本周承接了欧美的圣诞以及全球新年假期，所以整体市况相对清淡。周内市场没有特别重要的数据和事件公布，但是周内的市场并不平静。在本周的最后两个交易日，美国贸易赤字进一步扩大，强势美元重新成为众矢之的，贸易逆差的扩大以及就业市场重新露出疲态也使美联储明年升息3次的预期打了折扣。距离美国新总统特朗普上任不到1个月的时间，美国现任总统奥巴马在其任期的最后一个月就俄罗斯干预美国总统大选进行全面制裁，同时驱逐了俄罗斯驻华盛顿大使馆和旧金山领事馆的官员。美俄对峙的重新升级也使市场的避险情绪进一步升温，同时也对国际油价形成了一定的提振。最近几周，虽然美国的原油库存不断攀升，美国也寻求把其原油储备卖个好价钱，不过受到下个月全球OPEC与非OPEC成员国减产计划正式实施的影响，国际油价仍然保持了相对的强势。

美联储升息预期打折扣不改美元中期强势

美联储在今年最后一次货币政策会议上升息25个基点，同时表示有可能启动三次升息之后，美元指数强劲攀升，非美货币也出现了不同程度的下落。特朗普在美国总统竞选过程中承诺的减税以及扩大财政支出规模的预期也使美联储未来的货币政策进一步收紧的预期升温。不过，本周美国的未决房屋销售以及续请失业金人数的连续攀升，美国贸易赤字的进一步扩大使美国第四季度经济增速放缓的预期重新升温，另外贸易赤字的扩大使美国总统特朗普上台之后会开始推行贸易保护主义甚至会打压美元的预期升温，美元指数短线承压。不过，受到美国经济走强以及美联储升息预期的支撑，美元指数的强势预期不变。

意大利银行业危机再爆欧盟内部分歧

年内，英国退欧公投使欧盟内部的矛盾开始暴露，欧洲央行的负利率以及进一步扩大量化宽松的预期使德国央行对欧洲央行无休止的宽松颇有微词，双方的矛盾进一步扩大。本月，德国境内再度爆发恐怖袭击事件也使包括德国、法国和意大利等明年会进行大选的欧元区成员国的反对党趁机抨击欧盟的移民政策，法国支持退欧公投的反对党支持率上升也对欧盟的统一形成威胁。针对意大利国内第三大银行的救助问题，德国官员也表示意大利对其救助要遵守欧盟的法律，这也使意大利与德国的分歧越来越大，欧盟以及欧元区的分歧也成为制约欧元反弹的关键因素。

美俄矛盾推高避险情绪

美国总统奥巴马距离任期届满还不到一个月的时间，针对此前美国总统大选过程中民主党的电子邮件泄漏事件，奥巴马政府将矛头指向了俄罗斯，对俄罗斯进行全面制裁同时驱逐华盛顿大使馆和旧金山领事馆的官员，这也使美俄矛盾进一步激化。俄罗斯政府表示也会对美国的行动进行反击。美俄双方的矛盾一触即发，这也使市场的避险情绪升级，黄金和瑞郎表现出明显的强势。

减产日临近，国际油价涨势持续

今年以来在美元走强的过程中，原油受到主要产油国达成减产协议的影响，也出现了明显的走高。最近几周，美国的原油库存数据连续攀升，页岩油平台数量也不断增加，美国将会出售其原油库存的传言也不断充斥市场。不过，受到伊拉克等国家也表示在明年将会遵守减产协议，同时沙特等国家缩减其明年的原油出口配额之后，国际油价出现了进一步走高。产油国除了遵守减产协定之外，对这些国家减产的监督机构的成立也为协议能够得到顺利执行铺平了道路，这也推动了国际油价的进一步攀升。

整体市场走势分析

美元指数经过12月7日一轮直线上行，最高上行到103.65位置遇阻回调，周四美元指数上行遇阻爆发了较强的回调动能，限制了中期涨势的进一步展开，受到中期强势的影响，预计美元指数经过连续的调整涨势持续。

美元指数上行遇阻回调，三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑也出现了不同程度的反弹。虽然欧元和瑞郎中期反弹幅度有所加大，但是整体仍然是对前期下跌的阶段性调整，经过连续的调整跌势持续。英镑在中期反弹到1.2780位置遇阻出现了快速的回落，受到10月7日以来的调整区间下沿的支撑作用，英镑对其突破之前中期仍有反复。不过，随着英镑中期调整时间的进一步延长，以及近期调整重心的进一步下移，未来英镑突破调整区间，下落空间进一步展开。

美元/日元中期的运行节奏与欧元和瑞郎类似，但是与欧元和瑞郎的反弹相比，日元的反弹斜率更低，整体是围绕中期下落的低点构筑新的次要节奏，更有利于中期跌势的延续。随着美元/日元中期上行动能的重新增强，未来美元/日元突破阻力上行空间进一步打开。

三个欧洲货币以及日元以下跌趋势为主，商品货币澳元和加元则以宽幅区间格局运行，周内澳元和加元回调到各自的中期支撑附近也出现了相对有力度的反弹，限制了近期跌势的进一步展开。下周以及接下来的时间重点关注澳元和加元围绕各自的下落低点调整的力度和幅度，如果一直围绕下落低点缓慢调整，则接下来突破支撑展开进一步下行的概率增大。

受到避险情绪升温的影响，黄金和白银出现了不同程度的反弹，其中黄金上行过程中的连续性非常好，同时上行遇阻也围绕上行高点有重新构筑新的次要节奏的迹象，下周周初仍有一定的向上空间。受到黄金中期弱势的影响，预计黄金反弹遇阻延续前期的弱势。白银虽然也有反弹，同时也围绕反弹高点缓慢调整，这使白银下周初也有反弹空间，不过受到中期运行过程中的低斜率、反复性强的运行特征的影响，白银反弹遇阻跌势持续。

原油在创出中期新高之后一直围绕12月12日高点57.60缓慢调整，受到下周开始的主要产油国减产协议正式实施的影响，接下来的一段时间原油的涨势持续。

周内最弱势的货币非人民币莫属。美元/人民币周内接连突破了6.9700以及6.9800两个心理价位，一度冲高到6.9870位置。美元/人民币经过连续的冲高之后，重新围绕上行高点缓慢调整，这也使美元/人民币未来的涨势持续。

总之，美元指数经过强劲攀升之后遇阻回调，非美货币也出现了不同程度的反弹，限制了近期跌势的进一步展开。下周受到新年假期的影响，周初的市况相对清淡，如果周内接下来美国的就业市场数据继续表现强劲，将会对美元指数形成支撑，届时非美货币反弹遇阻重新延续弱势。

登富特高级分析师李云