FX168财经报社（香港）讯 非农就业报告之所以重要，是因为它对货币政策的影响。换句话说，美联储是美国经济报告和市场价格之间的“传导机制”，所以任何关于非农的讨论都应该从观察美联储的状态开始。

　　Cityindex周四（2月6日）撰文指出，尽管美联储主席鲍威尔及其同僚在上周的货币政策会议上保持了中性展望，但这位美联储主席确实暗示，该委员会内部将出现温和的鸽派转变。通过强调美联储决心避免长时间的低通胀，鲍威尔为今年晚些时候可能的降息打开了大门。因此，联邦基金利率期货交易商已开始消化这一可能性，根据CME的FedWatch工具，市场现在认为大约有三分之一的概率（33%）会在6月降息，年底前至少降息一次的可能性则为四分之三（77%）。

　　在这种背景下，市场可能对疲软的就业报告比强劲的数据更敏感，就业报告可能会提前可能的降息时间。尽管如此，在下个月初，在美联储再次召开会议讨论经济和货币政策之前，我们将受到另一份非农报告，这一事实可能会在一定程度上减弱这种影响。

　　非农报告预测

　　Cityindex指出，从我们的角度来看，以史为鉴，非农报告有四个可靠的领先指标：

　　1）ISM制造业PMI分项指数升至46.6，较上月的45.2有所改善（尽管仍处于收缩区间）。

　　2）ISM非制造业PMI就业分项指数降至53.1，低于上月的54.8。

　　3）ADP就业人数升至29.1万，为近5年来最强劲，较上月修正后的19.9万大有改善。

　　4）首次申请失业金人数的四周均值从上个月的22.4万下降到21.45万。

　　换句话说，这个月的领先指标总体上是积极的，有三个指标在改善（包括惊艳的ADP报告），只有一个指标在恶化。当前节点下，如果我们没有提到冠状病毒，那就是我们的疏忽了：由于非农调查在1月中旬进行（无论如何，大部分的中断仍然局限在中国），Cityindex预计病毒爆发不会对周五的就业报告产生任何影响。权衡这些因素及其内部模型，数据显示就业报告可能强于预期，整体就业增长人数将在17万-21万之间。

　　在小非农公布前一天，美国总统特朗普在发布国情咨文演讲时就大谈低失业率等经济成就，指出他这届政府领导下的平均失业率低于美国历史上的任何政府。当日，特朗普还通过社交媒体指出：“今天股市因为一个非常好的经济新闻上涨。工作，工作，工作！”

　　据以往的经验，作为总统，特朗普往往能在重大的经济数据公布前得悉具体的报告，而特朗普时不时会在其社交平台上提前泄密，发表其对非农报告的看法。

　　Cityindex表示，无论如何，这份报告的月度波动是出了名的难以预测，所以他们不会对任何预测下太多的赌注。最重要的是，读者应该注意到，报告中的失业率和（尤其是）工资因素也将影响交易员对数据强度的解读。