华润信托日前在其网站上发布公告，其受托的三羊卓越1至4期信托，因投资顾问深圳市三羊资产管理公司（以下简称“三羊资产”）“辞任”而提前终止清算。这是近年来阳光私募罕见的一个因故提前清算案例。

　　中国证券报记者经调查发现，“三羊卓越”系列遭遇提前清算的主要原因并非是信托业绩不佳，而是因为三羊卷入被称为“国内风险投资头号惨案”的ITAT上市搁浅案中，以至影响到他的信托管理人资格而被迫提前清算。

　　PE打水漂成三羊败因

　　来自华润信托网站的产品净值信息显示，三羊卓越1-4期产品的面值分别为129.97、99.98、97.67、105.59，其中二期和三期的净值公告日期是2009年5月22日和6月2日。有业内人士称，三羊下半年还挖掘了三安光电、海信电器等牛股，估计不太会因业绩不佳而清盘。而坊间则流传，三羊资产管理可能栽在衍生品投资或者风险投资上。

　　中国证券报记者欲致电三羊资产董事长林少立询问此事，但其电话号码已停止使用，有人称他已于几个月前出国。

　　最终，中国证券报记者采访到一位熟悉三羊资产的业内人士。他说，三羊卓越产品清盘，是因为三羊资产投资了深圳一家拟上市公司的原始股。目前该公司因某种原因已无法上市，导致三羊资产所投资的原始股“打水漂”，所以被客户在深圳报案。按照《信托法》，三羊资产管理公司涉嫌违规，就不再具备信托管理人资格。因此，该公司与华润信托协商“辞去”信托管理人。

　　另一位不愿透露姓名的人士告诉记者，林少立其实并未出国，而是在秘密地处理该事务。林少立购买这家拟上市公司的股权时，并不是以信托资金购买的，对此三羊公司的内部人士也多不知情，而且据说林少立个人也买了不少。这些原始股都是从该拟上市公司员工处购得。

　　上述人士表示，林少立将来可能还会“重出江湖”。“三羊这几年的品牌也打起来了，若无此事拖累，今年在市场上还是能占有一席之地的。”据中国证券报记者了解，因为信托清盘，收入也就没法保证，再加上官司缠身，三羊资产的经营也出现了困难。不过，三羊的很多员工纷纷表示要给林少立时间，以共渡难关。

　　案件背后浮现ITAT身影

　　林少立投资的究竟是哪家公司？受访人士皆不愿意明言，只是表示该公司是深圳的一家服装企业，曾有摩根士丹利等众多知名公司联合投资。该公司原本想在香港上市，但由于曝出财务造假丑闻，最终没能通过港交所的上市聆讯。中国证券报记者经过曲折的调查得知，林少立投资的这家公司就是ITAT。

　　资料显示，ITAT曾为中国服装百货最大连锁机构。2006年11月，拥有200家会员服装店的ITAT获得了蓝山中国资本首次5000万美元的战略投资；2007年3月，摩根士丹利、蓝山中国资本、CITADEL投资集团及美林（亚太）有限公司，又对ITAT进行7000万美元的第二次战略联合投资。这两次投资共向ITAT注资1.2亿美元。ITAT原计划今年二季度在香港上市募集资金10亿美元，但随后有海外媒体揭露ITAT集团上市申报材料财务造假，原保荐人高盛和美林宣布退出，ITAT也未能通过港交所聆讯。ITAT上市搁浅案致国际四大行账面损失严重，因此也被风投界称为“国内风险投资头号惨案”。

　　一位与三羊资产关系密切的业内人士称，当初业内非常看好ITAT的商业模式，而且有国际投行参与其中，认为这家公司上市应该不存在什么问题，林少立看中的应该也是这一点。但没想到后面会出曝出“财务造假”、“踢投行”等丑闻。所有涉足其中的风投都表示“压力很大”。

　　与林少立相熟的一位专业人士称，三羊资产的教训有三条：一是阳光私募管理人自身涉足风险投资要谨慎；二是投资者如不能承担流动性风险，最好不要盲目参与；三是盲目跟风国际投行也确不可取。