大多数分析师预测，因为受到脱欧风险降低及美国通胀受阻的支撑，2018年英镑兑美元的汇率将进一步上涨。

　　几乎所有的分析师都认为，美元要么再次走低要么走平。如果再结合英镑走强的情况，这将有助于提升英镑兑美元的汇率。

　　在汇通网综合了多家知名投行的预测后发现，2018年底英镑兑美元的平均值为1.37，稍微高于目前的1.34。

　　巴克莱、蒙特利尔银行资本市场、荷兰国际和法国兴业银行(601166,股吧)的分析师都完全看空美元2018年的走势，而荷兰银行和法国农业信贷银行持有中性的看法，瑞银则看空英镑。

　　诸多因素导致美元疲软

　　人们经常发现，世界其他地区的经济增长表现是美元前景黯淡的原因之一。这会降低2018年美元和美元相关资产的吸引力。

　　随着全球赶上美国经济危机后的复苏，投资者争相通过投资获得收益，世界其他地方经济好转将导致资金流出美元，流向很多其他货币。

　　美元疲软的另一个重要因素是美国的通胀受到抑制。这似乎有违常理，当今世界交易员正等待通胀上升，而这将侵蚀货币的价值，因为通胀率上升也会导致利率上调。更高的利率吸引了投机者和外国投资者的资金，这会推高他们关注的货币。此外，通胀率上升会间接导致货币走强。

　　尽管美国经济出现广泛走强，但通胀率仍低于美联储的目标。分析师们认为，这一趋势将延续至2018年。

　　法国农业信贷银行的策略师博莱(Georgette Boele)巧妙地总结了这一观点。他在最近的一份报告中写道，受到抑制的通胀率阻止了美元中期的持续上升。

　　英镑2018年下跌空间有限，很有可能上升

　　总体来看，英镑在2018年有上涨的潜力。多数分析师都指出，与估值模型、指标和历史平均水平相比，英镑目前被低估。

　　法国兴业银行的首席外汇策略师朱克斯(Kit Juckes)表示，因为英国经济数据不佳，2018年英镑将在底部震荡而无法上涨。不过，目前英镑已经被低估到极点，不太可能比现在更低了。法国农业信贷银行表示，由于英国脱欧溢价程度严重，英镑的下跌空间也是有限的。

　　通常对英镑持有悲观看法的人士达成了一种共识，即2018年英镑的唯一途径就是上升。

　　更为乐观的一群人士也认为，英国脱欧风险可能在2018年出现放缓。他们表示，政界人士希望避免英国脱欧出现危险局面，因为这会带来灾难性的经济后果。因此，更有可能发生的一种情况是，即使在最后时刻，英国也会为了达成脱欧协议而做出一定让步。

　　瑞银看空英镑

　　瑞银是唯一看空2018年英镑的大型银行。该行经分析后预测称，未来一年，英国脱欧的不确定性及英国经济减速将导致英镑承压。

　　根据一种学派的观点，投资者在通胀率以上获得的回报是货币估值的主要考虑因素。这也是摩根士丹利和荷兰银行预测中一个重要的考虑因素。

　　高于通胀率以上获得的回报被称为债券市场的“实际收益”。在实际收益率和货币回报之间，往往存在非常紧密的联系。

　　荷兰银行提供的图表显示了两者关系的紧密程度：

　　如上图所示，黄色线代表的是英镑兑美元的汇率，蓝色线代表的是10年期英国和美国债券的收益率差值。

　　美元的实际收益率要么像荷兰银行预测的那样保持中性，要么像摩根士丹利预测的那样会受到限制。因为这些银行预测称，美国2018年的通胀率实际将出现上涨，这将削弱美国债券提供的额外通胀回报。

　　与此形成对比的是，英国债券的实际收益率预计将上升。背后的原因是，英镑因脱欧公投结果暴跌至一年前水平以下，以及2017年英镑兑美元走强带来的冲击被延后。

　　虽然比脱欧公投前的水平低了9.4%，2017年英镑兑美元的汇率上涨了8.5%。因此，2018年的资金流可能青睐英镑，从而导致英镑兑美元汇率出现上升。

（责任编辑：何美铃 HF117）