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市值年末,市场出现一波较大幅度的震荡,我们认为主要原因是:房地产调控政策密集出台引发紧缩预期提前;新股扩容高潮对市场形成短期冲击;央行小幅回笼资金态势持续引发市场对未来流动性的些许担忧;以及中小板股票和创业板估值相对过高等因素综合打压的结果。
基于对市场环境分析,我们认为2010 年一季度宏观经济仍将持续向好,上市公司业绩增长明确,且政策面步入真空期,特别是在春节前期会处于节日前的稳定期,IPO 也会较大幅度的下降,且一季度发放的新增贷款往往是全年的高峰期,这些都为春节前的市场行情提供了较为利好的条件。所以,我们判断春节前的行情以上行为主。进入3 月份,由于两会召开临近,考虑到政策层面可能会产生变化,市场谨慎心态将逐渐增强,大盘在此期间呈现震荡的可能性较大。
在2010 年对市场影响最大的变数是“政策走向”与“股指期货”是否推出及何时推出。我们的判断是“股指期货”会在2010 年5月前后预期进一步强化,且推出的可能性是大概率事件。
基于我们对政策走向和股指期货是否推出的分析,以及一季度市场趋势的判断,我们建议在春节前后以退出市场为主,待市场再度启稳或“股指期货”问题明朗化时再次进入市场也不迟。基于我们减持的投资策略,在一季度我们将不再推荐基金品种。渤海证券股份有限公司
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