每经记者 张喜威 王辛夷 发自北京

　　欧洲央行终于决定效法美联储开始大肆“印钱”，欧元区能否如美国那样在量化宽松(QE)之后迎来强劲复苏尚属未知，但千里之外的人民币已经受到殃及。

　　欧洲当地时间1月22日下午，欧洲央行行长德拉吉宣布，自3月起每个月购债600亿欧元，直至2016年9月或欧元区通胀率回升到2%。这意味着市场上将会多出上万亿欧元。在达沃斯冬季年会现场，世界经济论坛主席施瓦布在德国总理默克尔发言后现场宣布了这一消息——靴子终于落地，会场的气氛五味杂陈。

　　如此庞大的QE计划落地，欧元对美元“百点巨震”后跌破1.15，为2003年以来首次，即使是同在下行通道的人民币对欧元汇率都破天荒地跌到了7以下。

　　《每日经济新闻》记者获悉，央行副行长潘功胜表示，欧央行的新一版QE政策加上美国QE正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。

　　上周五(1月23日)，人民币对美元即期(询价)收盘大幅贬值193个基点，为半个月以来最大单日跌幅，并创下近7个月以来的收盘新低(6.2283)；与此同时，人民币对美元中间价当日下跌近百点至一个半月低位。

　　德拉吉“赌”出口

　　虽然外界对欧盟QE早有预期，但方案出台后，资产购买规模之大、期限之长还是让市场吃了一惊。

　　《纽约时报》刊文称，德拉吉额外给他的购债“赌注”打了一针“肾上腺素”。两年前他许诺将“不择手段拯救欧元”。如今，他是在双倍下注。

　　对于欧版QE，美国国家经济委员会前主席、财政部前部长萨默斯曾表示支持欧洲采取QE政策。他说：“做得不够的风险远远大于做得过多的风险”，因为当今的宏观经济威胁就是通货紧缩和长期停滞。

　　美国QE之父、前美联储主席伯南克预计，欧洲央行如要推行美国那样的货币宽松，难度很大，也很难像日本那样实行大规模定量宽松。

　　他担心的原因是显而易见的，当一个中央银行要面对19个主权国家时，要解决的问题多如牛毛。

　　也有看好此次QE的观点。《纽约时报》报道称，不少经济学家都相信，更便宜的欧元会带动欧元区经济活动。这可以表现为德国出口提升，美国、日本的游客流入希腊、意大利和西班牙，最重要的是，消费者要支付更高的欧元价格，而这可能会提振CPI。

　　人民币对美元大幅走贬

　　德拉吉的“豪赌”能否成功还是未知数，但计划的公布就像一颗炸弹，直接对全球主要货币造成影响。

　　民生证券分析指出，欧央行和日本央行加速宽松将继续压低欧元和日元汇率，再加上美国经济基本面相对强劲、美联储宽松力度减弱，美元将更强势；我国国内资产收益率下滑，私人部门资产美元化和负债本币化趋势加强，未来经常账户顺差和资本账户逆差并存或成新常态，意味着人民币对美元汇率有贬值压力，但在央行干预之下，贬值幅度不会太大，总体双向波动。同时，由于人民币仍近似盯住美元，人民币对其他货币汇率(实际有效汇率)仍会加速升值。

　　《每日经济新闻》记者注意到，欧版QE落地后，欧元对美元汇率连续两日大幅下挫，截至1月23日收盘累计下跌3.56%，振幅达4.57%。与此同时，美元指数亦连续两个交易日大幅上涨，同上时间累计涨幅达2.43%。Wind数据显示，1月22日，美元指数收盘上涨超过1.5%，突破94关口至94.18；1月23日，美元指数收盘报95.02，继而突破了95重要关口，盘中最高涨至95.48。

　　人民币方面，中国外汇交易中心数据显示，欧元对人民币即期(询价)1月23日大幅走贬1.90%，收盘报7.0684，盘中最低至7.0477；当天欧元兑人民币中间价6.9795元，下跌1409基点，一举“破7”。同一天，人民币对美元(询价)收盘走贬193个基点(0.31%)至6.2288。这是半个月以来人民币对美元最大单日跌幅，并创下近7个月以来的收盘新低。与此同时，人民币对美元中间价当日下行近百点，至一个半月低位。

　　央行确认人民币承压

　　“欧版QE会使得中国产生资本流入，而美国的加息预期可能会使人民币面临贬值压力，在诸多压力下，人民币的升值贬值仍然是非确定事件。”中信证券固定收益研究主管、首席分析师邓海清博士对《每日经济新闻》记者表示，2014年4月以来，从人民币NDF(无本金交割远期)的走势来看，当前人民币处在均衡汇率水平左右，因此，欧元的贬值和美元的升值都可能对人民币带来影响，人民币贬值升值方向仍然未定。

　　记者注意到，在2014年11月21日央行宣布降息之后，人民币快速贬值；2014年12月央行口径外汇占款环比减少了1289.09亿元，减少金额为2003年12月以来最大。

　　邓海清认为，央行口径外汇占款骤降的原因，可能是央行为缓解人民币贬值压力出手在外汇市场上进行干预所致。“从这一点看，央行并不意愿看见人民币出现贬值，因此通过‘大水漫灌’促使人民币贬值并非央行的意愿。”邓海清表示，在推进自贸区建设和人民币国际化的时期，若人民币贬值则会导致这些项目出现一定程度的阻滞，因此，央行通过宽松推进人民币贬值，从而刺激出口的逻辑难以成立。

　　不过，兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]则认为，当前人民币有效汇率并不均衡，而是被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币高估被修正，也就是通过汇率贬值，则中国经济将轻松回到7.5%以上的增速，他大胆预计今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。

　　央行副行长潘功胜近日在国新办举行的吹风会上表示，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策(QE)正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。欧央行新一版QE的政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来跨境资本流动的不确定性。