人民币即期上周单周上涨0.87%，创逾七年最大周涨幅。海通认为，人民币上涨由多种因素支撑，本质原因在于人民币不具备中长期贬值的趋势。

　　首先，从人民币国际化的角度来看，随着人民币在国际贸易中越来越频繁的使用，人民币国际化取得了显著进展。

　　“一个真正国际化的货币一定是一个适当强势的货币，也只有一个适当强势的货币才会增强投资者的持币信心。因而长期来看人民币不存在趋势性贬值的动力。”报告提到。

　　此外，中国仍然维持高额贸易顺差，2月顺差扩大至606.2美元，刷新历史新高，这也有利于对冲资本外流。

　　更何况，央行还可以通过中间价维持汇率稳定。海通提到，近期美元兑人民币汇率中间价大幅上调，在连续五周走低后，上周人民币中间价累计上调 0.15%至 6.1496。可以看出在前期人民币持续走贬后，央行出手阻止人民币大幅贬值在情理之中。

　　从短期来看，外汇占款重回增长、美元的回调都减轻了人民币贬值的压力。

　　2月金融机构外汇占款增加422.1亿元，这是继12月和1月超千亿负增后转正，而2月热钱流出幅度收窄至 3300 亿人民币。

　　考虑到人民币汇率预期转稳，海通认为，而央行短期内再次使用降准等全面宽松政策工具的概率有所下降。

　　但其补充道，当前货币利率仍高，通缩和经济下行风险未除，未来宽松货币政策依然值得期待，尤其逆回购利率下调、定向 MLF 等政策。

　　对于降准预期的判断，分析师之间同样存在分歧。工银国际分析师涂振声在报告中称，2月份外汇占款回升，背后可能有季节性因素推动，资金外流压力持续；除继续采取非常态措施(MLF)外，预期未来央行还会进一步降准以抵销基础货币增长减慢的影响。