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中国交易市场:10月货币市场成交总量为146.9万亿元 环比增加9%

加入日期:2024-11-26 18:33:15

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-11-26 18:33:15讯:

智通财经APP获悉,近日,中国交易市场发布《2024年10月银行间本币市场运行报告》。报告称,10月货币市场交易量环比增加,货币市场成交总量为146.9万亿元(环比增加9%),日均成交7.7万亿元(环比增加20%)。LPR下调,多项货币政策工具正式出台,主要回购利率下行,大型商业银行日均净融出余额大幅增加。国内增量政策持续发力,债券发行节奏放缓,成交规模环比增加,收益率曲线整体走平;利率互换曲线平坦化,利率互换成交额环比增加。

一、货币市场交易量增加,日均余额增加,主要回购利率下行,大型商业银行日均净融出余额大幅增加

10月LPR下调,多项货币政策工具出台,主要回购利率环比下行

10月,LPR下调,多项货币政策工具正式出台。10月,央行正式启用证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作和股票回购增持再贷款,并推出买断式逆回购操作工具,LPR随9月下旬的降息而对应下调25个基点。本月,MLF缩量平价续做7000亿元,逆回购净投放4805亿元(含买断式逆回购),叠加国债净买入2000亿元、国库现金定存到期1600亿元及央票发行500亿元,全月政策操作整体净投放3815亿元。

主要回购利率下行。DR001、R001月度加权均值分别环比下行21bp、下行19bp至1.46%和1.60%;DR007、R007月度加权均值分别环比下行5bp、下行1bp至1.67%和1.91%。10月,DR007最低值1.4549%、最高值1.8222%、中位数1.6367%;波动幅度为37个基点,环比减少5个基点。具体看,月初逆回购大幅净回笼,加之股市上涨推动理财基金赎回,资金价格上升;月中逆回购净回笼过峰,资金利率回落;下旬逢税期及月末公开市场大额净投放,资金面整体平稳。

货币市场日均余额增加,大型商业银行日均净融出余额大幅增加,货币基金日均净融出余额环比回落

10月,货币市场日均余额增加。10月日均余额12.8万亿元,环比增加11%。大型商业银行日均净融出余额环比大幅增加49%,货币基金日均净融出余额环比减少11%。

二、“特朗普交易”升温,国内增量政策持续发力,债券发行节奏放缓,成交规模环比增加,收益率曲线整体走平

(一)美联储降息预期回调,中国PMI重回荣枯线上

国际方面,美国经济仍存韧性,此前激进的衰退和降息预期重新修正,美联储11月降息预期降至25个基点。同时特朗普胜选概率上升导致“特朗普交易”发酵,减税及高关税主张对应更高的债务和通胀,多期限美债收益率反弹,美元指数走强。国内方面,多部委出台稳增长政策,包括央行创设证券、基金、保险公司互换便利及股票回购增持再贷款,财政部表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间,拟一次性增加较大规模债务限额,住建部将新增实施100万套城中村及危房改造等。随着一揽子增量政策持续发力,10月楼市成交正增长,A股成交额创月度历史新高,制造业PMI回升至50.1%。

(二)债券发行规模减少,其中地方政府债降幅较为明显;净融资环比增加

10月发行债券3.7万亿元,环比减少20.8%,同比减少18.8%;净融资1.57万亿元,环比增加0.19万亿元(13.7%),同比减少0.04万亿元(-2.6%)。

(三)现券成交规模环比增加,金融债增幅较大

10月现券成交61万笔、25万亿元,日均成交13179亿元,同比增加16.4%,环比增加1.51%。

10月债券借贷成交2.3万笔、标的券券面总额为3.5万亿元,日均成交1841亿元,同比增加44.7%,环比增加22.2%。

(四)债市收益率呈“V”型走势,10年及30年期国债分别运行在2.11%~2.19%和2.29%~2.38%区间,收益率曲线整体走平,信用利差走阔

10月,债市收益率呈“V”型走势,收益率波幅及期限利差均明显收窄。全月“看股做债”时有出现,表现出股市修复、债市震荡的行情。上半月,节前股市大涨带来的赎回冲击逐步缓解,财政、地产专题发布会引发市场关注,金融、经济等数据多弱于预期,收益率下行;下半月,降息、互换便利操作、买断式逆回购公开市场操作等增量工具落地,关于财政增量政策的预期博弈加大,月末央行买断式回购操作增量投放流动性,收益率震荡上行。

本月末,国债1、3、5、7、10和30年期到期收益率分别为1.43%、1.58%、1.79%、2.03%、2.15%和2.34%,分别较上月末上升6个、上升2个、下降4个、下降4个、持平、下降2个基点。本月,10年期国债曲线最低值2.1084%、最高值2.1928%,波动幅度约8个基点,环比收窄13个基点。1年期和10年期国债利差为72个基点,环比收窄6个基点。信用债收益率短下长上,信用利差、等级利差多数走阔。

三、利率互换曲线平坦化,利率互换成交额环比增加

10月,利率互换曲线平坦化。6个月、1年期和5年期SHIBOR 3M互换价格分别为1.835%、1.745%和1.8462%,较上月末分别上行1个、5个和下行4个基点。1年期、5年期和10年期FR007互换价格分别为1.7013%、1.785%和1.9884%,较上月末分别上行7个、下行4个和上行1个基点。

利率互换日均成交额增加。10月,人民币利率互换共成交2.8万笔,日均环比增加12.5%;名义本金总额2.7万亿元,日均成交1412.4亿元,环比增加12.1%。

标债远期日均成交环比增加,利率期权日均成交环比减少。10月,标准债券远期成交821笔,名义本金为1628亿元,日均环比增加84.6%。人民币利率期权交易成交10笔、名义本金23.0亿元,日均环比减少63.3%,均为利率上/下限期权。

(责任编辑:王治强 HF013)

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