鉴于美国经济数据未见意外，全球地缘政治紧张局势加深，资产管理公司对他们原本的美元明年走弱预期进行重新考虑。

　　据CFTC数据，截至12月3日，养老基金、保险公司和共同基金等投资者的净美元空头头寸较之前一周减半，至20.5亿美元，为2017年4月以来最低水平。数据显示，对冲基金的多头头寸增加了9.3%，自10月以来对冲基金一直看好美元。

　　自9月末跌至8个月低点以来，彭博美元指数已反弹约5%，交易员为特朗普当选总统后美国通胀率上升做准备。美联储降息面临的风险增多，再加上地缘政治紧张局势下的避险需求，这些因素也在支撑美元。

　　上周，一些美联储官员对降息持谨慎态度，支撑了美元。美联储主席鲍威尔表示，在利率方面的调整已经非常快，失业率仍然很低，在通货膨胀方面正在取得进展。随着时间的推移，美联储将走向更加中性的利率，尽管下行风险低于预期，但美联储可以谨慎地迈向中性利率。美联储正试图寻找政策限制较少的中间地带，这样通货膨胀就可以下降，但不会损害劳动力市场。

　　旧金山联储总裁戴利也表示，美联储需要“审慎调整”政策，以确保在不会导致劳动力市场出现不必要放缓的情况下降低通胀。戴利表示，在降息问题上“没有紧迫感”。

　　圣路易斯联储总裁穆萨利姆则预计美联储将继续降息，但同时警告未来行动的步伐变得不那么明朗。随着通胀可能继续回落至美联储2%的目标，进一步放松适度限制性政策至中性水平将是适当的。在特朗普关税言论和政策不确定性的背景下，长期政策前景变得不那么明朗，可能会重新引发通胀压力并扰乱经济格局。穆萨利姆认为，货币政策“处于有利地位”，能够应对前景，鉴于核心价格压力仍高于美联储2%的通胀目标，当前的限制性立场是适当的。在当前环境下，过早过多地放松政策比过少过慢的政策带来的风险更大。穆萨利姆预计，可能还需要两年时间才能使通胀达到目标，采取耐心的货币政策立场是适当的。

　　Brown Brothers Harriman策略师表示，“从美联储官员上周的讲话中可以明显看出，大部分官员都担心通货膨胀的粘性，因此让市场为暂停降息做好准备。本周的通胀数据将是关键，任何价格压力加剧的迹象都将颠覆12月降息的看法，并有助于提振美元。”

　　在上周五喜忧参半的非农就业报告发布后，交易员现在关注本周将发布的11月美国通胀数据，在12月18日决策会议前的这段时间里美联储官员将处于静默期。

　　与此同时，“鉴于法国和韩国的政治动荡，投资者正在寻找避险资产，美元的收益率吸引力增强了其避险地位。”东方汇理银行高级策略师David Forrester表示。

　　CFTC按货币划分的数据显示，在资产管理公司的头寸中，欧元占据的份额较大，多头头寸价值达到234亿美元，尽管已从2023年5月的640亿美元峰值回落。这些投资者看跌加元、英镑和瑞士法郎。

　　数据显示，杠杆基金合计持有144亿美元的美元多头头寸，主要是因为做空欧元和加元。这类投资者通常对不断变化的市场趋势更敏感。

　　编辑：王晓伟