回顾隔夜的美国经济数据表现，可谓一喜一忧。ADP周四公布的全国就业报告显示，上月民间就业人口跳增27.1万人，较预期高出近10万。然而，美国12月制造业活动却大幅放缓至两年低点，因新订单和工厂招聘大幅减少，这可能进一步加剧市场对于美国经济如何能免受全球经济增长放缓影响的担忧。

　　Jefferies首席货币市场经济学家Tom Simons说，ADP数据虽然强劲，但市场完全忽略。然后是ISM数据，市场却反应强烈。这使周五的非农夜可能会很有趣：如果数据不错，那还无妨，但如果不好则可能加剧恐慌！

　　鲍威尔的登场显然将引发市场的广泛关注——他上一次公开露面是在美联储12月利率决议后的新闻发布会上，当时他表示美联储削减其资产负债表的政策处在“自驾模式”，市场一度吓坏了。许多投资者寄望鲍威尔此次能表现出一定的灵活性。

　　投资人一直在猜测，鲍威尔可能会释出鸽派讯息，刻意扭转他在升息后给人的鹰派印象。市场一直担心美联储正面临政策失误，在经济过于疲软的情况下过度收紧货币政策。

　　在隔夜，达拉斯联储主席卡普兰在接受彭博采访时就表示，美联储应该暂停加息。

　　彭博社指出，上个月鲍威尔对美国经济竖起大拇指。不过自那之后，这位美联储主席有了多个理由来降低他对经济的乐观评估。一方面，就业数据强劲，消费数据看起来也不错。但另一方面，最新的制造业、住房和市场数据都有理由让美联储担心。这意味着今晚鲍威尔在亚特兰大发表讲话时，仅仅依据他之前提到的央行将遵循数据指引的说法，就足以让他使用更为谨慎的语气。

　　Bleakley Advisory Group投资长Peter Boockvar表示，我认为鲍威尔必须提防任何可能的后果。首先他必须告诉市场他将在开始讨论资产负债表之前会暂停升息。

　　Boockvar说，当前最重要的是，市场已经相信美联储将结束升息，这是好现象。他们不再升息，也很好。但他们仍然面对一个庞大的资产负债表和2.25-2.50%的联邦基金利率。如果薪资数据很差，这可能是就业疲软的前兆。你会希望美联储能够结束升息路径，因为他们已经完成该做的工作。但你又不希望美联储立即终结升息循环，因为这预示着经济正面临趋弱。”

　　“鲍威尔届时试图传达的信息将是，我们不会预设政策路径，”富国银行全球经济学家Jay Bryson说。他预计鲍威尔的基调可能会略微倾向于鸽派，但不会发出暂停加息的信号。“他会继续说：我们将关注经济数据，增长正在放缓，金融状况已经收紧，我们将相应做出应对。”