，上证略破2319点以来的上升通道，但保持在2758~2804点的斜向上箱体内，下周面临阶段性行情的方向性选择。在无利空消息影响下，有望再次向上攻击2930~2950点区域压力，但需提醒的是，3186点下跌以来的调整趋势尚未改变，年前操作仍宜保持一份谨慎。”光大证券分析师周明称。

　　对空仓或轻仓的投资者，周明建议可逢低吸纳节能减排、环保、电子信息、高端设备制造、新能源、新材料及年报有送转预期的个股，另基金重仓股且具有估值优势的地产板块、银行板块、钢铁板块，后期仍有修复性的交易机会。

　　机构视点》

　　私募大佬完全不担心破位风险

　　“刷牙行情”短时间内整体可能还会延续，震荡的区间在几十个点以内，指数性行情难期待，今年大盘很难站上3000点，不过CPI指数能够有所回落， 1月份会看到一个很好的走势。这是融通投资总监邓涛、基金经理汪立家乐观的判断，“目前大盘仍然处于区间波动的态势，完全没必要担心大盘是不是存在破位下行的风险。市场在经过短暂的震荡整理后，对明年一季度的行情非常有信心。”

　　汪立家认为，年前加息的可能性不大，明年加息主要也会集中在上半年。同时，2011年通胀压力大，二级市场缺乏整体上涨动力，波动区间在2700~3400点左右。结构性机会会较明显，大小盘轮番上涨的风格更加明显，比较看好新兴产业、新技术、海洋工程行业的机会。针对当前创业板的下跌，他认为受突发性事件的影响，创业板整体估值会出现一个明显的回落，但是下跌后，50％的公司都有投资价值。

　　CPI居高 基金经理玩债不玩股

　　黄金的高门槛、股票的高风险、存款负利率，在CPI节节攀升下，基金投资者开始重视债券型基金在资产配置中的重要性。稳定的收益、高额的分红，相对股票型基金，债券的收益率越来越吸引包括机构在内的投资者的关注。天相投资统计显示，截至12月20日，今年以来全部债券型基金按规模加权平均收益率达8.09％。其中中欧稳健收益A、中欧稳健收益C收益率达10.02％、9.58％。

　　数据还显示，过去5年债券型基金平均收益率保持在5％~10％区间，而2006年、2007年平均业绩更是超过20％。为此，中欧稳健收益基金经理聂曙光表示，随着CPI持续上涨，加上近期股市呈持续震荡行情，在此背景下，投资者不妨加大债券型品种的配置力度，借道优质债券型品种赶超CPI。同时，由于债券型投资者的风险承受能力相对偏弱，合理选择时点落袋为安，不失为分散投资风险的良好手段。